財聯社（上海，編輯 趙昊）訊，11月，在馬斯克多輪拋售下，全球最大電動車企業特斯拉的股價狂歡終於告一段落。與此同時，包括Rivian、Lucid在內的多家電動車初創公司的股價也趨於穩定。

總體來說，經歷了大起大落，電動汽車板塊今年來還是走出了不錯的表現，尤其突出的：一些公司只交付了上百輛，或者根本未交付一輛汽車，但是它們的市值已經幾乎與傳統車企平起平坐。

截至北京時間12月1日13：00，在全球車企市值榜上，特斯拉以驚人的1.149萬億美元位居第一，遠遠超過第二名豐田汽車（2464.4億美元）。但是根據2020年的數據，豐田汽車全年交付量達到900萬輛，相比之下，特斯拉只有50萬輛，不到豐田的18分之一。

在特斯拉的帶領下，Rivian和Lucid分別位居第五和第七，超過了美國老牌車企通用汽車（第八）和福特汽車（第九）。第二梯隊中，Canoo以28.5億美元排名第40，但也足以讓它超過英國超跑品牌阿斯頓·馬丁（24億美元）。

一般來說，車企的價值會與其交付量和銷售收入掛鉤。但是上述表格中提及的電動車企，大多數公司仍處於早期發展階段，它們有的甚至還未交付一輛車，更不用說實現量產或者盈利了。其中最典型的案例——Rivian和Lucid的市值居然超過年銷量逾600萬輛的通用汽車。

Rivian

雖然Rivian在全球車企市值排名第五，交付量實際上卻少得可憐。Rivian主打產品有兩種，R1T電動皮卡和R1S電動SUV。截至10月底，Rivian已經生產了180輛R1T並交付了其中156輛，R1S卻遲遲未能開始生產。

“與股票相比，Rivian更像是一個長期期權，”DataTrek Research聯合創始人、前華爾街汽車行業分析師Nick Colas說，“這是Rivian在電動汽車領域有可能取得巨大成功的一個押注。特斯拉在其歷史早期也是如此，Rivian是對未來的一種押注。”

Colas說，如果投資者持有特斯拉的股票，那麼他們需要做出決定是保留所有特斯拉還是出售一些併購買一些Rivian，“Rivian是一支熱門股票，波動性很大，而且還會繼續波動，因爲電動汽車股票的交易更像是股票期權而不是標的股票。”

Lucid

Lucid Motors早在五年前發佈了首款純電動產品——Lucid Air，但是直至今年10月30日首批520輛Lucid Air才正式交付，預計年底前生產大約575輛汽車。公司還表示明年將產量增至2萬輛，產生超過22億美元的營收，不過該水平距離10萬輛的量產門檻還是有很遠的距離。

Lucid首席執行官、前特斯拉高管Peter Rawlinson曾表示，股價上漲證明華爾街已經將Lucid視爲特斯拉，而不是傳統汽車製造商。

Lucid聲稱Air搭配了全球最強的電機，單電機功率達到了驚人的499kW，是目前車用驅動電機之最，這使得Air的最高速度可以達到378km/h，比特斯拉Model S Plaid足足快了56km/h。Air的電池管理能力也非常強，雖然與特斯拉一樣用的2170圓柱電芯，但它實現了836km的超長續航，也是目前這個級別的性能車型中最強的。

上個月，Lucid Air被評爲MotorTrend的年度汽車（汽車行業一個比較有分量的獎項）。

Rawlinson表示，對Lucid股票的押注是對未來技術的押注，“我認爲我們股價的變化反映了我們作爲科技公司而不是汽車公司的地位，”Rawlinson經常會“吹噓”公司的技術積累。事實上，Lucid主要手段是挖角特斯拉的員工，它們公司半數以上的員工都曾在特斯拉供職過。

是期權還是泡沫

稀少的交付量並沒有阻止投資者給予它們高度評價。儘管存在很大的不確定性和風險因素，但對許多人來說，儘早搭上下一個特斯拉的機會似乎太有吸引力了。

在這個以加密貨幣、NFT和SPAC爲熱點的投機時代，投資者似乎願意忽視基本面，而專注於遙遠的潛力，電動汽車領域似乎也受到這種投機浪潮的推動。

CNBC節目主持人Jim Cramer說：“我不能責怪任何想要找到下一個特斯拉的人，但我需要你記住1999年的教訓。”他暗示眼下電動汽車的熱潮與當年追逐科技股的熱潮（互聯網泡沫）相似，更多是構建於美好的承諾而非實際的結果之上的。

他對投資人提出警告，“當時有很多股票讓你盈利。但如果你不及時退場，大概率會顆粒無收。”

Cramer還表示，一些電動汽車公司很可能會在未來取得成功，但這並不意味着它們的股票會一路走高。例如，高通和思科在互聯網泡沫中倖存下來，後來蓬勃發展，但股價卻難有突破。

“互聯網多頭關於未來的預判是正確的。”Cramer說道，“但他們對時機太樂觀了。電動汽車也一樣，還需要幾十年的時間才能實現。”

追逐電動車熱點確實存在風險，一些電動汽車公司已經被提前“打回原型”。Nikola和Lordstown較2020年的峯值下跌了約80%。去年，Nikola市值還一度超過福特，儘管公司沒有產生過收入，不過，在一家做空公司指責Nikola製造了“一片謊言的海洋”後，Nikola股價大跌，目前市值爲41.3億美元。

而Lordstown正在接受美國證券交易委員會和司法部的調查，調查內容涉及其上市交易以及包括前CEO和創始人史蒂夫·伯恩斯（Steve Burns）在內的前管理層可能的虛假或誤導性陳述。

馬斯克在評論Rivian上市暴漲的情況時表示，“Rivian真正的考驗是能否實現高產量和盈虧平衡現金流。”

爲什麼投資者不能忽視電動汽車

電動汽車目前約佔全球市場份額的3%，但這一數字可能會在未來十年迅速上升，估計這是全球投資者不願忽視電動車的最大原因。

美國總統拜登多次強調減緩或扭轉氣候變化，近幾年可能會看到更多激勵措施來開發和購買電動汽車與其他可持續能源技術。拜登提出，到2030年在美國銷售的新車中有一半是電動汽車。他還支持電動汽車的消費稅收抵免以及基礎設施投資，其中包括投資4000億美元，專門爲電動汽車開設充電站等。

Allied Market Research對2019年全球電動汽車市場的估值爲1623.4億美元，到2027年的市場預測爲8028.1億美元。Wedbush分析師Dan Ives更加樂觀，他預測，到2030年末，電動汽車行業將達到5萬億美元。 鑑於特斯拉已經擁有了超1萬億美元的市值，Ives說：“他們看到了特斯拉發生的事情，知道在這個領域會發生什麼。”

資深環境和綠能汽車記者Jim Motavalli寫道，“電動汽車將接管未來汽車市場，只因爲它們是更好的汽車。”他補充稱，“它們更實用、更方便、性能更好、駕駛起來更有樂趣。現在的技術已經趕上我們的樂觀期望：可供選擇的電動汽車越來越多，續航里程已經綽綽有餘，公共充電基礎設施也在激增。”

公衆的接受度可能會迅速提高。“隨着選擇和範圍的增加，以及隨着製造商做出的更多改變，消費者可能在路上和鄰居的車道上看到更多電動汽車，對該領域的信心也會增加。”他寫道，特斯拉的估值是通用汽車的10多倍，這是有原因的。