市場不相信美聯儲：最多加息五次，2025年都可能降息

文章來源：華爾街見聞

面對不再“暫時的”高通脹、就業率壓力和奧密克戎帶來的多重“暴擊”，近日美聯儲高官們紛紛“放鷹”。

比如亞特蘭大聯儲主席 Raphael Bostic 此前暗示美聯儲可能在 2022 年加息兩次以應對通脹，並表示市場需爲更靈活的Taper時間表做好準備；昨日，美聯儲票委克利夫蘭聯儲主席洛雷塔·梅斯特 Loretta Mester 同樣表示，她對美聯儲加速Taper、明年加息的舉措態度“非常開放”。

週二在華盛頓舉行的參議院銀行委員會的季度聽證會上，美聯儲主席鮑威爾自己承認，鑑於經濟非常強勁且通脹壓力較高，在即將舉行FOMC會議上考慮將超寬鬆貨幣政策正常化是合適的。

加息箭在弦上，美聯儲最新的點陣圖預測預計，到2024年底將有七次加息，到2025年底將有三次加息。

然而，市場好像並不買賬。

彭博社消息稱，美國利率市場交易員已經開始考慮美聯儲在2025年降息的可能性。這是歐元美元期貨市場的預測，因爲短期利率交易員對美聯儲政策利率峯值的定價大大低於美聯儲的預期。換句話說，交易員認爲，美國經濟無法應對美聯儲官員預測的加息次數。

在2024年12月和2025年12月歐元美元期貨之間的價差中很明顯，該價差在週三出現倒掛，週四仍爲負值。倒掛意味着交易員預期政策利率將在2024年底前僅有5次25個基點的加息定價後達到峯值。

華爾街見聞稍早前文章提及，高盛目前預計2022年美聯儲總共加息三次，分別在明年6月、9月和12月（之前是7月和11月兩次），然後從2023年開始每年加息兩次。相反，摩根士丹利對2022年美國經濟前景的預期更爲悲觀，此前和全市場“唱反調”，認爲明年不會加息。

週四紐約尾盤，美國短期國債收益率飆升，兩年期美債收益率漲5.15個基點，報0.6126%，盤中一度上升多達8個基點，三年期美債收益率漲6.20個基點，報0.8952%；五年期美債收益率漲5.64個基點，報1.2063%；七年期美債收益率漲5.37個基點，報1.3824%，回應多位美聯儲官員支持提前結束資產購買的言論。市場對美聯儲更快加息的步伐進行了定價，直到2023年底，預期趨於平穩。

當然，這一切在週五都可能發生變化，11月非農就業數據將會顯示美聯儲或交易員的利率路徑預測誰更有理。