我們正在目睹着這熱鬧的一幕：中式餐飲上市大爆發。

作者 I 楊文靜 劉福娟

報道 I 投資界PEdaily

沒想到，麻辣燙也能跑出一個IPO。

投資界獲悉，證監會國際部披露——上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司（即楊國福麻辣燙）提交《股份有限公司境外首次公開發行股份審批》材料。這意味着，橫掃麻辣燙江湖的楊國福正式邁向港交所，衝擊“麻辣燙第一股”。

發家於東北，楊國福麻辣燙開遍了大江南北。這家公司背後站着一對曾靠擺攤爲生的東北夫婦。用了20多年，他們在全國開出6000家門店。此外，楊國福還帶出了一個麻辣燙東北軍團，他是張亮麻辣燙創始人的表姐夫，親弟弟創業做了汆悅麻辣燙。時至今日，麻辣燙產業已經成了哈爾濱賓縣的一大產業。

楊國福麻辣燙IPO，只是眼下餐飲上市潮的冰山一角。春節前夕，和府撈麪準備赴境外上市的消息震驚餐飲業；而幾乎同一時間，中式快餐連鎖品牌鄉村基已經提交了港股IPO招股書，還有老鄉雞、巴奴火鍋、粵式火鍋撈王、海鮮餐廳七欣天、老孃舅、西貝正在趕來。開店標準簡單可快速複製，這樣的連鎖餐飲現在都搶着上市。

東北隱形巨頭，要去IPO了 夫妻聯手開店6000家

麻辣燙紅遍大江南北，得益於一個不能喫辣的東北人——楊國福。

20多年前，楊國福夫婦還是哈爾濱一對靠擺攤爲生的小商販，他們賣過水果、蔬菜，烤過魷魚、火腿腸，卻一直收入平平。一次偶遇，夫婦二人發現了一種叫“麻辣燙”的街邊小喫，只要將各色菜食放進麻辣湯料中煮沸就可以食用，操作方便，味道也十分誘人。

這種小喫很快引起了楊國福的興趣。2000年，在哈爾濱一間小小的地下出租屋裏，楊國福夫婦做起了麻辣燙。

麻辣燙起源於長江之濱，是正宗的川味菜品，這讓不能喫辣的楊國福十分苦惱。於是，楊國福突發奇想，決定做一種更適合北方人的麻辣燙底料。他以骨頭熬製的高湯爲底料，加入數十種香料，再澆上牛奶，幾番開張試錯、收集食客反饋，再停業調製口味後，終於研發出了一種獨特的湯底。

多年後，楊國福指着“研發廚房”內各類麻辣燙產品說：“可以喝湯的麻辣燙，是從我們這兒開始的。”

有了獨家配方，楊國福準備大幹一場。2003年，哈爾濱永和街開出第一家麻辣燙品牌直營店——楊記麻辣燙，這便是楊國福麻辣燙的前身。沒想到，楊記麻辣燙開業不久就十分火爆，親戚朋友們看到了商機，紛紛提出加入麻辣燙創業大軍的想法。

楊國福大手一揮，“只要願意做，都可以掛我的牌子。”自此，楊國福開始爲親朋好友提供炒料配方，並親自指導他們開店。找上門加盟的人越來越多，兩年之內，哈爾濱及其周邊的麻辣燙門店數量就開到70多家。依照不同的地域，加盟費從最初的1000元-3000元到後來的4990元-7900元不等，楊國福賺取了第一桶金。

隨後，楊國福的麻辣燙版圖徐徐拉開。2007年，楊記麻辣燙有了一個更樸素直接的名字——“楊國福麻辣燙”。此時，“楊國福”商標註冊成功，哈爾濱楊國福麻辣燙餐飲有限公司也正式成立，並展開了特許加盟經營業務。

此後，楊國福麻辣燙開啓快速擴張的模式。僅一年，全黑龍江省就開出500家加盟店，還在內蒙古開設了第一家省外加盟店。2010年，楊國福決定整頓規範加盟方式，重整之後推動品牌走出了東三省。彼時楊國福麻辣燙已經落地超1000家門店，十年後，這一數字翻了6倍。

2019年底，楊國福曾在採訪中透露，當年公司營收預計將達到13億元，這其中，加盟費只佔兩成，多數收入來自商貿模塊。五年內，公司計劃將海外門店的數量擴展至1000家，國內門店數量增至9000家，集團整體營收達100億元。

