原標題：*ST星星隕落背面：暗黑財技與有毒資產轉移玄機

如今一片狼藉的*ST星星，在紅得發紫的高光時期，就已經埋下“地雷”。

突如其來的財務大洗澡衝擊波，瞬間讓*ST星星（300256.SZ）露出千瘡百孔的破敗相。

市場數據統計顯示，在8月16日至30日的11個交易日內，*ST星星股價暴跌59.42%，市值僅剩下22.7億元。而一次會計差錯更正讓公司2020年合併淨利潤的向下調整金額超過25.45億元，恰恰是*ST星星崩塌的深層根源。

針對市場股價異動，*ST星星此前曾發佈公告稱，已被法院批准預重整，公司生產經營正常，目前形勢利好，可加大法院批准公司進入正式重整程序的可能性。

“去年*ST星星向一家金融機構申請貸款，但這家金融機構經過覈查後，發現*ST星星隱藏不少潛在問題，最終拒絕放貸。”有知情者於8月30日向21世紀經濟報道記者透露。

事實上，如今一片狼藉的*ST星星，在紅得發紫的高光時期，就已經埋下“地雷”。

舉債激增暗含玄機

*ST星星股價雪崩，造成了第二大股東萍鄉中州信安所質押股票被動減持和被申請可售凍結。

據公告，8月27日，興業證券以集中競價交易方式處置中州信安所持佔*ST星星0.67%的646.5萬股股票，原因是觸發股票質押式回購交易業務約定的違約條款。而興業證券擬處置股份合計爲不超過4789.68萬股。

中州信安所持股票是從*ST星星原實控人葉仙玉手上受讓而來。

在萍鄉經開區管委會所屬的萍鄉範鈦客受讓葉仙玉、星星集團、王先玉等所持佔*ST星星14.9%的1.44億股之後，葉仙玉於2020年8月17日將其持有*ST星星8%的7663.49萬股轉讓給中州信安。

與範鈦客以3.39元/股受讓不同，中州信安的受讓價提升到了6.21元/股。

截至8月30日，*ST星星收盤價爲2.37元/股，範鈦客和中州信安所持股份分別出現了30.09%與61.84%的賬面浮虧。

上市之初，葉仙玉及其控制的星星集團分持*ST星星24.75%與4.79%股份，但2021年半年報顯示，葉仙玉及星星集團的持股比例僅剩下1.27%和2.63%。

葉仙玉除了通過大肆減持*ST星星套現，其控制下的*ST星星尚有大量借款去向存疑。

“通過對比可以看出，*ST星星從2014年開始借款迅速提升，到萍鄉經開區管委會接盤前夕的2018年底，增加了20多億元，這些錢具體做什麼了應該重新覈查。”一位註冊會計師向21世紀經濟報道記者指出。

公開資料表明，*ST星星的短期借款和長期借款，在2013年分別爲2.2億元與零元，2014年就變成4.29億元與3500萬元，到了2018年提高到25.08億元與4.89億元。

“*ST星星借款增加，設備購置支出也大量增加，可以合理懷疑其中有勾連。”上述註冊會計師表示。

數據顯示，從2016年至2020年，*ST星星購置設備投入分別爲5.28億元、4.64億元、4.97億元、4.11億元和5.14億元。

與此相對應，*ST星星大量購置設備的貢獻卻難以體現，營收甚至出現了下降。

*ST星星曆史公告表明，其觸控屏2017年和2020年9月底的產能，分別爲4500萬片與3750萬片。同期，精密結構件產能分別是50000萬個和52500萬個。

而*ST星星營業總收入在2017年爲56.47億元，2020年調整後是51.31億元。

*ST星星的舉債規模更是令人瞠目結舌。

根據年報資料，*ST星星2020年有息負債合計39.55億元，其中1年內到期的有息負債合計35.44億元。

*ST星星的大量有息負債，亦存在“大存大貸”問題。

2020年，*ST星星期末貨幣資金餘額爲6.84億元，但其中因抵押、質押或凍結等對使用有限制的款項總額爲5.33億元。

有毒併購和投資“黑洞”

依靠借款粉飾的*ST星星，併購項目存在大量有毒資產。

按照*ST星星2020年年報，其全資子公司星星觸控和深圳精密當期淨利潤分別達到6585.75萬元與5747.05萬元，是其最重要的盈利來源。

歷史公告表明，*ST星星收購星星觸控和深圳精密100%股權，交易對價分別爲8.39億元與14億元。

此前，*ST星星的商譽減值測試結果顯示，2021年至2025年，星星觸控預測期利潤爲11159.41萬元至15660.34萬元，深圳精密爲17364.14萬元至23991.36萬元，聲稱不需計提商譽減值準備。

但2021年半年報卻顯示，星星觸控和深圳精密在今年上半年分別虧損9.01億元與7.19億元。

爲此，*ST星星決定補提星星觸控和深圳精密2020年商譽減值準備8.76億元。而這個商譽賬面價值，佔*ST星星當年淨資產的比例爲44.78%。

而*ST星星2019年9月收購的東莞精密，當月業務就大幅下滑，並逐漸萎縮，於2020年8月開始停產，處於資不抵債狀態。

在*ST星星定期報告中，東莞精密2019年至2021上半年分別虧損3685.54萬元、16239.91萬元和2570.72萬元。

*ST星星投資打水漂並不止這些。

2020年8月，*ST星星決定以8.8億元向深圳市一二三四增資，獲得後者26.67%股權。

但2020年報顯示，*ST星星已向深圳一二三四預付股權投資款5.5億元，因尚未完成投資協議約定事項，導致公司尚未取得被投資單位的股東權益。至今，該事項仍懸而未決。

2017年5月，*ST星星以自有資金1000萬元與關聯人毛肖林共同投資清華能波，獲得10%股權。到了2020年，*ST星星以標的長期虧損爲由，以12.5萬元的價格轉讓所持股權，造成987.5萬元損失。

21世紀經濟報道記者注意到，*ST星星充當接盤俠角色的尚有不少，多年來，被其納入麾下的還有深圳聯懋、珠海光寶移動、廣州光寶移動、深圳光寶移動等。

但這些公司的盈利狀況皆堪憂，早前公告表明，上述3家光寶公司 2019 年度第一季度虧損8049.31萬元，*ST星星預計短期內無法實現扭虧爲盈。

“現在*ST星星的問題被撕開了口子，其之前的大量併購和投資，應當重新梳理，從中或可發現其會計處理、資本運作和錢款去向的軌跡。”一位券商人士接受21世紀經濟報道記者採訪時認爲。

*ST星星不僅併購投資有毒，其吹牛本領也對投資者產生了誤導。

2015年7月，*ST星星時任董事長王先玉接受媒體專訪時宣稱，公司預計到2019年實現淨利潤超過8.3億元，市值計劃達到500億元級別。

事實上，至2019年底，*ST星星的淨利潤僅爲1.74億元，市值爲57.86億元。

如今，雖*ST星星走到了資不抵債的預重整地步，但包括王先玉在內的*ST星星前期高層和股東，都早已從中賺了個鉢滿盆溢。

（作者：張望 編輯：朱益民）