終究還是沒能逃出“豬週期”，當前養豬企業正面臨史上最大虧損：自繁自養生豬一頭虧損600元左右，外購仔豬養殖一頭虧損700多元，虧損程度達到歷史最高水平。

最新數據顯示，前三季度，虧損額最大的養豬企業是溫氏股份，該公司預計虧損92.5億元~97.5億元。此外，正邦科技預虧69.5億元~79.5億元，新希望預虧59.95億元~63.95億元，天邦股份預計虧損27億元~29億元。

值得注意的是，因豬肉價格跌破養殖成本，行業陷入深度虧損，上述養豬企業均計提了存貨跌價準備，唯獨“豬茅”牧原股份沒有，該公司前三季度仍維持盈利（淨利爲87億元），其中，第三季度虧損8.2億元。10月18日晚間，牧原股份披露了定增預案，擬向控股股東牧原集團定增募資不超60億元，全部用於補充流動資金，發行價格爲 40.21元/股，較公司最新股價（56.01元/股）折價28%。

另一邊，英國也正在爲“豬”而煩惱。英國“脫歐”加上新冠疫情，導致工人流失嚴重，該國一些養豬場“豬滿爲患”，全國積壓的待宰生豬約12萬頭，急需從境外招聘屠夫。據報道，英國屠夫的年薪約3萬英鎊，約合人民幣26萬元。

在二級市場上，伴隨着近日豬肉價格的觸底反彈，部分豬肉股的股價也有反彈的跡象。在前三季度鉅虧近百億元消息出來後，10月18日溫氏股份的股價非但沒有下跌，反而大漲了4.49%。當天，其他養豬股也跑贏了大盤，大北農漲停，巨星農牧漲3.5%，正邦科技漲2.84%，牧原股份漲超1%。

不過，隨着18日晚間“豬茅”牧原股份定增預案的出爐，豬肉股的上漲節奏會不會被打亂呢？

上市豬企虧損嚴重，溫氏股份預虧近百億

年初以來，豬肉價格持續下跌，據中國養豬網數據，10月18日，生豬（外三元）價格報13.27元/公斤，較今年1月初的高點36.94元/公斤下跌64%。

另據東方證券統計的數據，外購仔豬養殖模式自今年3月份起已經進入虧損階段，自繁自養模式也從下半年起陷入虧損，截至10月15日，外購仔豬的養殖利潤爲-716.64元/頭，同比減少1118.52元/頭，自繁自養生豬的養殖利潤爲-601.05元/頭，同比減少2408.37元/頭。目前生豬養殖虧損程度達到歷史最高水平。

豬價下行，令生豬養殖板塊上市公司虧損嚴重。粗略統計，僅溫氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份4家上市公司，今年前三季度的合計虧損額就已超過了248億元。

10月15日晚間，溫氏股份發佈業績預告，預計第三季度虧損67.52億元~72.52億元，上年同期盈利40.88億元。預計前三季度虧損92.5億元至97.5億元，上年同期盈利82.4億元。

溫氏股份表示，受國內生豬價格大幅度連續下跌影響，養豬行業第三季度陷入全面虧損，加上飼料原料價格連續上漲、公司出欄肉豬包含外購苗育肥豬、處置低效能種豬等因素推高養豬成本，公司前三季度的肉豬養殖業務出現深度虧損，並對目前存欄的消耗性生物資產按照成本與可變現淨值孰低的原則做了減值測試，計提了存貨跌價準備。

值得注意的是，在披露三季度業績預告後，溫氏股份接待了機構調研。溫氏股份表示，雖然三季報業績較差，但公司上下現在充滿信心和幹勁。公司在生產方面已逐步走出了低谷，實現生產上的反轉，目前上市量、種豬情況和部分核心生產指標，已接近非瘟前的水平。根據資金壓力測試，公司有充足的底氣和信心順利度過本輪豬週期底部。

10月14日晚間，正邦科技發佈業績預告，預計第三季度虧損55.2億元~65.2億元，而上年同期盈利30.16億元。公司預計前三季度合計虧損69.5億元~79.5億元，上年同期盈利54.33億元。

同晚，新希望也披露業績預告，預計第三季度虧損25.8億元~29.8億元，上年同期盈利19.2億元；公司預計前三季度虧損59.95億元~63.95億元，上年同期盈利50.8億元。報告期內生豬銷售價格大幅下降，疊加飼料原料價格上漲等因素，生豬養殖成本上升，導致豬產業虧損是本期經營業績虧損的主要原因。

