上半年計提減值6.5億淨利潤率持續低迷北辰實業低基數高增長下保守拿地

出品：大眼樓管

作者：湯朝露

8月18日，北京北辰實業股份有限公司（下稱“北辰實業”）發佈2021年半年度報告。

2021年上半年，北辰實業實現營業收入約人民幣102.45億元，同比上升205.93%；淨利潤5.5億元，同比增長22.44%；歸屬母公司淨利潤2.6億元，同比增長49.12%。

上半年北辰實業實現淨利潤增長，銷售額也大增，達110.60億元，僅半年的銷售額就比肩去年全年。同時，上半年北辰實業資產負債率和有息負債均有所降低，總體上增長質量較高。

結算單價創近年來最低

半年報顯示，北辰實業上半年報告期內房地產項目結算金額93.94 億元，同比上漲255.26%；結算面積約73.46萬平米，同比上漲286.05%。結算面積和結算金額的大漲讓北辰實業上半年的數據十分亮眼，交付的增加讓北辰實業上半年的營收翻倍，也讓淨利潤有所增長。營業收入達102.45億元，同比上升205.93%；淨利潤5.5億元，同比增長22.44%。

然而上半年平均結算單價爲12787.56元/平米，較2020年末的18338.25元/平米降低了30.27%。結算單價的降低在一定程度上擠壓了北辰實業上半年的利潤空間，這也導致了上半年的淨利率僅爲2.24%，比上年同期下降3.35個百分點。

會展業務回溫引入4名戰略投資者

北辰實業作爲大型會展場館運營商，在會展、酒店領域具有一定的優勢。截至2021年6月30日，在全國範圍內的出租房地產建築面積合計121.53萬平米，北京地區佔到了93%；上半年租金收入7.50億元，北京地區佔89%。

上半年的會展及投資物業（含酒店）收入爲7.86億元，稅前利潤爲4273億元，分別同比增長19.08%、391.93%。2020年上半年以來，因疫情衝擊引起的投資物業和酒店業務收入的下降在疫情穩定後也逐漸回暖。而會展業務的毛利率一直不俗，基本上都在50%上下浮動，今年上半年的毛利率達到52.14%，比上年同期高出5.07個百分點。

爲了發展會展業務，報告期內北辰實業還引入了4名戰略投資者，包括北京首鋼建設投資、北京首都旅遊集團、京東科技控股和GL events China Limited（爲智奧會展（上海）有限公司的母公司）。

淨利率低迷計提資產減值6.51億

上半年北辰實業淨利率不高，一方面是因爲上半年的結算單價低，利潤空間不大；另一方面也是因爲營業成本和相關費用較上年同期都在增長。

上半年營業成本爲74.47億元，同比增長272.25%，大於營業收入的增速。銷售費用爲2.34億元，同比增長82.18%；管理費用3.81億元，同比增加3.31%；財務費用爲3.37億元，同比增加104.26%。

再者，北辰實業在8月18日和中報一起發出的一份《關於 2021 年半年度計提資產減值準備的議案》對公司所屬資產進行了減值測試，此次計提資產減值將導致總利潤減少6.51億元，淨利潤減少人民幣6.17億元，歸屬於母公司股東的淨利潤減少人民幣5.55億元。

多方面的因素共同作用導致北辰實業上半年的淨利率創歷史新低，且淨利率低是北辰實業近幾年一直存在問題。

銷售均價新高銷售額接近上年全年

北辰實業2021年上半年銷售金額達110.60億元，同比增長125.12%，僅半年時間就達到了去年全年銷售額的90.60%；銷售面積爲59.37萬平米，同比增加115.57%。銷售均價爲18535.28元/平米，創歷史新高。上半年優秀的銷售成績也將體現在未來財報的利潤中。