2021年是退市新規執行的關鍵一年。

A股上市公司2021年度“成績”正隨着業績預告的披露而逐步“劇透”。這其中一些ST公司的命運走向成爲市場的關注點。

2021年是退市新規執行的關鍵一年，業績的好壞對一些ST類公司至關重要。1月18日晚間，*ST雙環（000707.SZ）公告稱，預計歸母淨利潤爲4億元~4.5億元，主要因重組實現業績大逆轉。而1月17日晚間，*ST中新（603996.SH）預計續虧，營業收入80.5萬元，歸母淨利潤虧損超4億元，存在退市風險。

業績呈現的是結果，其實，在2021年之時，多數ST類上市公司便通過各種方式花樣保殼，但是套路多被監管識破。據第一財經記者瞭解，2021年以來，上海證券交易所（下稱“上交所”）累計對ST股採取自律監管措施1304起，較上年同期增加60%。

有業內人士提示，投資者應當高度關注相關上市公司可能披露的年度業績預告、業績預告更正公告、業績快報、業績快報更正公告、風險提示等公告，謹慎做出投資決策，切實防範投資風險。

起死回生還是退市？

在近日披露2021年度業績預告的ST類上市公司中，*ST中新的業績頗受市場關注。

根據公告，*ST中新預計，2021年度實現營業收入80.5萬元，歸母淨利潤虧損4億元~4.5億元；扣非後歸母淨利潤虧損4.2億元~4.8億元，歸屬於母公司所有者權益爲-22億元~-25億元，基本每股收益爲-1.39元~-1.6元。

“經公司初步覈算，公司2021年度經審計淨利潤可能爲負值、營業收入可能低於1億元、期末淨資產可能爲負值。同時，經公司與審計機構的初步溝通，公司2021年度財務報告可能繼續被出具非標準審計意見。”*ST中新稱。

而*ST中新2020年度經審計的淨利潤爲負值營業收入低於1億元，經審計的期末淨資產爲負值，財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，該公司股票已被實施退市風險警示。

根據退市新規，若上市公司最近連續兩個會計年度經審計的財務會計報告相關財務指標觸及財務類強制退市情形，其股票將被終止上市。若最終2021年度業績真如業績預告所述，那麼*ST中新難逃退市命運。

*ST中新也發佈了股票終止上市風險提示公告，該公司暫定2021年度報告的預約披露時間爲2022年3月31日，若觸及退市情形，交易所將在年報披露後的15個交易日內，作出是否終止公司股票上市的決定。

相較*ST中新的窘境， *ST巴士（002188.SZ）雖然實現扭虧，但也遭到交易所的問詢。

*ST巴士預計，2021年營收爲2.3億元~3.2億元，但扣除後的營收僅爲18萬元~25萬元；歸母淨利潤爲1.26億元~1.76億元，但扣非後的淨利潤僅爲600萬元~850萬元。

根據公告，該公司扭虧的主要原因在於關聯方無償贈與子公司、土地及建築物徵遷獲得徵遷補償款以及因勝訴、和解等原因，衝回預計負債。

交易所的關注函也緊隨其後。*ST巴士2021年前三季度歸母淨利潤歸母淨利潤740.18萬元，扣非後歸母淨利潤爲-1449.38萬元，歸母淨資產-9043.54萬元。對此，交易所要求*ST巴士說明第四季度財務指標大幅變動的原因及合理性，是否存在年底突擊交易從而規避退市風險的情形。

*ST雙環則通過重組實現業績大逆轉。1月18日晚間，該公司預計，2021年度扣除後營收爲27.41億元~28.41億元；歸母淨利潤爲4億元~4.5億元，扣非後淨利潤爲3.94億元~4.44億元，與上年同期重組後相比均增逾2倍。

*ST雙環稱，若公司2021年度經審計的財務數據與本業績預告一致， 公司將在披露2021年年度報告時向深圳證券交易所申請撤銷“退市風險警示”及 “其他風險警示”。但因有關審計工作尚在進行，上述仍存不確定性。

惡意規避退市難逃監管

在2021年這一退市新規執行的關鍵年，爲了博取好業績保命，多數ST類上市公司可謂使出渾身解數，但是監管的問詢常隨其後。

以*ST天成（600112.SH）來看，2021年12月10日，該公司披露公告稱，擬通過債務重組方式解決部分資金佔用，即：天地合明科技集團有限公司（系公司董事劉克洋直系親屬控制的企業）從深圳國投商業保理有限公司處受讓對公司的7880.74萬元債權，再以公司對原控股股東銀河集團的部分債權抵償公司對天地合明的部分債務，解決4880.74萬元資金佔用。

上交所當晚發出問詢函，重點關注本次交易的商業合理性、是否符合解決資金佔用的相關規定、是否涉嫌惡意規避退市等，並要求律師、會計師等發表意見。

在2021年12月23日晚間*ST天成披露回覆公告後，上交所發出二次問詢函，關注本次債務重組的對價、是否存在重大不確定性、相關收益確認是否符合準則要求等事項，再次要求會計師明確發表意見。

*ST澄星（600078.SH）也曾有明顯的保殼意圖。 近日，*ST澄星公告稱，該公司二股東江陰漢盈投資有限公司（下稱“漢盈投資”）和控股股東江陰澄星實業集團有限公司（下稱“澄星集團”）持有公司股份將被司法拍賣，分別佔公司股份總數的16.01%和25.78%，公司控制權可能發生變更。

兩次拍賣均設有特別提醒，競買股票者分別須承諾解決澄星集團及其相關方佔用公司的資金本息中38%和62%爲限的資金問題，並獲得證券監管部門的認可。截至2021年9月30日，澄星集團及其相關方佔用公司的資金本息合計22億元。

對此，上交所立即拋出問詢函，要求*ST澄星補充說明本次通過司法拍賣減持股份，是否違反《證券法》等相關規則；參與競拍方擬解決資金佔用的方式、期限，解決方案是否符合證監會相關規定；充分披露公司退市風險等。該公司股價自公司收到問詢函後，連續多日跌停。截至目前，該公司多次延期，尚未回覆問詢函。

值得注意的是，*ST澄星2020年年度經審計的期末淨資產爲負，且2020年度財務會計報告被出具無法表示意見，該公司股票已被實施退市風險警示。目前，該公司淨資產仍爲負值，控股股東大額資金佔用尚未解決。如公司2021年度年報繼續觸及退市指標，公司股票將被終止上市。

這些只是保殼大軍中的縮影。據第一財經記者瞭解，2021年以來，上交所累計對ST股採取自律監管措施1304起，較上年同期增加60%。其中，對13只嚴重異常波動的ST股重點監控，並從嚴從重採取了自律監管措施。此外，對2只涉嫌重大違法退市的股票，參照嚴重異常波動股票進行監管。