當晚，天邦股份也預計，公司第三季度將虧損20.5億元~22.5億元，而上年同期盈利12.89億元。預計前三季度合計虧損27億元~29億元，上年同期盈利28.24億元。

行業龍頭老大——“豬茅”牧原股份也在第三季度陷入虧損，10月18日晚間披露的三季報顯示，該公司第三季度淨利虧損8.22億元，而上年同期盈利102.04億元；2021年前三季度，公司盈利87.04億元，同比下降58.53%。

研究機構指出，第三季度生豬養殖上市公司出欄量較去年同期有所增加，但在頭均虧損的背景下，較高的出欄水平加重了虧損程度，同時部分企業結合生豬市場行情，對公司存貨計提減值準備，從而造成大規模虧損。生豬養殖板塊已經步入上市公司普遍出現單季度虧損的至暗時刻。

不過，與溫氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份等養豬企業不同的是，牧原股份並沒有在三季報預告中計提存貨跌價準備。根據此前披露的信息，牧原股份的商品豬完全成本在15元/kg左右，而其他企業的養殖成本在20元/公斤至23元/公斤之間。

牧原股份擬定增募資60億，控股股東全額認購

10月18日晚間，牧原股份在披露三季報的同時，也披露了一份非公開發行股票預案。公司擬以40.21元/股的價格，發行不超過1.49億股，募集資金不超過60億元，扣除發行費用後全部用於補充流動資金。

值得關注的是，牧原股份此次非公開發行股票的發行對象爲牧原集團，牧原集團系公司控股股東，爲公司實控人秦英林與錢瑛控制的企業。

對於本次定增的目的，牧原股份表示，有三大原因：

1、優化財務結構，降低財務風險。2018年末、2019年末、2020年末及2021年9月末，公司資產負債率分別爲54.07%、40.04%、46.09%及57.77%，隨着公司產能拓展的持續投入和經營規模的逐步增長，2019年以來公司資產負債率呈現一定上升趨勢。通過本次非公開發行股票募集資金用於補充流動資金，將有效改善公司資產負債結構，增強財務穩健性、防範財務風險。同時，有利於提升公司抗風險能力，提高公司的償債能力以及後續融資能力。

2、增強公司實力，滿足未來業務發展需求。隨着經營規模的擴大，公司正常運營和持續發展所需的資本性支出和營運資金將迅速增加，除了養殖項目建設等固定資產投資外，還需要大量流動資金以保證生物性資產及飼料採購等重要的日常生產經營活動。補充流動資金將有利於提高公司的綜合經營實力，增強公司的市場競爭力。

3、展示公司控股股東、實際控制人對公司未來發展的堅定信心，有利於保障公司持續穩定健康發展。公司控股股東牧原集團全額認購公司本次非公開發行的股票，充分展示了公司控股股東、實際控制人對公司支持的決心以及對公司未來發展的堅定信心，有利於保障公司持續穩定健康地發展，同時亦有利於向市場以及中小股東傳遞積極信號。

不過，對於牧原股份此次定增，有些網友表示不理解，有網友稱：“不是年年賺幾十上百億爲什麼要定增呢？前面掙的錢哪去了？”還有網友質疑稱，單一大股東100%認購，爲何不拉上幾個基金或者戰略投資者呢？是大家不敢投了嗎？還不讓投？

也有分析人士指出，總體來說，牧原股份此次定增公告偏中性。第一，此次定增金額不大，稀釋的不多，更多的是心裏影響，實際影響有限。第二，定增價比較低，說明大股東想低價拿股份，願意拿是對自己的企業還有信心，但是這價格喫相有點難看，私心有點重了。第三，大股東真有錢，牧原一時半會死不了，還能活的不錯。第四，上市公司可能不缺這點錢，但是大股東還是缺股份。

另有分析指出，這一輪豬週期的未來，預計會更加殘酷！當一個擴張型養豬場拿到更多的錢的時候，就是重大利空其他養豬場，這一輪豬週期，誰會被淘汰出局？沒錢的養豬場！

豬肉價格自低點反彈25%，持續性如何？

中國養豬網數據顯示，生豬（外三元）價格自10月6日下探至10.63元/公斤的年內新低以來，已經連續多日反彈，10月18日最新報價爲13.27元/公斤，較低點反彈近25%。

