原標題：畫下千億產值大餅，業績卻大幅下滑，金髮科技400億隻手套賣給誰？

記者 | 李昊

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8月25日晚，改性塑料龍頭金髮科技（600143.SH）發佈半年報，期內公司實現營業收入192.88億元，同比增長13.92%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤15.81億元，同比減少34.44%。

金髮科技上半年營收穩步增長，而淨利潤卻出現滑坡，出現“增收不增利”。對此公司稱，上半年全球化工新材料行業面臨原料供應緊張的局勢，上游原材料價格持續上漲。但隨着全球新冠疫苗接種率的提高，全球化工新材料行業生產逐步恢復，下半年行情有望逐步恢復正常。

金髮科技主營業務包括四個板塊：改性塑料板塊、新材料板塊、綠色石化板塊、醫療健康板塊。在2020年年報中，公司提出了千億產值的目標。與2020年產量對比，改性塑料業務有2倍產量的目標；新材料產品、醫療健康產品產值目標分別爲6倍、3倍。半年過去，各項業務成績如何？

改性塑料仍是金髮科技的主要業績來源。今年上半年改性塑料業務營收爲120.28億元，比去年同期增長約30%，佔總營收的62%。

改性塑料下游主要包括汽車、家電、環保高性能再生塑料、電子電器材料等。值得一提的是，公司稱將持續加大對新能源汽車、豪華品牌汽車客戶的材料拓展。

不過由於原材料價格的上漲，改性塑料業務毛利率承壓。金髮科技一季度經營數據顯示，公司該業務主要原材料價格同比上漲27.96%，而售價僅同比上漲7.10%；今年二季度原材料價格同比上漲5.66%，而售價卻同比下降3.46%。原材料價格的上漲並不能傳導至下游。

新材料板塊方面，完全生物降解塑料爲最主要產品。今年上半年隨着國內雙碳戰略的推進和“禁限塑”的實施，可降解塑料需求快速增長，引發更多的資本和公司踊躍佈局可降解塑料項目。

受大宗商品價格波動、運費上漲等疊加因素的影響，降解塑料盈利能力有所下降。今年二季度公司新材料產品平均售價同比上漲32.92%，遠不及主要原材料87.36%的上漲幅度。

綠色石化板塊主要產品包括丙烯、異辛烷、液化氣等。今年上半年金髮科技該項業務主要產品總銷量爲25.14萬噸，同比下降41.29%。

儘管丙烯相關產品銷量接近腰斬，但金髮科技仍有產能正在建設中。半年報顯示，公司120萬噸/年聚丙烯熱塑性彈性體（PTPE）及改性新材料一體化項目正在推進，截至2021年6月底，累計資金投入4.69億，完成概算總投資的8.19%。

該項目計劃建設週期爲34個月，金髮科技也提示風險稱，項目進度存在不確定性，可能出現延期的情況。

從醫療健康板塊來看，2020年金髮科技跨界入局防疫用品，而這一板塊的高收入存在不可持續性。公司醫療健康板塊產品包括熔噴布、口罩、丁腈手套等，2020年該業務爲公司貢獻了27.10億元的營收，且該板塊毛利率高達76.06%。

今年半年報顯示，金髮科技醫療健康產品實現銷售收入8.55億元，同比下降47.86%。對此公司表示，隨着疫情常態化，相關產品價格迴歸理性，該業務盈利水平較去年同期大幅下降。

不過金髮科技仍有還在建設的防疫用品項目。半年報顯示，公司曾投資建設年產400億隻高性能醫用及健康防護手套項目。該項目總計96條生產線，截至今年6月末已完成32條生產線的投產，剩餘產線仍在建設中。

金髮科技也在半年報中提示稱：手套項目建設計劃24個月完工，預計2021年底全部完成建設。項目建設週期較長、項目進展存在不確定性，對公司醫療健康產品的經營產生一定的風險。

金髮科技醫療健康板塊營收已明顯下降，400億隻手套的產能能夠及時消化嗎？

此外，金髮科技此前多次涉嫌信披違規。今年7月31日，公司因2012-2015年年報中多確認營業收入3.42億元、營業成本3.41億元，被廣東證監局下發警示函。2020年5月，公司與美國一公司簽訂的70億口罩訂單不翼而飛，被廣東證監局認爲合同進展披露不及時、風險揭示不充分。

值得一提的是，金髮科技第九大股東爲2016年員工持股計劃。今年二季度，該賬戶減持2572.99萬股，持股比例已從2020年末的2.75%下降至0.79%。香港中央結算有限公司（北上資金）也大手筆減持1973.56萬股。