21世紀經濟報道 龐華瑋 報道

21世紀經濟報道記者從多家公募基金公司人士處獲悉，深圳證監局要求各家基金公司在5月30日前報送完善薪酬激勵約束機制的落實方案。

與此相關，備受關注的一則傳言是，“基金經理的薪酬封頂5000萬元”。這與此前傳言“基金經理的薪酬封頂是1000萬，高管是500萬”有些出入。基金圈關注的焦點在於限薪是否會引發明星基金經理流失。

據悉，迄今不少基金公司舉棋未定，尚未發放去年年終獎，有業內人士指或在等待監管對報送的薪酬激勵約束機制落實方案的明確說法。

薪酬方案：抑制過高、過快增長，防冒尖

“我們是要上報薪酬方案。”一家深圳基金公司的人士向記者證實。

有基金人士表示：“各地上報節奏不一樣，聽說有的地方已經報送薪酬落實方案了，但是監管是否會要求按照報送的方案來嚴格執行，現在還在觀望，或者說還沒有一個明確的說法。”

據悉，年初時監管機構曾召集一批基金公司高管參加閉門會議，要求相關基金公司報送完善薪酬激勵約束機制的落實方案。

而最近的這一波是深圳證監局要求深圳基金公司報送完善薪酬激勵約束機制的落實方案。

從基金圈內流傳出來的深圳上報完善薪酬激勵約束機制的落實方案的要求來看，時間截點是5月30日。通知要求，“原則上經董事會審議通過後報送，如尚未經董事會審議也需要報送，並註明‘尚未經董事會審議’。”

綜合各方的消息，方案要求明確健全薪酬管理制度、流程，以及薪酬考覈指標、權重、結構、週期等的相關安排；明確有關薪酬遞延、薪酬支付方式及經濟問責的相關安排；強化從業人員薪酬信息管控的相關安排等。

同時通知中明確提及，基金公司避免“一刀切”，要抑制薪酬過高，增長過快，防止少數冒尖情況發生，同時也不讓高收入羣體受到衝擊；各家基金公司應通過2022年薪酬發放方案，報送2021年人均薪酬增幅比例，中位數及平均數、最高數與最低數的倍數等相關信息，並進行近三年薪酬等數據分析。

具體來說，流傳出來的通知提及薪酬方案應明確的內容包括：

一是薪酬管理的決策機構、管理部門及負責人情況。

二是健全薪酬管理制度、流程的相關安排。

三是完善薪酬考覈指標、權重、結構、週期的相關安排：如落實長週期考覈、多樣化考覈的覆蓋人員崗位、人數的變化；調節考覈週期的變化；加大合規風控、職業道德、投資者收益等考覈指標的結構、權重等變化。

四是有關薪酬遞延、薪酬支付方式及經濟問責的相關安排：如納入薪酬調節範圍的覆蓋崗位、人數變化安排；根據高管新規要求，在勞動合同及內部制度中明確董事長、高管、主要業務部門負責人、分支機構負責人和核心業務人員的薪酬遞延支付標準、年限及比例的相關安排。

五是強化從業人員薪酬信息管控的相關安排。

六是抑制薪酬過高、增長過快，少數冒尖情況的相關調控措施。

七是落實“五個嚴禁”“五個必須”的相關安排。

事實上，此前監管對基金公司的薪酬改革已顯示導向。

比如，今年4月26日，證監會發布了《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》），其中提到，要強化長效激勵約束機制，督促基金管理人建立健全覆蓋經營管理層和基金經理等核心員工的長期管理機制，將合規風控水平、三年以上長期投資業績、投資者實際盈利等納入績效考覈範疇，弱化規模排名、短期業績、收入利潤等指標的考覈比重。

《意見》提出，要督促基金管理人嚴格執行薪酬遞延制度，嚴禁短期激勵和過度激勵行爲。

此外，《意見》強調要完善投研人員梯隊培養計劃，做好投研能力的積累與傳承，扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式。

據記者瞭解，各家基金公司都根據監管的指導思想，近年來對薪酬激勵機制進行改革。

比如，一家深圳基金公司表示，公司採取兩個“532”考覈體系：一年考覈優先考慮基金持有人的正回報，50%比例爲業績正回報、30%爲超越比較基準回報、20%爲業績排名；三年考覈鼓勵堅持長期投資理念、適度淡化短期排名壓力，50%考覈當年業績、30%考覈上一年度業績、20%考覈前年業績。

一家上海大型基金公司負責人介紹，公司很早就建立了基金經理跟投機制，要求達到一定條件的基金經理每年拿到獎金後，要拿出相當一部分投資到自己管理的基金產品中，而且要持有較長時間。在考覈基金經理業績時，更注重長期業績，三年、五年長期業績的考覈比重更高。

