原標題：北交所註冊後董事長徐明首次亮相，詳談市場建設思路，稱包容不意味着放鬆審覈

21世紀經濟報道記者滿樂 北京報道

10月22日，“2021金融街論壇年會”上，全國股轉公司董事長、北交所董事長徐明圍繞北交所建設發表了相關演講，這也是今年9月北交所正式註冊以來，徐明的首次公開亮相。

徐明提出，在下一步全國股轉系統和北京證券交易所市場建設中，將緊緊圍繞中小企業這個主體，認真總結過去八年多實踐的經驗教訓，不斷深化改革、優化服務，增強制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，構建覆蓋中小企業全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發展普惠金融的“中國方案”。

同時，他還針對北交所審覈問題，表明了嚴監管的態度，稱對市值、財務指標、業績波動等方面的包容，並不意味着放鬆審覈，北交所發行上市審覈嚴守財務真實性和信息披露充分性底線，壓實中介機構責任，強化監管執法，把好公司質量關。

解決好支持中小企業創新發展關鍵機制

創新是引領高質量發展的第一動力，是培育壯大經濟新動能、形成新的經濟增長點的引擎。據統計，中小企業貢獻了我國70%以上的技術創新成果，創造了80%以上的新產品。建設創新型國家，實現科技自立自強，需要推動大批創新型中小企業加速成長。

徐明認爲，創新主體不僅包括以製造業爲主的“專精特新”中小企業，也包括戰略新興產業中創新能力突出的中小企業、向專業化和價值鏈高端延伸的生產性服務業企業、向高品質和多樣化升級的生活性服務業企業。對於中小企業而言，其自身積累少、資本實力相對較弱，業態和模式創新往往是其快速發展的重要路徑，創新型中小企業不侷限於技術創新，還包含模式創新、產品創新、服務創新等各方面。

對此，徐明表示，下一步市場建設過程中，全國股轉系統、北交所將把支持創新放在更加突出的位置，首當其中的即是創新包容機制。具體而言，針對創新風險大、不確定性高、週期長的特點，持續優化掛牌上市准入條件，豐富創新評價維度，提高審查包容度，充分體現精準包容的理念。

在資金供給與價格發行方面，未來全國股轉系統、北交所也將支持引導私募基金、公募基金等加大投資力度，推動保險資金、社保基金等長期資金入市，持續優化“小額、快速、靈活、多元”的發行融資制度。同時，持續豐富交易機制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易。

另外，在人才激勵機制上，徐明表示，將持續優化股權激勵制度和差異化表決權制度，充分體現市場化、便利性，促進管理層、技術人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業創新活力。

把握五方面關係，打造服務創新型中小企業主陣地

“打造服務創新型中小企業主陣地，是北交所和全國股轉系統發展的目標和方向。”徐明指出，未來在北交所建設過程中，將把握好五方面關係。

一是數量與質量的關係。徐明認爲，公司質量是資本市場的基石，關係市場成色和發展走勢。打造主陣地，質量是根本，數量是關鍵，要堅持數量與質量並重，在一段時間內聚集一批高質量的創新型中小企業，達到一定的市場規模，形成品牌效應。

“實踐中，對市值、財務指標、業績波動等方面的包容，並不意味着放鬆審覈，北交所發行上市審覈嚴守財務真實性和信息披露充分性底線，壓實中介機構責任，強化監管執法，把好公司質量關。”徐明如是稱。

二是內部與外部的關係。徐明表示，中小企業需要全鏈條全方位的金融服務，要堅持內外部聯動形成打造主陣地的合力。市場內部，北交所作爲主陣地的“龍頭”，發揮示範引領和“反哺”作用，激發整體市場活力。基礎層、創新層是基礎，承擔規範培育功能，源源不斷爲北交所輸送優質上市資源。

市場外部，通過轉板機制，加強與滬深交易所、區域性股權市場互聯互通，支持商業銀行開展投貸聯動、併購貸款等業務創新，形成多層次資本市場間協同發力、直接融資與間接融資雙輪驅動的局面。

三是融資端與投資端的關係。徐明指出，投融兩端協調平衡發展是改革順利推進的重要保障。打造主陣地要從融資端和投融資兩頭髮力，充分發揮中介機構溝通投融兩端的重要作用。

具體而言，徐明稱一方面將加強融資端改革，大力推進融資工具創新，完善發行承銷制度，不斷提升審覈註冊透明度和可預期性，深化信息披露差異化安排，增強信息披露針對性和有效性。另一方面加強投資端優化，持續完善投資者適當性管理，豐富投資者類型，推動持股行權、代表人訴訟、先行賠付等投資者保護機制落地，培植理性投資、價值投資、長期投資的文化。

除此以外，徐明還提出要把握好創新發展與風險防控的關係，“風險防控是全國股轉系統和北京證券交易所創新發展的前提和保障。”

“市場建設不是一朝一夕的事情，而是一個不斷完善和深化的過程，要堅持總體規劃、分步實施、穩步推進。”徐明透露稱，短期內將通過充分的市場調研，積極探索構建支持中小企業創新發展的政策、制度、監管和服務體系，完善掛牌准入、發行上市、交易、持續監管等基礎制度安排，夯實市場發展基礎，保障改革順利實施，確保北交所平穩運行。

中長期，監管層將不斷總結市場運行實踐，持續深化改革，加大創新力度，完備市場功能，健全產品體系，探索發展與中小企業投融資需求相匹配的股票、債券、基金及衍生品市場，強化服務創新型中小企業的特色和品牌。

（作者：滿樂 編輯：張玉潔）