二級市場上，部分豬肉股似乎有利空出盡、觸底反彈的跡象。在前三季度鉅虧近百億元消息出來後，10月18日溫氏股份的股價非但沒有下跌，反而大漲了4.49%。此外，大北農漲停，巨星農牧漲3.5%，正邦科技漲2.84%，牧原股份漲超1%。

2020年9月1日至2021年8月31日期間，這一年的時間，是豬肉股的至暗時刻，在這期間，新希望大跌71%，正邦科技跌超63%，天邦股份跌近60%，溫氏股份、東瑞股份、新五豐、羅牛山跌幅均超過40%；牧原股份跌幅最小，爲31%。

自今年9月1日以來，豬肉股在低位啓動反彈，9月1日至今，牧原股份上漲32%，新希望漲超25%，溫氏股份漲超16%，正邦科技漲了10%。

接下來，豬肉價格是否會持續反彈呢？在海通證券分析師梁中華、應鎵嫺看來，近日生豬價格上漲或許並不具備持續性，因爲今年四季度到明年一季度我國的生豬供應預計仍處於高位，即便隨着冬季到來，消費需求有所好轉，也難以扭轉供給明顯強於需求的大趨勢，豬價難改低迷態勢。

海通證券指出，豬肉價格短期的回暖，主要是收儲工作的開展所帶動的，再加上消費旺季的到來，四季度豬價繼續下行空間也有限。根據多個維度的測算，本輪豬價最終觸底反彈的時間可能在明年的二季度。而如果行業的持續虧損使得去產能力度進一步增加，豬價的週期拐點也可能提前到來。

通常豬價進入上行週期的時候，重點養豬企業也會迎來經營利潤的好轉。回顧歷史數據，豬肉價格和重點“養豬股”的股價相關性較好，尤其是在每輪週期中豬價上行階段的早期，會帶動股價明顯的上漲。也就是，通常股價的反應會略微提前行業週期。所以，可以逐步關注龍頭養殖企業的機會。

天風證券表示，雖然行業平均出欄體重已較前期明顯下降，但凍肉庫存仍然較高，短期壓制豬價上漲的因素仍然明顯，預計豬價短期底部震盪爲主；中長期來看，行業能繁母豬開始逐步去化，當前豬週期築底已較爲明確，養豬股低估值可提供安全邊際，養豬股投資價值逐步凸顯。

“豬滿爲患”，英國政府緊急從境外招募屠夫

最近，英國也正在爲“豬事”而煩惱。英國“脫歐”加上新冠疫情，導致工人流失嚴重，該國一些養豬場“豬滿爲患”，全國積壓的待宰生豬約12萬頭，急需從境外招聘屠夫。據報道，英國屠夫的年薪約3萬英鎊，約合人民幣26萬元。

據新華社消息，英國政府10月14日宣佈，將發放800份爲期六個月的應急簽證，從境外招募屠夫，幫助國內肉類加工商提高生豬屠宰量，緩解用工荒導致的“豬滿爲患”狀況。

“近幾個月來，生豬加工行業面臨獨特的壓力，”英國環境、食品與鄉村事務大臣喬治·尤斯蒂斯說，“我們將依照‘季節性工人’計劃，允許屠宰場和肉類加工廠處理生豬的屠夫臨時入境，最長停留6個月。”

英國全國豬肉生產商協會說，英國“脫歐”加上新冠疫情導致歐洲工人流失，全國積壓的待宰生豬約12萬頭。一些養豬場“豬滿爲患”，擔心違反限制養殖密度的法律，不得不宰殺越長越肥的豬。

尤斯蒂斯說，“清空”國內目前積壓的待宰生豬大約需要從境外招募大約800名屠夫。他認爲，臨時簽證有助於解決問題，但並非長久之計，企業應加強國內工人培訓，而不是依賴境外勞動力。

近期，英國多個行業嚴重缺乏勞動力。由於卡車司機不夠，英國各大城市加油站燃油售罄；超市部分貨架上空空如也，卻無法補貨。對此，英國政府上月宣佈，將在10月以發放3個月期簽證的方式引進大約5000名卡車司機，爲家禽行業工人額外發放5500份簽證，以緩解“用工荒”。

美聯社分析，英國面臨勞動力缺乏和供應鏈問題，部分原因在於新冠疫情以及英國“脫歐”。歐盟公民無需簽證即可在英國生活與工作的日子一去不返。