來源：中國證券報

12月6日，中國人民銀行宣佈降準決定。公募基金認爲，降準釋放穩增長信號，有望提升市場風險偏好，預期短期金融地產、大盤價值風格有望得到修復，但新能源、軍工、半導體等中期景氣方向仍是配置主線。

降低社會綜合融資成本 

12月6日，中國人民銀行表示，爲支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，決定於2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率爲8.4%。

廣發基金宏觀策略部分析指出，此次央行降準爲全面降準，以置換MLF爲主，符合預期。共計釋放長期資金約1.2萬億元，操作方式上基本與7月的降準類似，釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利（MLF）。當前，全球疫情走勢和經濟形勢趨於複雜，我國經濟社會發展環境穩定安全，但也存在一定的挑戰，本次降準有望提振市場主體需求，加大對實體經濟的支持力度。

萬家基金策略分析師錢海表示，此次降準目的是加強跨週期調節，優化金融機構的資金結構，更好支持實體經濟。在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源；引導金融機構積極運用降準資金加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度；此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

有望提升市場風險偏好

滙豐晉信宏觀策略分析師沈超表示，降準已經在市場預期之內。實際上降準已經成爲提高貨幣乘數的常態化數量型貨幣工具，近年來央行對基礎貨幣的擴張較爲剋制，廣義貨幣的擴張主要依靠貨幣乘數擴張。貨幣政策整體仍將維持穩健，流動性保持合理充裕。

摩根士丹利華鑫基金經理王聯欣發表市場觀點指出，當前市場對流動性層面的預期向好，降準釋放穩增長信號，有望進一步提升市場風險偏好，改善市場流動性，從歷史來看，年末節前的春季躁動行情下股市資金面態勢較好。

“此次降準表達了政府支持經濟復甦的決心。”諾德基金基金經理謝屹表示，在資本市場的表現方面，相對海外主要經濟體而言，A股明年更值得期待。因爲本身基本面的復甦會帶動企業盈利增長企穩回升，同時較爲寬鬆的流動性會穩定資產的估值，總體上明年的市場值得關注。

對於債市，蜂巢基金認爲，在房地產投資增速回落及財政約束下基建投資放緩的影響下，明年上半年經濟基本面的穩增長壓力較大，在此情況下，貨幣政策將維持中性偏松，對債券市場維持樂觀的判斷。但也需要注意目前收益率曲線較爲平坦，且絕對水平不高，債券收益率後續的下行空間取決於央行是否調低或放鬆政策利率等價格指標。

短期內金融地產板塊有望得到修復

廣發基金表示，對於股市而言，降準整體上利好市場，預期短期金融地產、大盤價值風格有望得到修復。但考慮到房地產的政策基調是防風險而非新一輪刺激，而結構性寬信用的方向仍然在於高端製造、綠色能源和中小微企業，從更長的時間維度來看，降準更利好的可能是以科技製造爲主的中小盤成長風格。

上投摩根基金認爲，此次降準帶來的流動性階段寬鬆，有望提升股票市場風險偏好。展望未來，明年機會好於今年。具體行業方面，中期景氣方向仍是配置主線，包括新能源、軍工、半導體等行業。週期行業中，央企地產、財富管理、券商等市場存在預期差，且估值較低，值得關注。

清和泉資本指出，降準對於權益市場整體無疑是利好的，短期尤其利好一直以來受到壓制的低估值藍籌股，而中長期更看好長期景氣的高端製造板塊和基本面改善的服務板塊。