Zoom股價大漲市值超IBM，CEO袁徵身價一夜暴增66億美元

特約記者／胡慧茵

疫情贏家之一的視頻通訊軟件公司Zoom毫無預警地遭遇暴擊。

美國東部時間週二（8月31日），Zoom(ZM.US)股價跌近17%，收報289.50美元，這也是自2020年11月以來的最大跌幅。

股價的暴跌源於Zoom在8月30日公佈的第二季度財報業績。從財報來看，Zoom的增長依舊，總營收爲10.22億美元，同比增長54%。然而，該同比增速較上一季度191%的同比增速大大放緩。同一時間，Zoom方面給出的下一季度的增長指引僅爲31%，暗示增長放緩。隨後，Zoom遭到多家大行下調目標價。

股價暴跌之下，Zoom光環盡失。如今Zoom的後勁乏力，也開始讓外界質疑“宅家概念股”在後疫情時期的增長能否持續。

互聯網分析師葛甲在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，Zoom如今的大跌並非泡沫破滅，而在於當初資本市場給予的期望過高。“在疫情期間大火過一段時間之後，Zoom總要經歷一段下行的過程。”葛甲補充說道。

而就在Zoom公佈財報的同一天，人稱“木頭姐”或“女股神”的方舟投資CEO凱瑟琳·伍德買入了近20萬股Zoom股票，價值5700萬美元。

承壓之下，Zoom是否能重拾“高歌猛進”的勢頭？

增長“天花板”來臨？

財報業績仍然向上，卻沒能收穫資本市場的認可，這或許是Zoom沒有料想到的。 

據財報數據顯示，Zoom第二季度總營收爲10.215億美元，與去年同期的6.635億美元相比增長54%。而Zoom的淨利潤也有增長，本季爲3.171億美元，高於去年同期的1.860億美元。另外，歸屬於公司普通股股東的淨利潤爲3.169億美元，與去年同期的1.857億美元相比增長71%。在保持增長的同時，Zoom在本季度的業績也超出華爾街分析師預期。從數據來看，Zoom的盈利能力並不差。但美中不足的是，Zoom對第三季度收益預計不達分析師預期，導致股價大幅下跌逾10%。

之後，多家大行都選擇下調Zoom的目標價。其中，德意志銀行分析師Matthew Nikam將Zoom的目標價從375美元下調至350美元，維持持有評級。他表示，Zoom第二季度業績收入增長低於預期，且營收佔比達到36%的個人用戶也出現增速大幅下滑的狀況。 

對於這次的大跌，葛甲向21世紀經濟報道記者表示，主要是因爲市場看到了Zoom的增長有放緩的趨勢，“除了增速環比放緩，新用戶羣也出現了萎縮，致使市場有了不太好的預期。” 葛甲認爲，對於大部分科技公司來說，資本市場更看重的是它們的增速而非利潤。畢竟Zoom的躥紅，也源於疫情這隻“黑天鵝”。

成立於2011年，並在2019年4月正式登陸納斯達克，Zoom的發展十分順遂。但實際上，是疫情這個“風口”，才讓Zoom真正聲名鵲起。2019年12月底，就是疫情在全球暴發前夕，Zoom的最高單日使用人數爲1000萬人。而截至2020年6月，Zoom的日活用戶數量已經增長至3億。在2020年這一年間，Zoom的股價猶如坐上“火箭”，上漲了驚人的600%。

面對Zoom驚人的上漲速度，CEO袁徵曾表示過擔憂，“我從未想到整個世界都會在一夜之間使用Zoom，但其實，無論是在心理上還是公司戰略上，我們都沒有完全做好準備。”

Zoom確實沒有表面上看到的那麼得心應手，問題很快浮出水面。2020年3月，多名美國用戶在加利福尼亞州提起集體訴訟，指控Zoom與其他互聯網平臺如谷歌、Facebook和LinkedIn等共享用戶的個人數據，侵犯數百萬人的隱私。直到今年8月，Zoom用 了8500萬美元才了結官司，並表示日後將強化安全功能。

