原標題：市值38億電氣公司豪擲50億入局鋰電銅箔材料，股價漲停

5月9日，杭州電纜股份有限公司（603618，下稱杭電股份）與江西省南昌市小藍經開區管委會簽訂項目合作協議，擬投資50億元建設年產5萬噸新能源汽車鋰電池超薄銅箔項目。

該項目主要從事研發生產4.5微米-8微米動力鋰電池銅箔，項目用地約280畝，分爲兩期建設，其中一期產能規劃2萬噸，二期產能規劃3萬噸。項目全部建成達產後，預計年產能將達到5萬噸，可實現年產值約60億元，年納稅約3億元，提供就業崗位600餘個。

杭電股份以近期設立的全資子公司江西杭電銅箔有限公司（下稱杭電銅箔）爲投資主體。該項目將推動小藍經開區汽車及零部件產業延鏈補鏈強鏈，且有助於和已落戶園區的富春環保熱電聯產項目實現產業互補。

杭電股份始建於1958年，2015年登陸上交所，前身爲杭州電纜廠（原杭州中策電纜股份有限公司），註冊資本約6.9億元。公司是主營業務爲電線電纜產品的設計、研發、製造、銷售，目前已形成電力電纜與光通信兩大業務板塊。

2022年第一季度，杭電股份實現營業收入17.36億元，同比增長32.41%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2559.76萬元，同比增長25.15%。

截至上週五收盤，杭電股份股價爲4.99元/股，市值約34億元。受此消息提振，5月9日，杭電股份一字漲停，報5.49元/股，總市值約38億元。

市值僅30多億的電纜公司豪擲50億投建鋰電材料項目，這樣的行爲不免讓投資者對資金來源產生疑慮，杭電股份在投資者平臺公開回應稱，“項目投資資金來源包括但不限於公司自有資金或其他自籌資金等”。

爲提升電池能量密度，鋰電銅箔極薄化已成趨勢

銅箔是鋰離子電池負極的重要基礎材料，由於銅箔厚度的降低可以有效提升鋰電池能量密度，鋰電銅箔正在向極薄化發展。這種表面均勻的超薄銅箔厚度僅爲頭髮直徑的十五分之一。

華經產業研究院研報顯示，目前中國鋰電池銅箔以6-8微米爲主，繼寧德時代於2018年實現6微米鋰電池銅箔切換後，比亞迪、國軒高科、億緯鋰能等國內主流電池廠也在積極引入6微米鋰電池銅箔，6微米極薄銅箔國內滲透率已逐年提升。

據高工產業研究院（GGII）統計，2021年各大銅箔企業6微米銅箔出貨量普遍佔到企業銅箔產品出貨80%以上。4.5微米已在寧德時代等龍頭企業中開展應用，海外則依舊以8微米爲主。

“當前，新能源汽車及消費電子產品領域對鋰電池輕薄化和高續航能力提出較高需求，高能量密度將成爲未來鋰電池的主要發展方向。”杭電股份認爲，未來6微米以下高性能極薄銅箔將成爲鋰離子電池製造商使用的重要負極基礎材料，高性能極薄鋰電銅箔具有較大的市場應用價值和前景。

“本次對外投資符合公司戰略發展規劃，是公司立足長遠利益所作出的慎重決策，公司佈局新能源汽車鋰電池超薄銅箔項目，進一步拓展了公司產業佈局，推動了公司在新能源產業的發展，增強了公司發展潛力。”杭電股份表示，本次對外投資將增加公司資本開支和現金支出，從長遠來看對公司業務佈局和經營業績具有積極影響。

新能源產業爆發拉動需求，銅箔行業公司加速擴產

2021年，全球新能源汽車銷量達到670萬輛，同比增長102.4%。工信部數據顯示，2021年我國新能源汽車產銷雙雙突破350萬輛，連續7年位居全球第一。

據高工產業研究院（GGII）統計，2021年中國鋰電池出貨量爲327GWh，其中動力電池出貨量220GWh，同比增長175%。2021年，中國電解銅箔出貨量65.6萬噸，其中鋰電銅箔出貨量達28.05萬噸，同比增長122.9%。受下游市場強勁需求帶動，國內鋰電銅箔企業普遍滿產滿銷，產品供不應求。

2017-2025年中國鋰電池市場出貨量及預測（GWh，%）

GGII預測，未來幾年全球鋰電池市場仍將保持中高速增長態勢，到2025年中國鋰電池市場出貨量將超1450GWh，未來四年複合增長率超過43%。同時，全球鋰電銅箔市場需求將達97萬噸，2020-2025年複合年均增長率爲33.9%。

在新能源汽車行業高景氣度的影響下，動力電池市場規模高速擴張，拉動了對上游電池材料的需求。除了鋰、鎳、鈷等關鍵金屬原料以外，動力電池廠商對負極材料銅箔的需求也在進一步擴大，相關鋰電銅箔企業紛紛加快擴產腳步。

目前，鋰電銅箔行業公司包括海亮股份（002203）、諾德股份（600110）、嘉元科技（688388）、中一科技（301150）、銅冠銅箔（301217）、江西銅業（600362）、超華科技（002288）、白銀有色（601212）、龍電華鑫、華創新材、德福科技等。據不完全統計，上述公司在2021年規劃的新增鋰電銅箔產能合計超過90萬噸。

1月16日，諾德股份公告稱，公司擬在湖北省黃石市投建10萬噸銅箔材料新生產基地，項目註冊資本爲35億元。一、二期全部建成達產後，可年產10萬噸高端鋰電銅箔及5G高頻高速電路板用標準銅箔項目、20萬噸銅基材料。

1月20日，華友集團旗下的華創新材與江西省南昌市經開區就年產10萬噸鋰電銅箔生產項目簽約，項目總投資爲100億元，預計2025年建設完成。項目全部達產後年可實現營收100億元，利稅約4至5億元。

2月8日，嘉元科技宣佈將與寧德時代設立合資公司，在廣東省梅州市建設年產10萬噸的高性能銅箔項目。合資公司註冊資本爲5億元，其中嘉元科技擬出資4億元，寧德時代出資1億元。項目分兩期建設，每期年產能爲5萬噸。

3月24日，嘉元科技發佈公告，擬以全資子公司江西嘉元作爲項目主體，以不超過10億元投資建設江西嘉元年產1.5萬噸電解銅箔項目，主要生產高端電解銅箔。

由於下游鋰電市場需求旺盛，嘉元科技2021年宣佈了定向增發計劃，擬募集約49億元用於擴大銅箔產能。嘉元科技共計將建設四個項目，新增銅箔產能8.1萬噸。

據中國電子材料行業協會銅箔分會預計，2022年將有10.05萬噸新增銅箔產能，其中約8.5萬噸爲鋰電銅箔，佔比85%。不過由於銅箔生產工藝複雜，從產能建設到正式投產週期爲三年，目前正在建設的銅箔產能短期內很難改變銅箔供不應求的局面。

光大證券研報分析指出，2021年鋰電銅箔需求旺盛，由於設備制約與擴產週期長，鋰電銅箔供不應求使得加工費上漲。2022年預計銅箔供需緊平衡狀況將延續，銅箔有望維持高位。