原標題：盧布太強勢！俄羅斯要出手了

來源：華爾街見聞

隨着盧布的強勢反彈威脅到預算收入和出口商，俄羅斯正在考慮一項計劃，放鬆對資本流動的限制。

據央視新聞報道，當地時間23日，俄羅斯財政部和央行提議將企業出口盈利所得外匯收入的強制結匯比例下調至50%，俄羅斯政府將於本週對此作出決定。此前，根據俄羅斯總統普京於2月底簽署的規定，這一比例爲80%。

盧布的反彈使其對美元的匯率比俄烏衝突之前上漲了30%，成爲今年世界上表現最好的貨幣。俄烏衝突後，西方對俄羅斯的金融制裁凍結了俄羅斯近一半的黃金和外匯儲備，盧布匯率受到以出口爲重點的公司的推動，因爲這些公司不得不轉換其外匯收入。

與此同時，在衝突初期，盧布大幅下跌後，俄羅斯又採取了對外匯操作的嚴格限制措施。這些限制措施，疊加金融制裁導致進口大幅下降的影響，幾乎完全消除了俄羅斯對外匯的需求，而未經批准的能源出口價格高企，導致供應激增。

上週五，盧布兌歐元匯率收於五年來的最高水平，因爲越來越多的歐洲公司似乎在遵從普京的要求，轉而用俄羅斯盧布支付天然氣費用。

截至目前，盧布繼續強勢上漲，兌美元匯率日內上漲7.35%至1美元兌56.75盧布，觸及自2018年3月下旬以來的最高水平。

對俄羅斯央行外匯儲備的制裁意味着它不能像俄烏衝突前那樣定期購買外匯。俄羅斯商業日報 Vedomosti 週一援引消息人士的話報道稱，俄羅斯央行已開始購買外匯，以阻止盧布不加控制地走強。但俄羅斯央行否認了這一報道，稱“與現實不符”。

對於該貨幣的未來走勢，分析師們普遍認爲這將導致盧布匯率的下跌。

據彭博報道，牛津經濟研究院的 Tatiana Orlova 表示：

全面取消資本管制，將使盧布兌美元匯率回到1美元兌70-80盧布的區間，這將大大有利於俄羅斯經濟。

這一匯率水平已經包含在價格中。因此，回到這一區間不會加劇通脹。

但德國商業銀行的 Tatha Ghose 週一在一份報告中寫道：

盧布匯率完全是由貿易推動的，我們可能正處於經常項目盈餘的頂峯。在大多數情況下，未來幾個季度盧布匯率將走軟。

Promsvyazbank 的分析師也表示，如果俄羅斯央行進行此類干預，對盧布匯率的影響將更加明顯：“不過，這類消息可能會影響市場參與者的行爲，導致盧布疲軟。”

對俄羅斯預算收入來說，盧布走強也許是個壞消息。因爲俄羅斯預算的很大一部分收入來自外幣計價的能源稅，但支出是以盧布計價。

據彭博報道，莫斯科高等經濟學院教授 Evgeny Kogan 指出：

匯率越強，赤字就會越大。這讓出口商的處境更加艱難，提高了成本，減少了（以盧布計算的）收入。

如果這種情況持續下去，比如說半年，那將是非常不愉快的。對經濟而言，更“舒適”的匯率應該在1美元兌75-80盧布左右。