但Zoom面臨的最大挑戰，還是疫情放緩後的影響。摩根大通分析師Sterling Auty指出，Zoom的每日活躍用戶數和下載量自2020年9月達到峯值以來一直在下降。數據跟蹤公司Similarweb的數據也顯示，使用Zoom的活躍企業域名數量逐季下降；3-7月，Zoom的獨立訪問者人數也下降了22%。 

葛甲向21世紀經濟報道記者表示，用戶的流失將低於預期。“即使疫情後大家都回到辦公室了，但視頻會議軟件的效率依然是很高的。”葛甲說道。同時，他認爲可以確認的是，Zoom將不會像以前那麼“紅”了。

木頭姐“抄底”

慣常看多中概股的“木頭姐”，此次選擇“抄底”Zoom。

伍德曾公開表示，她依然看好疫情受益股，並認爲疫情永久改變了世界，方舟投資主要利用市場下跌而抄底。“隨着疫情的消退，出售Zoom和Roku等居家隔離概念明星股將是一個‘錯誤’。”伍德說道。

Zoom的躥紅，讓不少看好它的投資人賺得盆滿鉢滿。當中，關於Zoom最出名的一筆投資莫過於李嘉誠斥資850萬美元買入的8.6%股份，在疫情期價值躍升至110億美元。藉助這筆Zoom的投資，李嘉誠重奪香港首富之位。 

此前備受追捧的Zoom，如今漸漸嚐到被投資人冷待的滋味。今年8月，有消息指出高瓴資本減持了Zoom的股票，目前持有102.7萬股，市值不足4億美元。要知道，高瓴資本曾在2020年連續三個季度重倉Zoom。 

很顯然，隨着疫情防控進入常態化，市場對Zoom的熱捧也開始“降溫”。而另一面，Zoom正在做出更多動作來贏回投資者。

今年6月，Zoom就收購專門開發實時機器翻譯技術的初創公司Kites GmbH達成協議。到了7月，Zoom又宣佈與雲聯絡中心軟件服務商Five9達成收購協議，將以全股票的方式收購Five9，交易規模將達到147億美元。

相比起Zoom要發展其他業務的說法，葛甲認爲這更多是Zoom在充實自身軟件的做法。“這些軟件跟Zoom的相關性很強，能夠給Zoom本身提供助力。”他向21世紀經濟報道記者表示，成爲操作系統肯定是Zoom的終極目標，但能否做成還得看它後續的表現。

與此同時，外部競爭的壓力也是Zoom不斷提升的重要原因。在視頻會議軟件的賽道上，谷歌有Meet，微軟有Teams，蘋果有FaceTime以及Facebook的視頻會議工具Messenger Rooms。值得一提的是，2020年4月，在Facebook發佈視頻會議工具Messenger Rooms的當天，Zoom股價大跌，不到2小時Zoom的市值就蒸發了約60億美元。

“事實上，這些科技巨頭做的視頻會議軟件並不會對Zoom造成打擊。畢竟谷歌、Facebook和蘋果等巨頭主要是針對C端客戶，這跟Zoom主要面向B端並不一樣。”葛甲向21世紀經濟報道記者表示。 

在混戰一段時間之後，一些大型科技公司似乎開始放棄擊敗Zoom。Alphabet Inc.旗下的Google Meet最近爲免費羣組通話設置了一小時上限，且取消了對3人及以上羣組的無限制免費服務。外界認爲，此舉可能會促使更多客戶改用Zoom。 

另一方面，Zoom的優勢仍在顯現。據KeyBanc Capital Markets的數據顯示，Zoom第二季度的視頻會議市場佔有率較前一季度上升了10個百分點，達到76%，當季每個月都實現了銷售額增長。 

高歌猛進之後，如今的Zoom正逐步穩固着自己在視頻會議賽道上的位置——只不過這“頭把交椅”，Zoom還能坐多久？