機構會診：花生爲何沒能跟隨棕櫚油上漲？
原標題：[機構會診]花生爲何沒能跟隨棕櫚油上漲？ 來源：文華財經
近期，棕櫚油期貨持續走強，創下本輪牛市新高。與之形成鮮明對比的是，其替代品花生在8月下旬跌破9000點後，不斷下探，不斷刷新上市新低。
難道花生和棕櫚油之間的替代性失效了嗎？今年花生主產區河南等地的減產情況如何？花生期貨底部空間在什麼位置？文華財經【機構會診】板塊邀請花生期貨專家爲您闡述以上問題。
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【機構會診】：棕櫚油再創本輪牛市新高，但同爲油脂相關品種的花生卻頻繁刷新上市新低，爲什麼會出現這種情況？品種間的替代性失效了嗎？
徽商期貨研究所油脂油料分析師 郭文偉：棕櫚油創新高主要原因是受馬棕帶動，9月上半月馬棕出口大幅好轉。受出口利多驅動期價上行，花生自3月開始持續走弱，近期刷新上市以來新低，主要是今年需求端疲軟，5、6月份進口花生增多，供需相對寬鬆，現在正值花生上市階段，市場按需採購，大型油廠仍在觀望，花生期貨價格表現疲軟，花生與油脂的價格相關性下降，且花生油是相對高端，家庭消費爲主，階段性的受各自供需影響，相互替代效果較弱。
浙商期貨研究中心農產品高級研究員 向博：花生仁和花生油關聯性較強，而花生油和棕櫚油存在一定的相關性，兩者長期走勢相同，但短期走勢會由階段性供需情況決定，花生油在植物油中體量偏小，消費也偏剛性，屬高端油脂，具有一定的獨立性，目前下跌是對前期估值相對過高的修正，但也並不意味着替代性失效。
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【機構會診】：今年花生主產區河南等地的減產情況如何？目前供需面是否對價格產生壓制？
徽商期貨研究所油脂油料分析師 郭文偉：河南在7月下旬突發強降水，受災比較嚴重的新鄉、周口、開封、焦作、安陽、鶴壁等區域，其種植面積佔河南省的20％-25％，受災也不意味絕產，排澇及時對花生產量影響有限，但收穫後質量問題需要關注。目前河南麥茬花生仍在收穫中，其他地方花生上市進度偏慢，節前市場存在一些剛需，產需階段性供應壓力有所緩解，不過大型油廠繼續保持觀望態度，中小型油廠按需少量收購新米，隨着新花生上市區域的繼續擴大，供應量將不斷增加，且節前貿易商庫存得到了有效填補，後續將繼續保持謹慎採購原則，隨着市場銷量的轉淡，供需寬鬆依然對盤面價格形成壓制。
浙商期貨研究中心農產品高級研究員 向博：河南的輝縣和衛輝兩地花生受災程度較大，其他地區因暴雨導致的受損有限，數量上面影響不大，質量上來講，存在部分用於食用消費的花生因質量下降而變成壓榨用花生，這對盤面反而形成壓制。
現階段新米逐步上市，供應上肯定會變寬鬆，短期仍以偏弱震盪爲主。
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【機構會診】：花生期貨底部空間在什麼位置？未來市場存在的反彈契機可能有哪些？
徽商期貨研究所油脂油料分析師 郭文偉：目前處於新季花生陸續放量供應階段，貨源供應量增加是未來一段時間的正常現狀，或造成階段性供應壓力，內貿市場銷量尚可，銷售價格跟隨產地下調，經銷商虧損現象普遍，在庫存得到一定補充後，隨着節日效應的消退，後期難有強勁需求，受此供需格局影響，花生行情大趨勢仍延續震盪弱勢調整爲主。大型壓榨廠的採購價對價格形成有關鍵作用，目前大型油廠保持觀望態度，中小型油廠按需少量收購新米，未來市場的反彈契機可能是大型油廠開始入市採購，對定價和需求帶來好轉。
浙商期貨研究中心農產品高級研究員 向博：目前花生的供需格局暫未改變，舊作可以註冊倉單也不有利於多頭，短期看還是比較弱，油脂整體也處於高位，如未來有轉弱情況出現將更加不利於花生
天氣，終端消費可能是有一定的利多影響，未來可以繼續關注。
