3月31日，中歐基金披露旗下產品年報，周蔚文、曹名長、葛蘭等知名基金經理在管產品的“隱形重倉股”終於“浮出水面”。

周蔚文：對未來不悲觀

作爲中歐基金權益投決會主席，周蔚文的“隱形重倉股”受到市場關注。

年報顯示，中歐新藍籌基金的股票倉位爲78.33%。根據公佈的2021年年報，排名第11至20的隱形重倉股分別是恆力石化、立訊精密、華測檢測、中遠海能、牧原股份、萬達電影、中航沈飛、法拉電子、晶澳科技、金地集團、美年健康。

中歐新藍籌基金持倉前20股票明細

來源：基金年報

“2022年上半年市場的核心是適應估值和宏觀環境的調整。市場經過調整後，對未來不悲觀。”周蔚文在年報中表示。

周蔚文表示會重點關注兩類投資機會。一是未來多年景氣持續向好的行業，例如新能源、光伏、軍工等行業。這些行業大部分估值偏貴，但其中細分板塊的基本面或將出現分化，該基金將考慮挑選基本面發生積極變化的細分板塊進行配置。

二是困境反轉行業。這些行業股價處於低位，短期經營有不確定性，但以兩年左右的維度看，大概率經營會恢復正常，甚至比歷史上景氣年份更好。周蔚文關注的困境反轉行業主要包括養殖、餐飲旅遊、傳媒、地產等，他計劃根據相關產業未來利潤增長率、估值情況動態調整這類板塊的配置比例。

曹名長：堅持在低估值裏掘金

3月31日，價值投資名將曹名長在管的中歐價值發現基金公佈2021年年報。年報顯示，該基金以製造業、地產配置爲主，股票持倉佔比爲93.47%。

中歐價值發現基金持倉前20股票明細

來源：基金年報

曹名長在年報中指出，全市場估值正處於歷史低位，因此對市場是樂觀的。“低估值和高估值風格內部已經出現了較大分化。就去年情況而言，低估值裏中小盤價值遠好於大盤價值。這也是中歐價值發現去年能通過配置中小盤價值股，實現年度正收益的原因之一。”

對於投資標的，曹名長表示，未來一年比較看好地產、基建及其產業鏈，高股息率的資源品種，以及後疫情時代的逐漸恢復的可選消費。從更長期的角度，曹名長更看好中小製造業的一些細分行業龍頭公司。

與此同時，他也提醒投資者，考慮到當前市場估值和宏觀環境變化，對於估值高而成長性一般的成長股必須謹慎，當然對於那些估值合理且長期成長性較好的品種仍然值得看好。

葛蘭：依然看好醫藥生物板塊

葛蘭管理的中歐醫療健康基金2021年報顯示，該基金在2021年股票倉位基本穩定，其中權益投資在基金總資產中的比例爲83.90%。

中歐醫療健康基金持倉前20股票明細

來源：基金年報

葛蘭表示：“依然看好醫藥生物板塊的中長期投資機會。但短期市場波動難以避免，將繼續努力爲持有人創造長期投資回報。”

在年報中，葛蘭更爲詳細地分析了行業發展趨勢，重申其對於創新藥板塊的看好。她指出，創新是醫藥生物行業成長最主要的驅動力，也是行業的核心魅力所在，創新藥、創新器械等長期仍有廣闊的成長空間。

2022年1月，中歐基金髮布公告稱，中歐基金及基金經理葛蘭將自購中歐醫療健康基金及中歐醫療創新基金合計5200萬元，並承諾持有三年以上，目前相關自購已全部完成。3月18日，中歐基金再次公告，將於30個交易日內使用固有資金自購旗下偏股型基金及基金中基金（FOF）合計1.5億元。在完成上述投資後，公司今年以來自購旗下偏股型基金及FOF總金額將達到2.6億元。中歐基金表示，未來將繼續秉承長期投資、價值投資的理念，爭取爲基金份額持有人創造長期價值。

袁維德：長期看好製造業中堅力量

中歐基金價值派中生代袁維德在年報中表示，當前的估值提供了越來越高的安全邊際。相信隨着時間的推移，企業的盈利終將向合理迴歸。

根據年報披露的持倉情況，袁維德在管基金低估值風格顯著，同時兼顧持股質量與成長性，注重安全邊際和投資體驗。以其管理時間最長的中歐價值智選爲例，配置上包括風電新能源、軍工、傳媒、電子、醫藥、計算機等新興行業，以及化工、輕工、機械等傳統行業中優質公司。

中歐價值智選基金持倉前20股票明細

來源：基金年報

袁維德在中歐價值智選年報中表示，站在長期視角上看，中國廣大中下游製造業中的優質公司在不斷積累着自己成本或技術上的優勢，並且隨着時間的沉澱，他們的產品逐漸從中低端走向難度更高、壁壘更強的中高端，越來越具備全球競爭力。這批公司可以說是我國製造業中的中堅力量，放在全球範圍來看也是很有價值的資產。這些公司不僅分佈在傳統行業，也出現在包括以新能源、通信、電子爲代表的新興行業。

展望未來，袁維德認爲，很多增速較快、質地較好、長期空間大的高增長公司在這樣的調整中，估值也逐漸變得合理甚至低估。從長期視角看，這樣的調整也提供了比較好的投資機會。無論是新興行業還是傳統行業，經過2021年的估值重新平衡，2022年有望迎來百花齊放的格局。