又有酒企上市遇挫：郎酒IPO終止審查，擬募資項目基本建成
郎酒主動撤回IPO申請。
4月28日，證監會2021年度首次公開發行股票申請終止審查企業名單披露，四川郎酒股份有限公司（下稱“郎酒”）已終止審查。郎酒方面表示，根據公司發展需要暫停上市申請，擬募集資金項目已基本建成。
“對於上市工作，我們帶着平常心。”此前的3月28日，在郎酒醬香產品企業內控準則發佈會上，郎酒股份董事長汪俊林曾做出上述表述。
去年一季度淨利潤12.6億元
郎酒於2020年6月正式向證監會遞交招股說明書。
2021年2月，證監會發出《四川郎酒股份有限公司首次公開發行股票申請文件反饋意見》，向郎酒連發53問，包括郎酒股份的控股股東郎酒集團涉國有改制，是否存在國有資產流失情況、引入外資股東的情況、郎酒沒有直接擁有和控制“郎”牌商標、公司主要經營資質均歸屬於子公司等問題。此外，在同業競爭方面，郎酒還被要求披露其醬香型產品與茅臺、國臺的競爭關係、優勢及前景；公司濃香型產品與四川白酒“六朵金花”的競爭關係、優勢及前景。
郎酒在2021年6月更新招股說明書，招股書顯示，郎酒擬赴深交所發行不超過7000萬股，發行前實控人汪俊林合計持股76.7%，發行後郎酒總股本由5.5億股增至6.2億股。
根據招股書，郎酒募集資金將用於優質醬香型白酒產能建設項目、郎酒數字化運營建設項目、郎酒企業技術中心建設項目以及優質濃香型、兼香白酒產能建設項目和補充流動資金。擬投資總額約84.42億元，計劃募集資金使用金額約74.54億元。
此前，汪俊林在醬香產品企業內控準則發佈會上透露，2021年郎酒銷售回款超過150億元，醬香白酒銷量爲1.1萬噸。今年公司將繼續控制醬香白酒銷售，計劃投放量1.3至1.5萬噸。
招股書顯示，2018年、2019年與2020年，郎酒實現營業收入分別爲74.79億元、83.48億元與93.37億元；淨利潤分別爲7.26億元、24.44億元與25.21億元。主營業務的毛利率也在2020年增加到82.43%。
而2021年第一季度，公司營收已達32.22億元，同比大幅增長293.44%；歸屬於母公司所有者的淨利潤12.6億元，由負轉正。
郎酒股份2018年至2020年財務數據
事實上，郎酒此前的產能缺口較大，近七成的濃香型基酒需要外購。
2020年，郎酒的濃香型基酒產量僅1.03萬噸，而濃香型白酒以及主要使用濃香型基酒的兼香型白酒銷量達3.64萬噸，濃香型基酒產量缺口高達2.61萬噸，需要外購基酒來填補缺口。
郎酒預計，擬募資建設的項目完成後，醬香型基酒與濃香型基酒產能均將達5萬噸，預計營收也將從2020年的93.37億元進一步增加到243.52億元，淨利潤增加到64.77億元。
郎酒主要生產基地位於四川省古藺縣二郎鎮，旗下品牌有“青花郎”、“紅花郎”、“郎牌特曲”和“小郎酒”。其中，青花郎是其高端白酒代表，紅花郎則爲次高端白酒主力單品，兩者均爲醬香型產品；中低端白酒郎牌特曲和小郎酒則爲濃香型與兼香型代表產品。
15年三度IPO折戟，近年多家白酒企業上市失利
實際上，這已是郎酒15年來第三次IPO失利。
在招股書中，營收及市場份額與郎酒相當的白酒企業幾乎都早已完成上市，而郎酒卻三度闖關IPO失敗。
來源：郎酒股份招股書
早在2007年，郎酒集團成立四川郎酒股份有限公司謀求上市，但因企業規模、經營業績等因素，郎酒首次上市按下暫停鍵。
2009年，郎酒曾被列入2009年四川省重點上市培育第一批企業名單，再度計劃上市，但此後並無實質性進展。
2018年，在瀘州市千億白酒產業三年行動計劃中，瀘州市人民政府提出“郎酒股份公司成功上市，主營業務突破200億元”的行動目標。
此後三年上市路，郎酒先後遭遇保薦機構違規、深交所創業板改革。其中，2020年6月，深交所發佈創業板改革並試點註冊制相關業務規則及配套安排，提出“原則上不支持”包括白酒在內的12類行業的公司在創業板上市。
來源：浙商證券“醬酒系列深度報告”
此外，“碰瓷”茅臺的爭議也一直圍繞着郎酒。此前，青花郎品牌廣告打出“中國兩大醬香白酒之一”的旗號，公司在2019年宣佈青花郎未來的目標零售價爲1500元/瓶，並且將在三年內分6次提價來達成。
今年4月15日，澎湃新聞記者從知情人士處獲悉，53度500ml青花郎計劃內出廠價提高100元/瓶至1009元/瓶，超過飛天茅臺出廠價的969元/瓶。而青花郎建議零售價仍爲1499元/瓶，比肩飛天茅臺的市場指導價。
但實際上，青花郎價格或存在倒掛危機。53度500ml青花郎批價穩定在950元左右；在多個電商平臺上，青花郎售價在1200元至1300元區間。而青花郎對標的飛天茅臺，2022年原箱行情價在2800元左右，散瓶行情價則在2600元波動。
值得注意的是，近年來有多家白酒企業也終止了上市進程。
就在郎酒提交招股書半個月前，國臺酒業於2020年5月發佈了招股書。同年11月，證監會發布反饋意見後，國臺酒業在當年12月更新招股書。2021年6月，國臺酒業主動申請終止IPO。
貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司（下稱“習酒”）也在2019年被叫停。此前，茅臺集團和習酒曾多次提出，習酒將在2019年或2020年完成上市。2019年10月，茅臺集團總經理助理、習酒公司董事長鍾方達曾公開表示，“由於證監會的相關規定，涉及到同業競爭，同一集團不能有兩家上市公司，習酒上市計劃終止。”
