昔日的出境遊巨頭衆信旅遊（002707.SZ）2021年仍在虧損。

2022年4月15日晚間，衆信旅遊發佈2021年報。報告顯示，2021年公司實現營業收入6.84億元，同比下滑56.19%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損4.64億元，同比增長68.63%。

對於虧損的原因，衆信旅遊曾在發佈的2021業績預告中解釋稱，“因新冠疫情原因，公司及相關產業鏈均收到較大沖擊，業務恢復緩慢，對公司的生產和銷售產生較大不利影響。”不過，衆信旅遊也表示，得益於公司積極採取的各種自救措施初見成效，2021年公司虧損有所收窄。

與此同時，衆信旅遊的虧損持續到了2022年，其2022年第一季度報告顯示，報告期內，公司淨利潤虧損0.57億元。

營收承壓，虧損繼續

“難是真的難，現在看來‘非典’什麼都不是。”衆信旅遊實控人馮濱在2020年接受澎湃新聞採訪時如是說。

衆信旅遊官網介紹，衆信旅遊品牌創立於20餘年前，2005年成立北京衆信國際旅行社有限公司，2016年開始集團化運作，正式更名爲衆信旅遊集團股份有限公司（即“衆信旅遊”）。

2014年是衆信旅遊的高光時刻。這一年，公司在深交所掛牌上市，成爲A股市場上第一家民營旅行社上市公司。作爲國內出境遊市場的龍頭之一，衆信旅遊主業包括旅遊批發、旅遊零售、整合營銷服務等，曾在歐洲、大洋洲、非洲、美洲等長線出境遊及亞洲短線出境游上具有較強的競爭優勢。

衆信旅遊2021年年報顯示，在未受疫情影響前，公司的旅遊服務收入從2014年上市當年的42億元穩步增長至2019年的126億元，服務人次同步大幅增長。

然而，2020年初突發的新冠疫情，讓以出境遊業務爲主的衆信旅遊的業績蒙上陰影，出現了上市以來的首虧。根據衆信旅遊2020年年報，公司在當年營收同比下降87.63%至15.61億元，歸母淨利潤同比下降2257.47%爲-14.80億元。

不過，衆信旅遊的營收問題，早在疫情前就有徵兆。根據財報，衆信旅遊2017-2019年，營收分別爲120.30億元、121.71億元和126.22億元，增速分別爲19.19%、1.18%和3.70%，增速明顯放緩。此外，這三年，公司的淨利潤增速也出現大幅波動，分別爲8.27%、-89.87%、191.15%。

對於營收增速放緩的問題，衆信旅遊相關負責人對時代週報記者表示，這是衆信旅遊體量增大到一定程度後必然出現的放緩趨勢，“隨着出境遊市場越來越好，衆信旅遊的體量也不斷增大，2016年公司營收超過100億，基數變大後越往上增量就越難，雖然只增長1%，但1%的佔比也非常大。”

值得注意的是，2021年年報顯示，報告期內，董事、監事、高級管理人員薪酬（含津貼）合計135.65萬元（含稅）。其中，董事長、總經理馮濱從公司獲得的稅前報酬總額僅5.13萬元，遠低於財務總監呂菊蓉的22.20萬元、董事/副總經理/董事會祕書郭鐳的20.40萬元。

對此，衆信旅遊相關負責人表示，疫情期間，公司領導很多都是發放基本工資，因此金額會比較低。公司現階對於資本市場再融資、銀行貸款等工作相對較爲關注，所以董祕和財務總監等相關重要崗位的工資會相對多一些，但也與疫情前基本持平，比較之下其他領導人報酬會顯得較低。 

積極自救，效果式微

面對出境遊停擺、營收下滑、淨利虧損等情況，“自救”成爲衆信旅遊的出路之一。

合併凱撒旅業是衆信旅遊最爲轟動的一次“自救”行動。2021年6月，衆信旅遊和凱撒旅業雙雙公佈合併計劃，兩家公司籌劃以凱撒旅業發行A股股票的方式換股吸收合併衆信旅遊，併發行A股股票募集配套資金，此舉被視爲兩家抱團取暖之法。

與衆信旅遊同爲出境遊巨頭，凱撒旅業曾擁有東京奧運門票獨家代理權和緊缺的旅遊零售免費通道資源，與全球各大洲上百個國家和地區的境外接待機構建立了合作關係。凱撒旅業官網顯示，公司發端於1993年，旗下擁有旅遊、食品及新零售等核心業務板塊。

然而，時隔半年，兩家“聯姻”宣告失敗。一方面，兩家公司合併講不出1+1＞2的故事；其次，出境遊恢復遙遙無期，而這又是凱撒旅業和衆信旅遊的主營業務。

合併告吹後，衆信旅遊又開始賣股“自救”。2021年12月8日，衆信旅遊表示，公司控股股東、實際控制人馮濱及持股5%以上股東郭洪斌，擬以2.42億元的總價向阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司轉讓衆信旅遊6.04%的股份。轉讓完成之後，阿里巴巴成爲衆信旅遊的第二大股東，佔衆信旅遊總股本的11.06%。而馮濱持股比例由22.33%降至18.25%。

此外，衆信旅遊也在積極佈局國內遊市場，加大業務轉型，例如進軍免稅賽道和直播領域，拓寬“自救”渠道。

免稅業務方面，2020年，衆信旅遊先後與中免集團、王府井免稅簽署戰略合作協議；電商直播方面，2020年6月，衆信旅遊投資創建的MCN機構“衆信方舟”正式投入運營，試水直播帶貨。

“從衆信旅遊面臨的困境來看，免稅、直播等業務的佈局，只能是‘撓癢癢’”，艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅對時代週報記者表示，這些都屬於跟風型業務，沒有人力資源和資金的重大布局，是做不好的。

張毅表示，未來，對衆信旅遊而言，阿里是一個機會。“原有的國外業務和目前轉型的國內業務，這兩條路對這衆信旅遊走出困境來講，恐怕都難以奏效，或許和阿里這樣的股東形成戰略上的合作協同，整合相關業務，是最靠譜的一條路。”

目前，衆信旅遊與阿里巴巴集團旗下公司阿里旅行共同出資設立的合資公司杭州阿信自主研發的旅遊產品分銷系統平臺已正式上線並投放市場。衆信旅遊2021年報顯示，報告期內，該系統註冊旅遊顧問人數已超過3000，日活數量千餘人。

衆信旅遊表示，未來，公司將與阿里持續推進公司數字化運營轉型，充分利用雙方資源優勢，在產品供給、渠道和品牌、大數據技術、數字支付、系統共享等多方面創造更具革命性的旅遊產品分銷平臺，提供產業鏈的一體化解決方案。

責任編輯：劉萬里 SF014