市場震盪，藍籌股暴跌，業績墊底，要不要接掉下來的飛刀？

一位管理400多億元的頂流基金經理選擇了，接！對於重倉股，不斷抄底加倉。然而一頓操作下來，基金收益表現欠佳，業績墊底，客戶投訴不斷，基金公司“壓力山大”，感覺必須要採取措施了。

這一幕近期就發生在泓德基金掌管400多億的基金經理鄔傳雁頭上。8月28日，泓德基金增聘於浩成爲基金經理，與鄔傳雁共同管理該產品。8月30日，掌管400多億的基金經理鄔傳雁，在朋友圈發文，反問公司關閉了其交易決策權限，使得公司內部矛盾公開化。

儘管泓德基金髮表道歉聲明，對於溝通環節問題道歉，但是仍然堅持表示，增聘於浩成爲基金經理，與鄔傳雁共同管理該產品，希望能夠扭轉當前困境，回報投資者的信任。

問題來了，接下來的飛刀，還要不要接着接？還是換個賽道，爭取超車？在雙基金經理的管理下，投資風格會不會漂移？如何不辜負客戶的信任？這不僅僅是頂流基金經理要思考，基金公司的管理層，也要仔細思量。

泓德基金雖然道歉，但仍堅持雙基金經理共同管理

8月30日，基金圈流傳着泓德基金掌管400多億的基金經理鄔傳雁一段文字截屏內容。截屏裏面寫道：剛得知公司關閉了我在泓德卓遠的交易決策權限我很震驚！爲什麼？沒有交易決策權限請問我還是基金經理嗎？卓遠增聘基金經理，不需要和原有的基金經理討論嗎？共管還是換人，持有人沒有知情權嗎？若是共管，爲什麼是我被拿掉了交易權限？這樣瞞天過海置持有人利益於何地？還是想重蹈泓德裕泰的覆轍？

此傳聞一出，引起市場高度關注。泓德卓遠是一隻去年底12月發行的爆款基金，開賣當天認購規模超過140億元。但是，隨着今年市場震盪加劇，泓德卓遠的淨值已經下跌近15%。在8月28日，泓德卓遠發佈公告，增聘基金經理於浩成，與鄔傳雁一起共管。於浩成是2007年加入泓德基金，此前在中歐基金擔任基金經理。目前，鄔傳雁在管基金6只，總管理規模約爲400多億元。而截至2021年6月30日，泓德基金的公募管理規模爲1153.88億元。

8月31日，泓德基金對外回應了旗下基金經理鄔傳雁被關閉交易決策權限的傳言。泓德基金表示，公司高層對於這個問題高度重視，包括總經理、督察長及鄔傳雁先生在內的高管召開了緊急會議。

今年以來，泓德卓遠混合基金的業績確實未給投資人帶來良好體驗，公司倍感壓力，增聘於浩成爲基金經理，與鄔傳雁共同管理該產品，希望能夠扭轉當前困境，回報投資者的信任。

泓德基金強調，此次事件，確屬溝通環節出現問題，對此我們深表歉意，目前問題已經妥善解決。加強投資，形成合力是本次公司增聘基金經理的初衷，給投資者造成了誤解我們深感自責。也請各位投資者放心，我們所有的工作和決策都將以客戶利益作爲最高準則，對於產品的業績壓力，我們不敢懈怠，也從不迴避，希望能夠通過雙基金經理的管理，爲未來的產品管理增強投研輸入，不辜負客戶的信任。

下面爲泓德基金髮布的全文：

鄔傳雁對於重倉股不斷抄底加倉

數據顯示，鄔傳雁目前管理時間最長的一隻基金就是泓德遠見回報，他在這隻基金上目前仍實現超200%的任職回報。但今年以來，他管理的8只基金（A/C分開計算）均爲負收益，其中，泓德卓遠混合C今年以來跌幅最大，累計達16.71%。

實際上，鄔傳雁自從1993年開始投資股票，目前已經有27年的投資經驗，在加入泓德基金前，他在保險資管的從業經歷長達14年。但是今年收益表現欠佳，基金業績表現與他的選股圈密切關係。

根據基金二季報顯示，鄔傳雁管理的5只基金均重倉持有恆瑞醫藥，此外還有多隻基金重倉持有海天味業、頤海國際、海底撈等消費股。以泓德卓遠混合爲例，截至二季度末，該基金的前十大重倉股分別是隆基股份、舜宇光學科技、恆瑞醫藥、視源股份、匯川技術、廣聯達、海天味業、頤海國際、海底撈、光線傳媒。

顯然，從股價上看，這些昔日藍籌股跌跌不休，大幅拉低基金整體表現，並且鄔傳雁在第二季度繼續加倉這些重倉股。鄔傳雁也在基金半年報中反思，“在堅持長期投資理念不動搖的情況下，自己的投資框架和投資方法也在遭遇挑戰。”

但是，鄔傳雁仍然傾向於在股價下跌中堅定加倉，“最近幾個季度的A股市場中，越來越多的投資者轉向高度關注上市公司短期盈利表現，年度、半年度甚至季度利潤超預期的公司受到了較多資金的追捧；而短期利潤低於預期的公司，即使長期基本面向好，也暫時被市場所拋棄，從而出現了定期報告披露前後，一些長期基本面一般而短期利潤超預期的股票階段性高估，長期基本面比較好而短期利潤低於或者不符合預期的股票階段性低估的現象。”

顯然，對於重倉股的抄底加倉，拖累業績的同時，也使得公司層面壓力巨大。在此次回應中，泓德基金就表示，今年以來，泓德卓遠混合基金的業績確實未給投資人帶來良好體驗，公司倍感壓力，也在不斷檢視和反思投資中的不足，思考改進和解決方案。

於是，在8月28日，泓德卓遠發佈公告，增聘基金經理於浩成，與鄔傳雁一起共管。於浩成是2007年加入泓德基金，此前在中歐基金擔任基金經理。接下來，是鄔傳雁的反擊和公司的進一步回應。

問題是，接下來的飛刀，還要不要接着接？還是換個賽道，爭取超車？在雙基金經理的管理下，投資風格會不會漂移？這仍然需要進一步觀察。其實，即便對於成名成家的投資大咖來說，接飛刀這活兒，也從來都是見仁見智。

彼得·林奇說：買暴跌中的股票，就好像你去接樓上掉下來的飛刀一樣危險。但另一位投資大家霍華德·馬克斯卻說：要謹慎地、熟練地去接飛刀，因爲等它落地了，豐厚的利潤也就與你失之交臂了。