對全球最大比特幣信託基金灰度比特幣信託（Grayscale Bitcoin Trust）的持有者來說，長達一個月的加密貨幣拋售尤其痛苦。

比特幣在11月10日達到創紀錄高位以來已下跌了近32%，而這隻規模達300億美元的基金（代碼爲GBTC）在這段時間內下跌了近37%。截至上週五收盤，GBTC的股價與其所持比特幣的潛在價值之間的差距擴大至21.36%，創歷史紀錄。

這意味着，新投資者可以以遠低於比特幣實際市值的價格購買GBTC股票，而現有投資者由於6個月的封閉期而面臨損失。數據顯示，上週五GBTC股價下跌了3.46%，每股價格爲43.77美元。然而每股GBTC包含0.00093202枚BTC，按比特幣現價計算，股票的實際價格爲34.42美元。

這種折扣歸根到底是由於信託的結構。與大多數傳統的交易所交易基金不同，GBTC不允許贖回，這意味着股票不能被創造和銷燬，以校準股票的供應與需求。相反，信託股東必須在二級市場找到買家，這可能會在比特幣價格下跌時加大折扣。

灰度的母公司數字貨幣集團（Digital Currency Group）試圖通過回購GBTC股票來彌補這一折扣。在10月份，灰度還提交了將GBTC轉換爲交易所交易基金的申請，不過美國證券交易委員會（SEC）只允許推出基於衍生品的產品。

責任編輯：於健 SF069