文丨李翔 （《詳談》主理人，得到App總編輯）

一年之前，也就是2021年的5月20日，左暉離世。

之後一年，我們這些生者，經歷了很多不斷挑戰我們原本信念的變化：疫情、封控、消費的下滑、經濟的放緩、增長的停滯、裁員或者被裁員、房租和停止營業、股價下跌、市場看空……

曾經的商業英雄和公司榜樣都陷入了沉默。這是一個長期主義者經歷考驗的時刻。

你的計劃正在經受着現實的毒打。無論你有多麼美妙的夢想，似乎都在被世界冷酷的嘲笑。你可能很鬱悶，因爲你認爲自己只是想爲這個世界創造一些價值，爲什麼要被如此殘忍地對待？

我這幾天重新讀了我對他的訪談，也就是《詳談：左暉》。然後發現，其實他已經提示過，一個長期主義者將會面對怎樣的風險。做難而正確的事情，有些時候是很難的。

1．

長期主義者可能會面對的風險包括：

第一，你有可能在很長時間內都得不到認同。

左暉說，在做D+輪融資之前，鏈家和貝殼的融資，從來就沒有順利過。儘管後來被市場認爲是產業互聯網的明星公司，但是在很長一段時間內，都是投資人在對他們挑挑揀揀，他們從來都沒有享受過明星公司挑選投資人的狀態。

他甚至都有些懷疑自己：“我說的事情，感覺投資人基本上不太會相信。後來我還專門反省過，把我們每一輪融資的商業計劃書都拿出來，看看有沒有誇大。然後我發現我當時並沒有吹牛，我們說幾年之後會怎樣，現在看好像還比較客觀，但是當時大家可能都不這麼認爲。”

高瓴資本的張磊第一次見左暉，跟他說，我知道鏈家，你們做得非常好，但是你們這個生意好像不是一個能做大的生意。張磊懷疑通過經紀人進行房產交易，是否能夠做出一個規模足夠大的公司。當然，後來高瓴資本還是投資了貝殼。不過可見，即使是市場上最頂級的、以研究見長的投資人的負面看法，有時候也不見得是完全準確的。

長期主義者要面對的第二個風險是，你會遇到短期風險的打擊。

2008年，金融危機引發地產行業的震盪，整個行業的成交額和成交價格都大幅下跌。當時鏈家公司賬上有六七千萬的現金，但最高時一個月出現一千萬的淨虧損。左暉說，“對我們來說可能是壓力最大的一個狀態。”

更加要命的是，當時公司還面臨着很多矛盾，“這些矛盾既有內部的，也有外部的；既有消費者給你的，也有同事給你的。組織在變大，但是內外部的矛盾在變多。”

左暉唯一一次當衆痛哭，就是在2008年1月份的一次會議上，“當時完全控制不住”。後來他想，可能還是因爲壓力比較大，然後因爲一件並不算大的事情情緒被觸發。

長期主義者的第三個風險是，當你看到其他人用不同的方法來做你在做的事，而且市場也給出正面的反饋時，你會開始懷疑自己是否正確。

2015年，互聯網創業公司大舉進入房地產經紀領域。左暉說：“它們的打法和理念我是非常不認同的。你覺得他錯了，但是市場會給一些認可。你會覺得是不是自己錯了？”

2．

怎麼對沖長期主義帶來的這些風險？

左暉其實也給出了他的回答。當我問他是否會做一些事情來對沖週期時，他說：“我們不太會做什麼事情去對沖週期，但是我們會做一些事情去對沖長期主義帶來的風險。所謂的長期主義就是說，我做好了準備，做的這些事情今天得不到回報、明天得不到回報，可能後天、大後天才能得到一點回報。”

第一個方法是，“錢要足夠厚”。

或者說，財務上要足夠保守。

左暉說：“我們一直以來是一個在財務上非常小心的組織，這種小心某種程度上也幫助我們去對抗所謂的週期性。當週期來臨的時候，好像也沒什麼大問題。”

2005年前後，北京的房地產交易市場發展速度非常快。即便如此，左暉也不願意用虧損擴張的方式來迅速做大。當時鏈家的線下門店的盈虧點在一個月5萬多，但是隻要門店的店均收入低於6萬，左暉就會叫停一下。因此，鏈家的線下門店效率，一直保持在店均8萬左右。

第二個方法是，保持耐心。

原因非常簡單，因爲你做的事情不會馬上就收到正面的反饋。而且很有可能是負反饋先猛烈的到來。

鏈家開始推真房源，真房源背後的核心理念是，消費者終歸是理性的，是有判別能力的。但是開始發真房源之後，左暉看數據，鏈家的流量“稀里嘩啦往下掉”。

如果你相信自己的理念，那你就等着，等消費者回來。“我們就扛着。”

要扛多久？“在我們的行業裏，等100天，消費者就會回來。”

100天的耐心你可能覺得不算什麼。再長一點呢？

2017年訪談時，我問左暉，你們是從什麼時候纔開始對線下有一些感覺的？

他的回答是：五六年前吧。

請注意，鏈家是從2001年就開始做線下門店的。

第三個方法是，用底層邏輯來辨識反饋是信號還是噪音。

2015年互聯網創業公司手上拿着大把的錢入場做房產交易，使用的最直接的方式，一是給客戶的低收費模式，二是給經紀人的高提成分傭。低收費吸引買房子的人，高提成去挖經紀人。左暉說，“我們覺得這些都是錯的。”

爲什麼是錯的？因爲鏈家的底層模型公式，是根據一系列常數算出來的。比如城市居民的收入水平、房價水平、經紀人的工作效率也就是平均而言能賣出幾套房，考慮了所有這些數據，然後得出一個收費模式和分傭比例，才能更好去激勵經紀人持續提供好的服務。

第四個方法是，做好基礎能力的建設。

很多人在討論線上公司和線下公司的模式優劣，但左暉的一個觀察是，大量的公司，其實基礎能力是欠缺的。尤其是線下的比較依賴於資源的行業和公司。因爲資源對一個公司的成敗發揮着關鍵作用，所以難免，會輕視一些基礎能力的建設，比如組織，比如戰略，比如IT能力等等。

這些基礎能力的建設，可能一時半刻都不會給你帶來什麼直接的變化，但是，它卻是一個公司能夠持續去做的對沖風險的事情。

5月20日是左暉先生去世的週年。謹以此文紀念左暉。也希望我們這些生者，仍然相信創造，相信價值觀，相信長期主義，相信難而正確的事。

用左暉的話說：“你幹了肯定會碰到一些事情，別把公司乾沒了就行。”