然而，在品牌高速擴張的另一頭，食品安全問題也紛至沓來。先是20多家店鋪在外賣平臺上證照不符，接着又被曝員工切肉時將雙腳放上案臺。去年7月，某視頻博主潛伏到門店廚房，拍到倉庫內食材被老鼠咬後仍繼續使用、廚房抹布既洗菜又洗鞋、豬肺不清洗直接水煮等問題，直接將楊國福麻辣燙送上熱搜。

創業20多載，楊國福已年過而立。從北上廣深到三四線小城，再從街邊巷口到各大高校食堂，甚至在海外多個國家，楊國福麻辣燙都未曾缺席。而在輝煌與爭議中，這個耳熟能詳的名字來到了IPO大門前。

回想四年前，當被問到是否準備上市時，楊國福給出了一個否定答案：“隨着市場自然繁衍，目前沒有考慮，覺得做餐飲還是自己做一把手比較踏實。”但如今，這個答案卻被他本人改寫了。

加盟費萬元起，東北撐起半壁江山 投消費的VC來了

有趣的是，麻辣燙扛把子——楊國福和張亮都來自東北。

張亮麻辣燙創始人出生於1985年，比楊國福小15歲。20多歲在四川跑業務時，他受到冒菜啓發，決定將它引進東北。爲了讓麻辣口味適合東北人，張亮做了兩件事，一是將四川傳統的麻辣紅油湯底改成了骨湯，二是調料中加入東北人喫火鍋時愛加的麻醬。隨後，張亮麻辣燙迅速打開東北市場。

一開始，楊國福和張亮的擴張之路都是靠身邊的親戚朋友宣傳，用同一個招牌，也不收加盟費，選個不會搶生意的地方，開家新店，大家一起幹。短短兩年多的時間，楊國福和張亮就開了20多家分店。

江湖上有很多傳說，比如傳聞楊國福是張亮的舅舅，張亮一開始是楊國福店裏的員工，甚至有人說張亮“偷師”了楊國福的配方。

對此，張亮曾在對外專訪中澄清，自己從進入行業之初就是獨立發展的。不過兩人的確有親戚關係——楊國福是張亮姑家的表姐夫，二人是沒有血緣關係的平輩。當然，進入麻辣燙行業，張亮承認是受楊國福的影響。

對於麻辣燙連鎖而言，加盟費是一筆不菲的收入。以張亮麻辣燙爲例，其加盟費分兩檔在一線城市和省會、直轄市是19800元，其他地區僅爲一萬元。而楊國福麻辣燙的加盟費用根據地區劃分更詳細，在北上廣深的加盟費用是27900元/年，港澳臺地區39990元/年，其他地區及直轄市加盟費爲23900元/年，在鄉鎮及縣級市則爲19900元/年。

現在，麻辣燙產業成了哈爾濱賓縣的一大產業。現在提起麻辣燙，楊國福和張亮是兩大招牌，就像中國版的“肯德基”和“麥當勞”一樣。此後，東北還誕生了許多其它麻辣燙品牌。比如，真正和楊國福關係近的——汆悅麻辣燙，創始人正是楊國福的親弟弟。

還有一大批麻辣燙品牌正在趕來。覓姐麻辣燙創始人張曉慧原是國家摔跤運動員，2017年6月，她在上海開創了自己的麻辣燙品牌。即便在被稱爲餐飲寒冬的2018年，覓姐麻辣燙店鋪從200家增加到600多家，創造了餐飲行業的一大神話。

2021年6月，麻辣燙江湖開始湧現了融資——小蠻椒完成千萬元級A輪融資，投資方爲啟賦資本。此前，小蠻椒先後完成兩輪融資，投資方分別是番茄資本、絕味食品和餓了麼聯合發起的絕了基金。

小蠻椒創始人郭博楠出生於1988年，也是一位東北人。2011年，郭博楠在上海創立了小蠻椒主營麻辣燙，花了一年多的時間，他就把小蠻椒做到了區域第一。小蠻椒主打“迴歸川渝地區經典的麻和辣”，提供川椒麻辣、麻辣拌等口味選擇，人均消費在26元左右。

