記者|陳浩 編輯|楊夏（實習） 孫志成 蓋源源 杜恆峯

校對|何小桃

5月18日，主營直播帶貨和手遊業務的盛訊達（300518.SZ）收到深交所年報問詢函，被要求說明公司直播帶貨業務是否對辛有志團隊構成重大依賴。盛訊達2021年年報顯示，公司直播帶貨收入爲3.65億元，佔營收比重爲76.12%，該業務毛利率高達98.16%。

圖片來源：盛訊達2021年年報截圖

在2020年之前，盛訊達主營手遊業務，但利潤已經連年萎縮，公司在2019年虧損2.26億元。2020年，盛訊達切入直播電商領域，同時與頭部主播辛有志團隊展開合作，憑藉處在風口上的直播帶貨業務，公司業績也迎來轉機。2021年，公司實現營收4.80億元，同比增長135.67%，歸母淨利潤爲2.09億元，同比增長41.74%。

憑直播帶貨業績翻身

在進入直播電商領域之前，盛訊達主營業務包括遊戲軟件開發、遊戲運營推廣、電信業務和租賃業務等，但公司利潤呈連年下滑之勢，2019年虧損達2.26億元。隨後，直播帶貨成了公司挽救業績頹勢的“救命稻草”。

2020年9月，盛訊達與辛有志控制的廣東辛選控股有限公司（下稱辛選控股）簽訂了《股權轉讓協議》，由公司向辛選控股轉讓子公司深圳市盛訊雲商科技有限公司（下稱盛訊雲商）49%股權。同時，辛有志團隊入職盛訊雲商，並通過盛訊雲商開展直播電商相關業務。此次股權轉讓前，盛訊雲商並未實際開展業務。啓信寶顯示，目前盛訊達持有盛訊雲商51%股份，辛選控股持有49%股份。

圖片來源：啓信寶截圖

在與辛有志合作之後，盛訊雲商通過簽約主播在快手等第三方直播平臺進行直播帶貨，其以休閒零食的直播帶貨業務爲主。2020年，盛訊雲商即實現直播電商業務收入4653萬元，佔盛訊達營收的比重爲22.86%，佔盛訊達毛利的比重爲35.15%。盛訊達也在2020年實現扭虧爲盈，公司營收和歸母淨利潤分別爲2.04億元、1.48億元。

2021年，盛訊達實現營收4.80億元，同比增長135.67%，歸母淨利潤爲2.09億元，同比增長41.74%。分業務來看，公司遊戲業務營收爲6751萬元，同比下降20.88%，佔營收比重爲14.07%；直播帶貨業務營收爲3.65億元，同比增長684.88%，佔營收比重爲76.12%。可以看出，直播帶貨已經成爲了公司的主營業務。

盛訊達主要財務數據 圖片來源：盛訊達2021年年報截圖

財報披露，盛訊達2021年直播帶貨業務主要成本有四項：人工成本、房租與水電管理費、分成支出與其他成本，總計成本約爲672萬元。

值得關注的是，去年整體毛利率達90.57%，其中游戲業務毛利率爲94.73%，直播帶貨業務毛利率爲98.16%。如此高的毛利率水平也引來了深交所的關注。在問詢函中，深交所要求公司補充列示直播帶貨業務前三十名客戶的服務費、產品銷售分成等收入情況，補充說明報告期內主要合作主播及主播分成情況，以及與上年相比是否發生重大變化。

是否對辛有志團隊構成嚴重依賴？

在年報中，盛訊達表示將“繼續專注於直播電商的黃金發展賽道”，直播電商在公司營收中的佔比或將進一步提升。對此，深交所要求公司結合盛訊雲商主要客戶及合作主播來源，以及公司及辛有志團隊在資源對接、業務開展等方面各自發揮的作用等，說明直播帶貨業務對辛有志團隊是否仍構成重大依賴，並結合公司治理、重大事項決策機制等因素，說明公司對盛訊雲商能否實施有效控制。

盛訊達與辛有志團隊以何種模式開展合作？5月19日下午，公司通過郵件回覆了《每日經濟新聞》記者的採訪，公司表示，在日常經營中，公司負責盛訊雲商內控管理和財務管理，辛選控股則負責盛訊雲商具體運營；如有重要經營決策，按相關規定通過董事會、股東會審議決定。

對於直播電商業務，盛訊達未來有何規劃？公司方面回覆稱，公司將繼續專注於直播電商的黃金髮展賽道，繼續推動盛訊雲商與流量主播或主播服務企業合作，提升對新興流量的獲取能力，開展直播電商服務業務獲取收入。

“在保持直播電商服務業務增長的基礎上，進一步加大自主休閒食品市場自有品牌的建設和推廣力度。充分利用直播電商渠道，提升公司自有品牌的知名度，形成公司新的利潤增長點。”公司方面回覆稱。

5月19日收盤，盛訊達報50.00元/股，較前一交易日上漲0.02%。