出品：大眼樓管

作者：肖恩

8月18日，雅居樂控股有限公司（股票代碼03383.HK，以下簡稱“雅居樂”）發佈了上半年業績公告。2021年上半年，雅居樂的營業收入錄得385.88億元，同比增幅15.1%；實現淨利潤64.71億元，同比增長2.1%；股東應占利潤爲52.9億元，同比增長3.2%。

雅居樂作爲從大灣區走出來的龍頭房企，近些年的多元化佈局逐漸迎來收穫期，無論是物業開發全國化的均衡落子，還是以物業管理、環保、建設、城市更新、房管及商業等其他多元業務，均呈現出多點開花的情況。值得關注的是，雅居樂在實現了多元化均衡佈局後，財務狀況也維持穩健。

佈局更趨均衡 多元化業務穩步發展

業績公告顯示，雅居樂“以地產爲主，多元業務協同發展”的營運模式持續顯效，旗下物業管理及其他多元業務齊頭並進，雅居樂的第二增長曲線日趨明顯。

其中，上半年雅居樂物業發展確認收入達到320.92億元，同比增長9.5%，確認銷售總建築面積達到198萬平方米，全年預計竣工面積870萬平方米，同比增長21.7%。

公告顯示，雅居樂上半年實現總營業收入385.88億元，同比增幅15.1%，其中物業管理及其他業務（包括環保和商業）等多元化佈局的業務收入呈現出快速增長的態勢，分別爲49.92億元、15.04億元，同比增長57.1%，44.5%。多元化收入佔比大步提升4.2個百分至16.8%。

不僅業務發展均衡，更值得注意的是，雅居樂上半年收入較快增長的同時，相關的費用支出控制的較好，行政開支、財務成本、其他開支均同比減少。最終實現淨利潤64.71億元，同比增長2.1%，股東應占利潤52.90億元，同比增長3.2%。

對於雅居樂的股東來說，這是一個質量更高、更加均衡、蓄力前行的上半年。

上半年銷售同比增36.7% 料將完成1500億目標

截至2021年6月30日，雅居樂集團連同其合營公司及聯營公司以及由本集團管理並以“雅居樂”品牌銷售的房地產項目實現預售金額753.3億元，較去年同期增長36.7%，預售金額目標完成率達50.2%；實現累計預售建築面積484.8萬平方米，同比增長19.7%；預售均價15，539元/平方米，同比增長14.2%。

2021年雅居樂集團將整體銷售目標定爲1500億元，以此計算上半年已完成全年銷售目標的50.2%，預計雅居樂大概率能超額完成全年的銷售目標。

土儲充足、成本優勢突出 上半年拿地穩健

上半年，通過招拍掛、勾地及股權收購等方式，雅居樂共新增22個優質項目，新增預計總建築面積304.3萬平方米，總土地金額爲216.35億元，對應樓面地價爲7109元/平米，處在合理的水平。

儘管從大灣區出發，雅居樂的全國化佈局在過去十多年來進展非常突出。截至2021年6月30日，雅居樂全國已佈局85個城市，擁有預計總建築面積爲5295萬平方米的土地儲備，土地成本爲3700元/平米，相較於15000元/平米左右的銷售均價，雅居樂的土地成本價格具有明顯競爭力，奠定了後續項目的利潤率。

同時，雅居樂繼續聚焦優勢區域，持續深耕粵港澳大灣區和長三角區域，提升市場佔有率。截至2021年6月30日，雅居樂在大灣區的土地儲備約爲1386萬平方米，佔整體土地儲備的26.2%；在長三角擁有土地儲備696萬平方米，佔整體土地儲備的13.1%。上述兩大核心城市羣的巨大發展潛力，將爲雅居樂提供長遠穩定的收入。

大灣區作爲國內最早一批商品房得到快速發展的都市圈，近年來城市更新需求快速增加，通過城市更新的方式拿地成爲深耕大灣區的房企的重要拿地方式之一。截止2021年6月30日，雅居樂城市更新已簽訂22個合作協議，分佈在大灣區、華北及中原地區，已鎖定建築面積1492萬平方米，鎖定貨值達到4522億元。

三道紅線全部達標 融資成本持續改善

截至2021年6月30日，雅居樂剔除預收款後的資產負債率爲68.4%，較2020年底下降3.5個百分點；淨負債率較2020年底再度大幅下降15.7個百分點至45.3%；現金短債比爲1.18倍。雅居樂繼續在“三道紅線”實現全面達標綠檔，三項指標均持續改善。

儘管雅居樂做爲綠檔房企，但總債務規模仍控制的較好，截止6月30日，雅居樂的總借貸爲979億元。其中，成本較低銀行借款佔比達到56.4%，其他類借款佔比僅有18%，與此同時雅居樂的期末現金較去年底上升12.4%達到571.6億元。

槓桿率降低、流動性充足的好處就是融資成本的下降。雅居樂上半年在境外發行的於2026年到期的美元債，5年期成本僅爲5.5%，境內發行的2024年到期的公司債，成本爲5.9%。雅居樂穩健的財務在境內外均獲得了資金方的認可，今年上半年平均融資成本下降至5.96%。

正如今年上半年的財務費用同比下降，融資成本的改善將在未來持續提升公司項目的利潤率水平，並提高雅居樂的綜合競爭力，而健康的財務也更有利於公司在土地市場的拿地動作。