一家北京大型基金公司人士表示，公司採取的是市場化的人才激勵機制：投資人員薪酬與其管理產品的“投資業績”和“財務貢獻”兩個因素掛鉤，也就是通過業績表現的好壞、管理規模大小兩個維度決定。

具體來說，當年發放績效獎金的一部分，其餘作爲長期激勵。在業績考覈上更注重長期：基金經理的絕對收益和相對收益相結合，業績考覈以“超越基準”爲主，兼顧收益與排名。同時長短期考覈相結合，更注重長期業績。比如，基金經理的業績考覈中，當年投資業績權重佔20%，近三年投資業績權重佔80%。

5000萬封頂？

此次市場關注基金公司薪酬改革方案的焦點在於，限薪會不會引發明星基金經理的流失。

事實上，此次基金公司薪酬方案最受關注的一個未經證實的消息是，傳言有上報方案基金經理的薪酬封頂5000萬元。

而更早之前，相關消息已在基金圈裏流傳，版本是限薪1000萬。

一位大型基金公司人士向記者表示，“基金公司薪酬整改方案這個事其實傳了已經有兩三個月了，各地上報節奏不一樣，現在這一波報送方案的是深圳的基金公司，之前據說部分基金公司已經給監管報了整改的方案，當時傳出的消息是，方案裏面寫的是基金經理的薪酬封頂是1000萬，高管是500萬。”

對於基金圈傳言的限薪具體是1000萬元，還是5000萬元，目前沒有確鑿消息證實，但業內對此持不同看法。

“如果限薪是1000萬的話稍微有點低了，大公司總經理或明星基金經理應該有幾千萬，市場上能拿到1000萬的基金經理不算少。”一家深圳基金公司人士表示。

但是，另一位基金人士則表示，“有傳言最高限薪5000萬，但這麼高就沒限制的意義了，畢竟能夠達到5000萬元年薪的基金經理是少數。”

記者從業內人士瞭解的情況來看，比較多基金人士傾向於贊同5000萬年薪封頂。

“如果對明星基金經理限薪太狠，大家都跑私募去了，今年以來已經有100多位基金經理進行了調整，不少是離職的。如果明星基金經理都跳槽去私募，在公募航道里就剩下水平一般或還沒崛起的基金經理，對公募行業不利。”一位基金人士說。

而公募和私募的收入差距到底多大？

一位私募人士告訴記者，年景好時，私募基金經理1年的收入頂公募基金經理10年收入。巨大的收入差距讓不少明星基金經理奔私。

值得一提的是，今年以來，多位明星公募基金經理離職，或入職私募，包括董承非、周應波、趙詣、林森、崔瑩、肖肖等，他們大多是“公奔私”。

有人算了一筆賬，公募基金經理收入構成是“基礎薪水+管理費分紅”，而私募基金經理除管理費之外，還可以拿到超額收益的10%-20%。

以管理規模50億元，5年回報100%計算，有人測算，在公募基金年收入估計千萬左右；在私募，考慮到業績提成5年就可以拿到4-10億元，平均年收入在1億-2億元。

僅就收入來看，對明星基金經理來說，私募明顯更具有吸引力。公募基金公司的限薪有可能會加大這種差距。

業內認爲，基金公司的薪酬改革需要提供有競爭力、合理的薪酬激勵措施，使薪酬與基金經理的利益長期綁定，同時要吸引優秀基金經理、留住人才。

年終獎待發？

“今年好多基金公司的年終獎都還沒發。”一位基金公司人士告訴記者。

“大多數基金公司都是發了幾萬塊錢讓大家過年，然後就沒有後續消息了。”上述人士表示。

另一位基金人士證實，深圳大多數公司都沒發年終獎。

“一般來說我們公司年終獎在同行是發得比較晚的，往年是五一前後發，但今年還沒發。”一位深圳基金公司人士表示。

有人認爲，年終獎緩發原因是部分基金公司比較謹慎，靜觀監管對報送的薪酬激勵約束機制的落實方案的態度。

事實上，目前明星基金經理的年薪是多少，是一個謎，市場上有許多猜測。

去年年初網上流傳“諾安基金蔡嵩松年終獎7000萬”，後諾安基金對此闢謠。

網上也有人曾給“奔私”的明星基金經理董承非算了一筆賬，根據其管理規模、管理費分成等估算，大致結論認爲年均收入在6000萬-9000萬元。

在獵聘網站上，有明星基金公司招聘基金經理，薪水範圍是900~1050萬元；也有基金公司招聘基金經理起薪在80萬。差異巨大，不一而足。

而去年一份金融行業薪酬報告則顯示，公募基金經理的薪酬較多集中在120萬~500萬之間。

（作者：龐華瑋 編輯：姜詩薔）