1季度實物商品網上零售額同比增8.8%至2.5萬億元（人民幣，下同），其中3月單月同比增2.9%，增速放緩，主要由於多地疫情反覆導致快遞中斷、延緩、電商倉庫封停。

遊戲： 1）版號重啓：國家新聞出版署公佈4月過審遊戲，共有45款遊戲過審。2）遊戲直播政策指導：廣電總局發佈《關於加強網絡視聽節目平臺遊戲直播管理的通知》。我們認爲頭部遊戲公司聚焦精品化遊戲製作，符合行業健康發展導向。

騰訊：視頻號直播首場商業化演唱會，獲極狐汽車獨家冠名。我們看好視頻號在廣告、直播、電商方面變現潛力 。

投資建議：疫情對短期業績產生壓力，但預計政策引導下行業長期保持穩定增長（10-20%），估值仍然偏低，建議關注中長期行業轉型及戰略佈局重點帶來的確定性機會。