像麻辣燙這種簡單品類的餐飲項目，屬於“小而美”的輕資產模式，一定程度上避免了餐飲行業受限於供應鏈、店面成本、品控、人員人本等因素的問題，但對麻辣燙等品類來說很難形成品牌效應。從消費者視角看，選擇麻辣燙或者其它小喫，不是非某品牌不可，他們更多考慮的是就近原則或臨時起意。

風起於青萍之末。一位專注消費賽道的VC投資人曾對投資界表示，他們想投麻辣燙品類，但頭部品牌已經成形，想跑出新品牌很難。而且，麻辣燙店也不差錢。這可以在楊國福和張亮身上獲得印證，他們成立至今拒絕所有VC，理由是：不差錢。

2022，餐飲瘋狂一幕：麪館、火鍋、麻辣燙都搶着IPO

“一個小小的麻辣燙店竟然都能上市，還真有點想不到。”聽說楊國福要上市，在西安讀研的小琳十分驚訝。楊國福麻辣燙是她喫過的第一家麻辣燙連鎖品牌，從南方的本科校園一路“陪伴”她到了研究生校園。

時至今日，一家裝修得簡潔大方的門店，冰箱裏放着葷素各式的自選菜品，配合模式統一的食材加工，已經成爲連鎖麻辣燙的標配。

“統一的加盟和運營模式，以及低廉的成本和巨大的市場空間，麻辣燙想不火都難。”一位行業人士如是分析。而這樣的模式，在拉麪館和火鍋等容易大規模複製的餐飲賽道同樣適用。

春節前夕，絕味食品一則公告驚動了餐飲圈——和府撈麪準備赴境外上市。這是一家成立於2012年的中式連鎖麪館，憑藉着引入“撈麪”品類和“書房”場景，短短數年開出數百家門店。

回顧2021年，VC瘋搶蘭州拉麪館的一幕令人記憶猶新。去年7月，和府餐飲宣佈完成近8億元E輪融資，創下連鎖麪館行業融資紀錄。截至目前，公司共獲得超16億元融資，騰訊投資、絕味旗下網聚資本、龍湖資本、CMC資本、華映資本等現身背後。

時間來到2020年1月15日，以連鎖經營爲核心的中式餐飲集團九毛九在港交所敲鑼，上市首日高開近44%，市值一度突破127億港元。這家餐飲集團同樣起源於一個小小的麪館。1995年，來自山西的大學生管毅宏在海南盤下了一間小麪館，從此開始了他長達25年的創業之路。一路走來，這家小麪館最終挺進港交所。

你可能沒留意到，與麻辣燙有着同樣“出身”的火鍋也正被端上IPO敲鐘舞臺。

今年1月12日，來自蘇州的海鮮餐廳七欣天赴港遞表，尋求在主板上市。七欣天2006年在蘇州成立，從主營野生海鮮螃蟹逐漸擴展至更多品類的海鮮，並進一步延伸至火鍋領域，迄今成爲國內第三大火鍋連鎖餐廳。

無獨有偶，2021年9月，粵式火鍋龍頭撈王也向港交所遞交了招股書，擬募資2億元在香港主板掛牌上市。撈王成立於2010年，不同於川式紅湯刺激味蕾的麻辣屬性，以胡椒豬肚雞爲湯底的撈王另闢蹊徑，走起了養生路線。截至2021年6月底，撈王在全國26個城市開設有136家餐廳，其中超過80%位於江浙滬地區。

還有眼下創投圈炙手可熱的巴奴毛肚火鍋，多次傳出上市的消息。2021年6月，巴奴毛肚火鍋被爆出完成超5億人民幣的融資，由CPE源峯領投，日初資本、高榕資本、番茄資本跟投。此前，這一品牌拿到番茄資本近億元注資。正如一位香港本地券商人士所言，火鍋店的模式相對標準化，是不錯的餐飲股標的，相信疫情穩定後將會迎來業績改善。

經歷了疫情的洗禮，越來越多餐飲老闆擁抱資本市場。上個月，中式快餐連鎖品牌鄉村基已經提交了港股IPO招股書；更早之前，老鄉雞已與券商簽訂上市輔導協議，正在衝刺深交所主板IPO；還有西貝餐飲創始人賈國龍曾放言，西貝確定了要融資，要進入資本市場。

進入2022年，我們正在目睹着這熱鬧的一幕：中式餐飲上市潮大爆發。