財聯社5月24日訊（編輯 史正丞）時隔僅僅三個月，俄羅斯政府的外匯政策就從翻倍加息抑制貶值，轉向了避免盧布升值過於快速。

俄羅斯財政部週一發表聲明稱，鑑於“匯率穩定且國內市場外幣流動性達到足夠水平”，將出口貿易商外匯營收強制結匯的比例從80%降至50%。

當然，俄羅斯有關“匯率穩定”的表述多少有一些謙虛的成分。且不論二月底俄烏衝突後的匯率走勢，單純計算俄羅斯盧布對美元、歐元的年內漲幅就已經接近30%。本週一開盤後，隨着歐洲能源公司服從俄羅斯“盧布結算令”的消息，歐元/盧布的匯率也達到近五年來的最低水平。

（歐元/盧布周線圖，來源：TradingView）

值得一提的是，由於俄羅斯央行的外儲仍處於被西方國家制裁的狀態，所以無法直接拋售外幣干預市場。

多方聲音：本輪上衝接近頂峯

面對盧布短期內快速升值的壓力，俄羅斯經濟發展部也在週一通過塔斯社放風稱，隨着資金流和進口的對沖，匯率方面的壓力將會減小，本輪盧布升值正在接近一個高峯。

對於俄羅斯政府而言，盧布單方面劇烈反彈也並不全是好事。該國有諸多財政來源是以外幣計價的能源稅，但實際財政支出的形式是盧布。這也意味着匯率的單方面走強將加劇赤字壓力。

與此同時，直接承受匯率波動的商業界也在積極發聲。上週俄羅斯工業家和企業家聯盟在官網發佈聲明稱，爲了便於積極向監管提出有關匯率監管和國際結算機制的建議，該組織已經成立了一個工作組，由俄羅斯第二大富豪莫爾達索夫擔任組長。

該商業組織也呼籲，在當前條件下確保國家外匯政策任務和匯率穩定的同時，也要避免和及時移除外匯監管和管制領域對企業造成的額外負擔。

牛津經濟研究院新興市場首席經濟學家Tatiana Orlova解讀稱，在俄羅斯完全解除外匯相關限制後，美元/盧布的匯率將回落至70-80的區間（目前爲57），對於俄羅斯經濟來講也會舒服很多。由於該國目前的通脹已經包含了匯率波動因素，所以這部分的貶值不會帶來通脹壓力。

責任編輯：張玉潔 SF107