原標題：德銀亞洲投資策略部主管劉佳： 相對看好印度股市，美科技股近期僅是暫時性回調

21世紀經濟報道記者胡天姣 北京報道  市場投資焦點不斷轉移，資本在不同經濟區域間湧進又流出、再湧進。

“不要假設美元會永遠走強。”北京時間1月11日，德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略部主管劉佳在圓桌會中稱，對美國通脹和可能的政策回應的擔憂推動美元走高，但其他政策和宏觀基本面可能會在2022年開始對美元不利。

彙集着衆多新興市場的亞洲是地緣政治、供應鏈中斷等許多當前問題的風暴中心，但它的中心地位恰也反映了這片區域經濟的重要性，及持續的經濟活力。“這種活力將使2022年成爲令人激動的一年。”劉佳預計，中國經濟將在今年二季度後逐漸復甦，他也在中長期相對看好印度股市，預計印度2022年GDP增速爲7.5%。

相對看好印度股市

德銀預計全球2022年經濟增長將保持強勁，但將呈現差異化復甦態勢，尤其在區域層面：全球經濟將於今年增長4.5%，美國經濟增長4.0%，歐元區經濟增長4.6%，日本經濟今年增長2.9%，中國經濟增長5.3%。

德銀本次的“2022年度展望，首席投資總監前瞻”，對亞洲市場相對看重，其中包括印度股市，與中國股市中長期的投資潛力。“亞洲是我們持續關注的一個新興市場，亞洲在新興市場中也是一個更有活力的區域。”劉佳補充說。

印度股市是亞洲新興市場中，劉佳相對較爲看好的領域。

“印度股市的金融板塊、工業板塊、消費品板塊的盈利近期都非常好。”他解釋稱，如果從中長期看，印度國內也蘊含一些較好的驅動因素，如年輕的人口結構，及家庭愈發將股票視爲一個很好的投資類別。“總體來說，印度股市當下的估值較高，波動率由此也必定會高，但若出現一些回調，我們建議在回調期加倉。”

劉佳指出，印度如今尚處在週期性復甦過程，經濟開放也在持續，德銀由此看好前述的金融、工業及消費板塊。“我們的印度研究團隊認爲，在未來幾年間，印度的經濟增長週期依舊比較強勁，且會出現一些人口、科技等結構性的變化，均有助於提高其國內的經濟效率。“

德銀預計，在2021年經濟增速爲9.3%的基礎上，2022年印度經濟增速爲7.5%，印度是德銀對新興市場經濟增速的預測中增長相對較快的一個經濟區域。

因今年新興市場最大的一個逆風是美聯儲加息，德銀目前對新興市場股票保持中立態度。“因爲只要美聯儲加息週期出現，美元走強大體上對新興市場的資產類別其實都是屬於逆風。

劉佳稱，他對中國股市也持有中立的觀點，但中長期同樣較爲看好中國股票。“中國股票在未來幾個月內或會有些波動，不會出現特別明顯的漲幅。但若從資產配置的角度出發，我認爲在未來幾個月內，投資者可以對中國股市進行一些配置。而當中國宏觀經濟的恢復更明顯之後，中國股票或會有較好的表現。”

展望未來，德銀看好中國A股和“政策友好型”行業，如太陽能、電動汽車、半自動化和工業自動化。

投資者近期對美股有些反應過度

劉佳表示，負利率的環境依舊支持股票，特別是發達市場股票。

德銀提示稱，2022 年股市可能會進一步上漲，但需注意年內週期性和地域輪換的風險。“相對強勁的經濟增長和穩健的企業盈利增速將支撐歐洲和美國股票，我們由此相對看好美國和歐洲股市。”

在美國，德銀看好科技,金融，消費板塊，而在歐洲，德銀更爲偏好科技，金融和工業板塊。

劉佳稱，從近期美聯儲的會議紀要可以看出，美聯儲在開始引導市場。“此前市場擔心美聯儲是否反應太慢，但如今，可以說，美聯儲已走在市場前，對市場預期進行調整，這提升了市場對美聯儲能夠控制通脹的信心。”

德銀預計美國2022年企業經濟盈利增速約爲7%，由此，良好的經濟增速疊加企業盈利，劉佳認爲一個更加鷹派的美聯儲對發達市場的股票影響相對較小。德銀預計今年年底美國標準普爾500的目標價將爲5000點。

對於近期美科技股遭拋售的情況，在劉佳看來，投資者有些反應過度。

“科技股最近的回調是最快的，但我們覺得大家有一點反應過度了，這也確實體現出市場對美聯儲變鷹的擔憂。”他轉而稱，事實上，德銀認爲科技股僅是突發意外下的相對短期的暫時性回調。若美聯儲在未來幾個月間按照當前的步驟行事，如年內三次加息，那麼，在沒有任何意外出現的前提下，市場將依舊穩定。而若今年企業盈利增長較好，美股甚至還將會緩慢走強。

劉佳總結道，市場中的一些根本性因素，如宏觀經濟、政策層面、企業盈利等，以及負利率情況，都對美股形成支撐。