摩根士丹利發表研究報告，指京東-SW（9618.HK）在內地疫情緩和後，短期市佔將擴大，是內地電商市場中定位最佳企業。即使因內地疫情爆發及封城措施，致消費疲弱，京東在協助物資調度的角度更深入民心，料隨着疫情緩和，內地放寬防疫限制，潛在積壓需求釋放下，京東市佔將擴大。而中央政府近期鼓勵平臺經濟的言論，以及內地中央政治局指導中美在美國預託證券（ADR）上充分合作，料利好京東，及逐漸恢復投資者在ADR市場上信心。大摩予京東（JD.US）美股“增持”評級，目標價80美元。

中期而言，大摩料京東受惠於消費者行爲改變。該行留意到在疫情爆發時，在消費者收入展望疲弱下，消費者對串流電商的興趣下降；該行料上述改變不是暫時性。該行料這趨勢有利傳統電商如京東，亦紓緩市場對串流電商市場競爭激烈的憂慮。

長遠而言，該行料京東創造更大價值。在供應鏈經營模式及經營效率改善下，料京東收入及盈利增長可以跑贏整體市場。隨著經營現金流改善及持有現金增加，料京東進一步提升財政實力，有空間透過回購及潛在派息提升股東回報。在整體電商市場增長放緩下，京東值得擁有估值溢價。京東昨日（4日）傍晚宣佈派發特別股息每股0.63美元。

大摩料在樂觀情境下，三年內京東市值可升至3，230億美元，相當於ADR每股190美元，意味未來三年潛在上行空間逾200%。一般及悲觀情境下，料至2025年京東市值相當於2，220億及1，360億美元，相當於ADR每股130及80美元。