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原標題：成交量大幅回落

作者：彭鯨橋

節前最後一個交易日，滬深兩市振盪上行，上證指數收漲0.9%，創業板指數漲超2%，兩市成交金額不足萬億元，此前連續49個交易日成交額維持萬億元以上。期權交投低迷，當日滬深兩市及中金所期權總成交金額僅爲29.66億元，較前一交易日52.96億元大幅下降43.99%；總持倉量472.53萬張，較前一交易日443.04萬張上漲6.66%。

50ETF期權成交量萎縮明顯。上週四50ETF期權總成交180.57萬張較前一交易日280.93大幅回落35.72%，持倉量263.48萬張較前一交易日243.67萬張上漲8.13%。從當月合約持倉看，認購認沽合計增持12.19萬張，其中認購大筆增持9.55萬張，認沽增持2.65萬張。從當月合約各執行價的持倉變動情況看，認購在3.2至3.5淺虛值部位大筆增持8.68萬張，而在3.1以下持倉量變化不大。認沽在3.0以下價位小幅增持2.60萬張，3.1與3.2平值附近減持0.7萬張。整體看，虛值認購大筆增持，上行壓力有所增強。

與50ETF期權類似，滬深300各期權成交量大幅下滑，持倉量小幅回升。從成交量看，中金所300跌幅最大爲47.18%，深證300ETF降幅最低爲39.41%。持倉量看，上證300ETF期權持倉量增幅最大爲5.94%。從持倉變動情況看，認購認沽虛值部位均明顯增持。

隱含波動率方面，指數分化加劇，但上證50與滬深300指數波動率走勢平穩。歷史波動率則在近期窄幅振盪，目前50ETF30日曆史波動率20.1%左右，滬深300指數30日曆史波動率16.41%，隱含波動率略低於歷史波動率。從認購認沽波動率價差看，合成標的貼水程度有所改善。

整體看，國慶節前期權市場縮量明顯，持倉量小幅增長，50ETF虛值認購大筆增持，滬深300期權虛值認購認沽雙向增持，預計指數短期上行壓力有所增強，投資者節後可以振盪偏空思路對待。（作者單位：中信建投期貨）