歐洲市場充斥着鷹派的熱情，交易員們押注英國央行和歐洲央行將在週四做出利率決定之前，以10多年來最快的速度收緊政策。

貨幣市場押注英國央行今年將5次加息25個基點，歐洲央行將在12月前加息25個基點。這引發了歐洲大陸債券的新一輪拋售，並對包括歐洲央行行長拉加德在內的歐洲央行決策者構成了挑戰，拉加德曾在反對在今年提高借貸成本的想法。

市場認爲，英國央行和歐洲央行的情緒可能隨着美聯儲的鷹派轉變而發生變化。政策制定者將面臨一段棘手的時期，既要爲幾十年來最熱的通脹降溫，又不能損害從疫情中復甦的經濟體，或引發市場波動。

“歐洲央行的說法是，12月是通脹峯值，通脹將在今年降溫，”瑞銀集團利率策略師Rohan Khanna說。“雖然這可能仍然是正確的，但今天德國通脹的意外上升，以及明天歐元區HICP的意外上升，意味着歐洲央行也將不得不上調其預測。”

對加息最敏感的兩年期和五年期德國國債收益率週一出現了自2020年3月以來的最大漲幅，而基準的10年期德國國債收益率本月第二次突破正值。這預示着負利率時代的結束，歐洲央行上一次加息還要回溯至2011年。

對於去年12月開始加息週期的英國央行來說，交易員正關注其未來加息的步伐。貨幣市場已經消化了美聯儲將在年底前加息5次、將關鍵利率調高至1.5%的預期。

至少自2008年以來，交易員們從未預計到如此激進的加息時間線。市場和經濟學家之間的分歧也在擴大。經濟學家認爲，英國央行12月的關鍵利率將僅達到0.75%。

儘管通脹處於30年來的最高水平，但借貸成本的快速上升將損害英國家庭，從4月份開始，他們將面臨稅收和能源賬單的增加。生活成本增加了英國首相約翰遜的壓力，此前有報道稱，他在封鎖期間舉辦違反規則的派對，他已經在爲能否繼續擔任首相而戰。

債券投資者並沒有閒着，他們拋售英國國債，導致英國兩年期國債收益率自2011年以來首次突破1%。如果英國央行的利率達到這一水平，將對市場產生特別重大的影響，因爲政策制定者表示，他們將考慮積極出售英國國債——這對英國央行來說是前所未有的舉措。

太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co．）投資組合經理Peder Beck-Friis表示，“我們預計英國央行收緊貨幣政策的速度不會像美聯儲那樣快。”他認爲美國通脹風險加大，“也就是說，如果美聯儲加快加息步伐，我們預計英國央行也會加快步伐。”

本文選編自“FX168”

責任編輯：張恆星 SF142