記者 | 程璐

5月26日晚間，阿里巴巴發佈了截至2022年3月31日的2022財年第四季度及全年財報。

財報後的電話會議上，阿里董事局主席兼CEO張勇提到了疫情對中國消費市場的影響，今年1到2月，淘寶天貓的GMV增長速度保持持平；隨着3月疫情開始在江浙滬多點區域復發，導致GMV有所下降，總體2022財年第四季度GMV下降。這也是淘寶曆史上以來，首次出現了GMV下降的情況。

而由於疫情導致的物流供應鏈中斷、消費意願低迷，4月淘寶天貓GMV甚至出現了10%的下降，核心電商的CMR波動基本與GMV保持一致。阿里CMR客戶管理收入，包括電商平臺的廣告流量收入和佣金收入，是阿里“造血”最重要的一項收入。

好在最近一兩週以來，阿里管理層看到，隨着快遞的恢復和上海疫情的緩解，5月電商出現了一些改善的跡象，但仍需要時間才能將之前積壓的包裹消化掉。

張勇在提到整體消費的恢復和增長時，認爲仍需要兩方面的力量，“一方面，要保證商品供應鏈、物流供應鏈的順暢，商家纔可以持續經營；另一方面還需要消費需求的恢復，用戶對於未來可支配收入的預期，會決定他們的開支。隨着618節日的臨近，商家的報名熱情程度、消費者的購買熱情也在增加。”

另外，阿里方面在財報中表示，因內地3月起疫情重燃，國內業務受到重大影響，考慮到無法控制且難以預測疫情帶來的風險和不確定性，不會提供今年財務指引。

阿里強調，隨着集團因應不斷變化的經濟和競爭環境而調整運營，公司將繼續產生強勁的經營現金流，以保持戰略靈活性。

疫情之下，核心電商增長停滯

具體到阿里的業務部分：阿里中國數字商業部分，2022財年第四季度公司來自中國零售商業收入1359.5億元，同比增長僅7%，該業務既包括淘寶天貓在內的核心電商業務，也包括盒馬、天貓超市、高鑫零售在內的直營零售。

其中直營零售業務值得一提，該季度直營零售營收達到725.3億元，同比增長14%，增長速度客觀。阿里稱，該增長主要來自於盒馬、天貓超市的正增長收入貢獻。這意味着，在疫情背景下，對倉儲控制度更高、有履約保障的直營業務，迎來了發展機遇。

意味着核心電商的直營業務增長停滯，財報顯示，淘寶和天貓在線實物GMV僅錄得滴個位數的增長。

但另一方面，直營業務停滯也意味着成本增長，例如高鑫零售的直營業務佔比提高，從而導致存貨成本佔收入比例上升；淘菜菜業務增長帶來的物流成本佔收入比例上升。均導致阿里中國數字商業經調整EBITA（經調整後的息稅折舊攤銷前利潤）爲321.49億元，相比2021年下降了19%，同時導致經調整EBITA利潤率從去年同期的30%下降到本季度的23%。

經調整EBITA意味着剔除了像股權激勵、無形資產攤銷、一次性重大收益等影響，得出的業務真實經營利潤情況。另外，財報中提到，阿里中國數字商業板塊的經調整EBITA利潤率還將持續受到直營業務增長的影響。

海外、本地生活仍需戰略投入

海外數字商業部分，受Lazada的收入增長影響，本季度阿里海外零售商業收入爲98.87億元，同比增長4%； 海外批發業務收入爲44.48億元，同比增長13%。但海外數字商業第四財季的經調整EBITA虧損爲25.63億元，同比略微增加。

這意味着阿里海外電商業務仍處在投入階段，阿里方面也表示，經調整EBITA虧損的原因在於Trendyol 對包括國際業務以及在土耳其的本地生活服務在內的投資導致的虧損。

包含餓了麼、高德、飛豬及淘鮮達的本地生活服務方面，該板塊業務收入增幅高達29%，達到爲104.45萬元，同時經調整EBITA虧損也有所收窄，算是本次財報中的一個亮點。

阿里在財報中表示，當前補貼效率的提升，帶來了GMV的穩健增長，而對用戶獲取的投入優化和派送成本的降低，則讓虧損收窄。

在財報後的電話會議上，張勇提到，上海等地疫情導致餓了麼餐飲受到影響，但其他品類快速增長，同比長超100%，本季度餓了麼接近盈虧平衡。徐宏則表示，阿里在戰略性領域的持續投入，正展現出積極的增長勢頭，運營效率也得到提升。

降本增效成爲重點

當前，互聯網行業告別高增長，進入高質量增長時代，在前幾天淘寶天貓對300多商家的溝通會上，阿里的管理層也反覆提到存量電商競爭的概念，因此反映到本季度財報裏，“降本增效”成爲了重要任務。

阿里巴巴集團首席財務官徐宏在財報後的電話會議上稱，未來將主要關注兩個方面，一是對於很多長期價值不明顯的業務，會進行關停並轉；二是根據業務的不同性質，所有的業務端都會有一定的降本增效目標與要求。

例如在直營業務中，集團會對毛利率端提出要求，對物流端也會提出提效率的要求；而對於集團市場營銷費用等，也會用比較嚴格的手段來控制。徐宏表示，改善利潤是阿里未來一年的重要任務，“展望2023財年，我們將堅定聚焦可持續、高質量的收入增長，專注優化運營成本結構，在不確定性中提升整體回報。”

（注：阿里巴巴財年與自然年不同步，從每年的4月1日開始，至第二年的3月31日結束）