3月18日，中國證券報記者從南方基金處獲悉，南方基金總經理楊小松18日對國務院金融穩定發展委員會近日召開的專題會議內容進行了深度解讀。

南方基金總經理 楊小松

楊小松認爲，公募基金作爲重要的機構投資者，應從堅守合規底線、堅持深度研究、豐富產品供給、促進直接融資、推動上市公司改革這五大方面入手，以切實支持實體經濟，維護資本市場穩定發展。

投資者差別在於資金久期差別

楊小松指出，長期機構投資者是市場深度的重要一環。投資者類型的差別，並不是人的差別，而是資金久期的差別。長期機構投資者不僅擁有相對更加優秀的投資回報表現，還具備投資週期長、投資風格穩健等特徵，對於提高資本市場韌性、引領經濟轉型升級發揮着重要作用。具體表現爲以下方面：

優化資本市場投資理念，促進市場穩定發展。機構投資者更關注中長期基本面因素，基於對行業、企業價值和長期成長性的判斷開展投資。長期機構投資者在A股中的投資佔比提升，將有助於引導市場投資風格向價值投資轉變，降低市場波動，推動打造有韌勁、長期健康的資本市場。

提高資本市場的質量和效率，促進金融資源合理配置。機構投資者具有雄厚的資金、專業化的管理、系統化的投研團隊等優勢，隨着公募基金、養老基金、保險公司爲代表的機構投資大發展，機構投資者對資本市場的話語權提升，將有助於促進金融資源更加合理配置，篩選出符合經濟發展方向的優質賽道和有長期增長潛力的公司，最終將提高資本市場的效率和定價功能。

有力維護中小投資的合法權益，投資行爲規範化。機構投資者的投資行爲受到多方面的監管，同時自身通過嚴格的合規和風控管理從各個方面規範自身投資行爲，保護客戶利益。因此，長期機構投資者持股佔比的提升有助於引導市場投資行爲更規範、更自律。

參與到上市公司治理中，公司治理結構得到改善。機構投資者集中持有上市公司股份，達到一定比例後可以對公司經營管理施行適當的監督和影響，爲實現其長期投資的保值增值，長期投資者有監督公司管理層、規範經營、減少不理性決策、提升公司管理水平的動機，進而減少公司個體風險帶來的股價波動。同時長期機構投資者先進的管理理念和豐富的經營資源，也將爲企業的長期發展提供一定的幫助，進而推動我國經濟的良性發展。

提高長期資金佔比

楊小松表示，長線資金不僅能夠推動直接融資佔比提升，還通過優秀的價值發掘能力實現資本市場資源優化配置，引領產業結構轉型升級。在提高長期資金佔比思路方面，楊小松給出三點建議：

一是大力推動養老金第二、第三支柱的健康發展，應對國家老齡化的壓力；二是繼續推進資本市場改革，推動國際化、實現全面註冊制；三是國內經濟和產業政策進一步提高與金融監管的協同性，及時與市場溝通，引導市場預期合理、穩定，以吸引更多長期資金。“這在此次金融委專題會議上得到了重點強調，我們認爲這對於中國資本市場發展是非常重要的一步。”

楊小松特別提到，公募基金作爲成熟中長期資金的重要成員，未來也將通過更強的價格發現能力、更理性的投資行爲、使用更有效的投資工具、更長期的投資策略，發揮好在資本市場的關鍵作用。

“公募基金作爲資本市場的重要參與者，在二級市場投資交易、上市公司經營，以及發行定價等環節都起到了非常積極的作用。公募基金堅持深度研究、長期價值，促進市場價值發現，在爲市場充分發揮資源配置功能、引導社會資源向國家戰略科技創新行業聚集等方面起到了重要作用，助力資本市場發揮好優秀企業資產證券化和社會財富金融化的樞紐作用。”楊小松說。

公募基金可以從五方面發力

楊小松認爲，在支持實體經濟，維護資本市場穩定發展方面，公募基金可以從五方面發揮自身作用：

一是堅守合規底線。作爲重要的機構投資者之一，公募基金的合規經營直接影響到市場的公平和穩定。一方面要堅守底線，建立健全自身合規體系，另一方面要促使員工充分學習瞭解合規要求並不折不扣地落到實處。

二是堅持深度研究、長期視角、價值投資。上市公司股票價格圍繞價值波動，投資者盈利的最終來源是公司的價值積累。公募基金以深度研究爲基礎，發現具有競爭優勢的企業，與企業共同成長，等待價格迴歸價值。通過將考覈週期長期化，拋棄短期投機行爲，能夠引導市場理性投資、價值投資，優化市場資源配置。具備領先實力的公司也將憑藉專業能力挖掘真正具有價值的企業、並獲得可觀的投資阿爾法，實現資金壯大、並進一步反哺市場，形成長線資金和優秀企業共贏的良性循環。

三是與時俱進，豐富公募基金產品供給，持續助推居民財富保值增值和實體產業轉型升級。比如，開發更多更適合中國老百姓的長期投資產品，爲老百姓的財產性收入擺脫對房地產的依賴，持續保值增值做出貢獻。再比如，公募REITs作爲金融服務實體經濟的新產品，是擴大內需、發展“雙循環”格局的重要抓手，通過發行基礎設施公募REITs產品，爲各類投資者參與基礎設施及不動產市場投資提供了便利的渠道，也將金融和產業、資本市場和實體經濟密切的結合起來。

四是將社會資源向國家戰略科技創新行業聚集，促進直接融資發展。結合對國家新經濟產業趨勢的判斷，公募基金匯聚大衆資金進行投資，流入具有核心技術、行業領先、有良好發展前景、符合“雙碳”戰略方向的實體企業；推動高技術含量、高附加值、具有市場潛力的項目和企業得到直接融資的資金支持，從而促進國家產業結構優化和升級，助力供給側結構性改革和“雙碳”戰略目標的實現。

五是積極推動上市公司改革和完善公司治理。公募基金通過行使股東權利的方式，積極參與上市公司治理和經營決策，關注並評估其在環境保護、社會責任和內部治理（ESG）方面的行爲結果，也可以通過參與推選上市公司董事，對上市公司實行有效監督和約束規範，強化上市公司治理底線要求，促進上市公司質量提升向更深層次、更廣維度演進，進一步推動資本市場實現高質量發展。