原標題：投資港股正當時？貝萊德基金：2022年港股估值比A股更有吸引力，關注四個方向上的機會

21世紀經濟報道記者李域報道

日前，貝萊德基金第二隻公募基金產品——貝萊德港股通遠景視野混合型證券投資基金——正在發行中。

據悉，貝萊德港股通遠景視野混合是聚焦港股市場的混合型證券投資基金。其中，該基金股票投資基金資產的比例爲60%-95%，投資於港股通標的股票佔非現金基金資產的比例不低於80%。

這隻品的發行，意味着貝萊德基金將重返自己的主場。

“大家都知道貝萊德在香港市場耕耘多年，所以我們也一直認爲港股市場是我們的一個主場。”在接受21世紀經濟報道記者的採訪時，貝萊德基金總經理張弛表示：“本次推出的第二隻公募基金產品，採用創新投顧模式，聘請貝萊德集團香港投研團隊作爲港股顧問提供投資建議，與貝萊德基金團隊緊密合作，從全球視角出發爲中國投資者提供不一樣的持基體驗。”

2021年，港股市場表現慘淡，恒生指數跌14.08%，恒生科技指數跌32.7%，國企指數跌23.3%。三大指數均在年初觸及當年高點之後，不斷下跌。

對此，貝萊德基金投資總監兼貝萊德港股通遠景視野混合基金擬任基金經理陸文傑坦言，目前大部分市場人士對港股比較悲觀，港股的大部分行業估值都在歷史中位數以下，當下是較好的尋找港股機會的時間點。

張弛也表示，在公司發展的過程中，有時要順勢而爲，有時需要提前佈局，第二個產品就是貝萊德基金的提前佈局。

機構博弈的市場

過去三年，港股熊長牛短。

2019年A股走牛，滬深300指數上漲36.07%，美股也表現不錯，標普500指數上漲了28.88%，港股則略有遜色， 恒生指數全年漲幅爲9.07%。

2020年，新冠疫情全球流行，A股在經過年初的調整後，滬深300指數創出兩年新高，大漲27.21%；同樣，美股也錄得大漲，標普500指數創出歷史新高，漲幅達到15.36，但是，恒生指數走弱，全年下跌3.4%，在全球股市中墊底。

2021年，港股被視爲“價值窪地”，但是全年依舊錄得負面表現，恒生指數下跌14.1%。同期，A股的滬深300指數小跌5%；美股的標普500指數則是大漲27%。

2022年開年第一週，港股跟隨A股和海外市場大幅波動，主要指數先抑後揚，恒生指數“險漲”0.4%。

“目前，港股的整個投資情緒是比較冷。”陸文傑表示，港股市場很難用一種單一風格或單一賽道去投得比較好的業績，這也是之前很多投資機構在港股受到損失的主要原因。

單一的風格很容易造成損失，所以投資風格需要適應不同的市場環境，因此新老經濟都得結合，產品整體風格比較均衡，行業相對比較分散才能取得比較確定的業績。

其次是需要用港股的方式投資港股，這是在港股市場獲得比較好的投資回報的充分條件。港股是一個機構博弈的市場，大多是由公司的盈利驅動，很少有這樣一個故事，沒有基本面的支撐，沒有相應的上市公司盈利支撐，就能走很遠的行情。

最後是我們認爲，港股市場上最看好方向其實是國際投資者和中國內地投資者都能取得共同認可的一些投資主題，因爲港股是一個博弈市場，有不同資金來源、不同性質的投資者，他們的風險偏好、投資目標有所不同，所以需要找到這些共同認可的投資主題。

港股2022年的四大方向

陸文傑認爲，目前港股比A股在估值上更具有吸引力。

具體來說有三方面的原因。第一是消費的進一步恢復。因爲港股市場上有大量的大消費類型企業，2021年受疫情影響，消費行業表現不佳，隨着2022年的宏觀環境改善，消費行業還有很大的潛力。

第二是企業盈利的尤其中下游企業的盈利的改善。因爲2021年中上游原材料價格上漲較多，導致港股中下游消費類企業成本上升，隨着企業將成本壓力轉移到價格上，企業的利潤將得到改善。

第三個是與政策改善相關的主題投資機會，中國今年穩增長的政策主線非常清楚，在宏觀、行業和貨幣政策方面，都有明顯的寬鬆跡象。所以在去年的政策環境下，估值被壓制的企業今年有修復的機會。

在港股的配置上，陸文傑表示下階段主要關注四個方向上的機會。

首先是消費行業，疫情防控政策的逐漸變化，會帶來消費服務行業的反彈。其次是，受到政策方面影響，前期估值被壓制的互聯網和醫藥等被低估的行業。再次是長期確定性比較高的行業，比如新能源賽道。

最後是港股的特色優質資產。比如越來越多的新經濟公司赴港上市或二次上市，這些新經濟公司，是A股市場相對稀缺的資產類別，比如一些新能源公司、優質的醫療企業等。

（作者：李域 編輯：朱益民）