儘管最近多位美聯儲官員論調轉鷹，但債券市場並沒有因此買賬。

歐洲美元期貨交易員繼續押注，最早將於2023年全面加息25個基點，儘管本月決策者齊聲表示，美聯儲可能比預期更早開始縮減貨幣刺激措施。

對於華爾街的部分人而言，短端定價偏鴿派帶來了機會。歐洲美元期權顯示，市場不斷出現對美聯儲在2023年和2024年更激進加息的押注。而摩根士丹利堅持押注歐洲美元趨陡，如果交易員開始以更高的加息溢價定價，該交易將會受益。不過，由於擔心新冠病毒的再次爆發可能會減緩經濟復甦並推遲美聯儲的加息決定，這一押注在整個7月遭受了嚴重損失。

美聯儲官員一直在激烈辯論何時以及如何開始削減購債規模。副主席Richard Clarida上週的鷹派言論使歐洲美元期貨加息預期從2023年6月轉向2023年初。而在今日，亞特蘭大聯儲行行長Raphael Bostic表示，決策者最早應該在明年開始加息。里士滿聯儲主席Thomas Barkin也表示，他看到美國經濟朝着美聯儲的目標發展。巴金稱：“我認爲可以說在價格方面我們取得了‘實質性’的進展，也許是超過了‘實質性’的進展，我相信在勞動力市場上還有更多的運行空間。”

這一切都可能在8月底的Jackson Hole研討會上達到高潮，屆時交易員將高度警惕美聯儲債券縮減計劃和後續加息路徑的更多細節。