21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道    1月24日晚間，公募基金2021年四季度報告披露正式收官，公募基金截至去年四季度末的前十大重倉股名單出爐，依次爲：貴州茅臺、寧德時代、五糧液、瀘州老窖、隆基股份、藥明康德、東方財富、招商銀行、邁瑞醫療和立訊精密。 前十大重倉股中，銀行股只剩下招商銀行一隻。

銀行板塊配置名次降至第六

根據同花順IfinD統計，截至去年四季度末，按照申萬一級行業分類，基金持有32只銀行股，相比三季度少了8只，持倉金額爲1521.7億元，相比三季度末的4.69萬億，減少了4.54萬億，基金對銀行板塊的持倉金額已經降至第六，而在去年三季度基金持有銀行股的市值還是第一位。基金持有金額前五大板塊則分別是電力設備、食品飲料、電子、醫藥生物和非銀金融，目前電力設備的持股市值爲5931.2億元。

梳理公募基金四季報披露的重倉股，去年四季度末，共有1724只基金重倉持有貴州茅臺，合計持股市值達1826億元；寧德時代緊隨其後，共有1687只基金重倉持有，持股市值爲1541.2億元；東方財富在短短一年內，從公募基金重倉持股榜的第十五名躍升至第七名，去年四季度末共有1050只基金重倉持股，持股總市值合計627.8億元。

此外被公募基金抱團的個股還有五糧液、瀘州老窖、隆基股份、藥明康德、招商銀行、邁瑞醫療和立訊精密。

仔細觀察，進入公募基金前十大重倉股的銀行股僅剩招商銀行一隻獨苗，截至去年四季度末有938只基金持有，較上季度減少40只，持倉市值爲592.6億元， 比上季度末減少7.55億元，爲公募基金第八重倉股。去年四季度招商銀行股價跌3.45%。 目前持有招商銀行市值最高的基金爲易方達藍籌精選混合，共計持有1.15億股，累計市值56.02億元。

基金重倉的前50大重倉股中，銀行股的數量也是屈指可數，除了上述提到的招商銀行之外，被基金青睞的銀行股只剩下寧波銀行和興業銀行，分列第21名和第36名，持倉市值分別是272.7億元和189.2億元。

一位總部在華南的基金經理坦言，對於需要排名的公募基金來說，資金更喜歡高彈性的賽道，因此業績處於爆發式的賽道，比如新能源、創新藥，自然更能吸引到基金的目光，而“平平無奇”的銀行則在一定程度上受到了冷遇。

銀行板塊配置降至2.24%

雖然去年四季度公募基金整體減持了銀行股，但是開年以來，由於業績超預期，銀行股的表現不俗，累計上漲6.07%，大幅跑贏了其他了板塊。截至1月24日，已有17家上市銀行披露2021年業績快報，以及1家公佈業績預告，其中九成以上歸母淨利潤增速均超過20%，同時多數銀行實現了“不良率下降+撥備覆蓋率提升”的資產質量雙改善。  

從目前披露的業績報來看，江蘇銀行去年的淨利潤增速拔得頭籌，1月11日晚間江蘇銀行發佈的業績快報顯示，該行2021年全年實現營收637.71億元，同比增長22.58%；歸屬於該行股東的淨利潤196.94億元，同比增長30.72%，爲已披露銀行中增幅最高的。與此同時，江蘇銀行不良貸款率、不良貸款餘額實現雙降。

而招商銀行歸母淨利潤規模居首，達1199.22億元，同比增長23.20%。

從估值來看，銀行股的破淨率也隨着行情回暖有所降低，PB（市淨率）低於1倍的個股數量已經從去年年末的36家降至30家。多家機構分析指出，宏觀環境改善疊加銀行調整業務結構，中收業務已對多數銀行業績和估值形成較強支撐。同時，“穩增長”提升經濟景氣度，個別房企的風險化解有序推進且行業融資環境邊際寬鬆。考慮到一般歲末年初銀行股行情較好，機構普遍看好銀行一季度行情。

國信證券銀行分析師王劍認爲，相比對淨息差的負面影響，利率降低對銀行信用成本的利好更爲關鍵。一方面，降低貸款利率可以減輕借款人負擔，改善經營利好銀行資產質量；另一方面，貨幣寬鬆促進經濟增長，間接改善銀行資產質量的同時，可以增加銀行信貸需求。

平安證券分析師袁喆奇表示，根據統計，2021年四季度包括偏股、股票型在內的主動管理型基金配置銀行板塊比例環比下降26BP至2.24%，處在歷史低位，且參照板塊在滬深300的流通市值佔比來看低配程度達到13.44%。 袁喆奇認爲四季度基金配置銀行板塊意願減弱的主要原因在於市場對於宏觀增長和房企信用風險的擔憂，但結合近期多家銀行披露的2021年業績快報來看，銀行的基本面仍然保持穩健。 

多重利好下，近期外資大幅搶籌金融股。本週“聰明資金”北向資金291.97億元淨買入額中，銀行板塊淨買入額接近93億元，位列榜首，其中僅招商銀行就獲得淨買入47.73億元。國盛證券表示，隨着寬鬆政策補充、加碼，不少銀行未來需求或將逐步改善。另有多家券商認爲，目前銀行板塊的低估值水平已經充分反映市場對房地產信用風險暴露、宏觀經濟下行等預期。