市場人士：天氣因素提振天膠市場
作者：鄭泉
國慶節後天然橡膠偏強運行，RU主力2201合約最高上衝至15650元/噸，創5個月以來新高，NR主力合約2112合約更是一度出現漲停。
“國慶節前後天膠主產區受到降雨偏多影響，階段性對割膠產生干擾，國內外原料價格表現堅挺。同時，受國際海運市場運力緊張影響，國內天膠到港量未見明顯抬升，港口庫存仍持續下滑。此外，由於9月限電停產，疊加中秋、國慶假期的停工，輪胎成品庫存壓力有所緩解，節後輪胎開工呈現恢復性的低位提升態勢。”光大期貨橡膠研究員朱金濤說。
據招金期貨橡膠研究員高寧介紹，供應端雖然處於旺產季，但是天氣影響開始凸顯，今年泰國原料成本逐步抬升。“近期原料價格有所走強，膠水和杯膠價差縮小，表明當前原料溢價不高，處於相對偏低位置，同時表明杯膠（NR原料）價格相對較強。目前產區可以炒作的熱點並不多，但今年冬天有較大概率出現拉尼娜現象，需重點關注天氣因素的影響。”
高寧認爲，拉尼娜現象有可能是接下來行情的爆點。美國氣候中心再次發佈“拉尼娜重現”預警，概率再從70%提升到70%—80%，同時聯合國也發出警告，拉尼娜氣候週期可能在2021年重新出現，所以2021年氣候大變可能已經成爲“定局”。
“國內海南和雲南地區10月下旬逐漸進入生產旺季，同樣由於颱風、暴雨頻繁，供應或不及預期。”東海期貨高級研究員馮冰說。
朱金濤表示，對比去年10月天膠價格快速上漲時期的情形，與當前的天膠基本面最大區別是需求疲弱，且難以看到大幅好轉可能。終端需求方面，輪胎出口表現尚好，但配套市場走弱仍將拖累天膠需求。“一方面芯片短缺導致汽車產量持續下降，另一方面上半年火爆的重卡銷量嚴重透支下半年重卡需求。替換市場同樣低迷，輪胎經銷商提價不暢。據瞭解，最近輪胎廠補庫仍然是剛需補庫，並沒有聽聞有下游預判行情較好而提前囤貨。現貨成交一直比較平淡，產業觀望情緒依舊明顯。四季度供應端迎來季節性產量高峯，泰國主產區南部將面臨降雨偏多的擾動，但供應增加是確定的。”
談及天膠後期走勢，朱金濤說，在需求低迷情況下，我們認爲天然橡膠價格難以複製去年的大幅持續上漲行情，謹慎追多。
馮冰表示，整體來看，短期供應端受天氣影響產量或有減少，下游輪胎企業開工率小幅走高，加之基礎原材料價格走強，對天膠價格有一定的提振作用。但全球天膠將進入生產旺季，芯片緊缺、汽車減產、銷量不佳、限電政策等導致需求依然低迷，天膠價格缺乏持續向上的動力。不過，成本和低庫存對天膠價格又有一定支撐，預計天膠後市仍以振盪爲主，需關注天氣以及下游裝置運行情況。
高寧認爲，從產業博弈角度來看，由於當前天膠全產業鏈處於低庫存局面，接下來的補庫需求仍會對市場帶來強支撐，同時由於現貨庫存數據偏低，高位拋壓也不會很大，來自套保盤的壓力相對有限。但是，突然大幅拉昇缺乏基本面炒作點，比如天氣影響、需求大增都沒有形成炒作性，可見市場選擇的是做多預期，因此建議謹慎追多，回撤幅度可能比較大，等回踩支撐後做多。
