觀點：最新公佈的PMI數據看，復甦已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬鬆預期提升仍需時日。目前市場結構性行情爲主，中期如果通脹回落以及流動性寬鬆趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。短期，突發事件縈繞全球資本市場，A股也難以獨善其身。階段保持觀望，關注病毒的持續性以及海外市場的具體表現。

全天，兩市受到全球市場走低的情緒影響雙雙低開，不過創業板以及深成指開盤後快速翻紅，滬指盤中一度逼近翻紅。午後，兩市震盪回落，一度翻綠，而多股下跌中，今日探底回升多爲權重股拉抬所致。具體盤面上看，國防軍工領漲，電氣設備、食品飲料以及汽車等漲幅居前，而休閒服務大跌，房地產、家用電器、傳媒以及採掘等走低。

上週末，新冠新毒株對於全球資本市場影響較大，一度引發資本市場的拋售。而伴隨着歐美股市的大跌，今日A股情緒影響下一度低開，不過盤中快速探底回升的勢頭還是顯示出當前市場支撐的強勢。不過，全天表現看，部分權重股的上行帶動了指數的回升，而盤中一度超3000股的下跌，還是顯示出短期交投熱情的低迷。

需要留意的是，由於新冠新毒株的不確定性，短期A股或仍有承壓，建議保持一定的觀望，等待進一步的確定性再做具體的定奪。一方面，在新冠新毒株之前，內憂外患實際上壓制市場向好趨勢。尤其是國內經濟下行壓力以及美國加息預期提前的擔憂；另一方面，新冠新毒株對於世界防疫信心有所打擊，也影響投資者的投資情緒；此外，目前最爲關心的還是新毒株的持續性和影響力，當前已經有多個國家限制入境了，如果進一步發酵，對於全球剛剛復甦的經濟又是較大打擊。

我們關注新冠新毒株，除了關注對全球經濟影響之外，還需要關注海外市場受此影響的走勢情況。如果海外市場持續走低，那麼A股不會獨善其身，畢竟全球資本市場聯動效應越來越強，尤其是弱勢趨勢。

當然，我們也不必過於悲觀。從今日市場走勢看，A股的堅韌性相對較強，而國內基本面以及流動性相對穩定，對市場仍構成一定的支撐。疊加我們仍有貨幣寬鬆的預期和餘地，在當前估值並不高的情況下，A股也仍有向好的空間。

總結下：當前政策空窗期之際，市場增量資金也較爲有限，更多的還是存量資金博弈，多方壓制下市場反彈後的衝高回落已經表明持續性有待觀望。短期“黑天鵝”事件對全球資本市場縈繞，仍需進一步觀望，等待影響的消除以及相對的確定性。中期角度，對跨年以及來年一季度的行情並不悲觀。畢竟當前市場基本面以及流動性相對穩定，通脹見頂預期也比較大，市場情緒逐步回升下，行情也有望逐步回升。而如果階段性出現回調，或許是對跨年以及來年一季度行情最大的考驗。