個人養老金如何投資公募基金？哪些產品和機構入圍？證監會最新公佈的徵求意見稿中有了詳細說明。

6月24日，證監會就《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定（徵求意見稿）》（下稱《暫行規定》）向社會公開徵求意見。

《暫行規定》共6章30條，主要規定三方面內容：一是明確基金管理人、基金銷售機構開展個人養老金投資基金業務的總體原則和基本要求；二是明確個人養老金可以投資的基金產品標準要求，並對基金管理人的投資管理和風險管理職責做出規定；三是明確基金銷售機構的展業條件要求，並對基金銷售機構信息提示、賬戶服務、宣傳推介、適當性管理、投資者教育等職責做出規定。

規模不低於5000萬的養老目標基金擬優先納入

具體來看，關於個人養老金基金範圍，根據國務院辦公廳發佈《關於推動個人養老金髮展的意見》（下稱《意見》）分步實施、選擇部分城市先試行1年再逐步推開的實施安排，在個人養老金制度試行階段，《暫行規定》擬優先納入最近4個季度末規模不低於5000萬元的養老目標基金。

此外，在個人養老金制度全面推開後，擬逐步納入投資風格穩定、投資策略清晰、長期業績良好、運作合規穩健，適合個人養老金長期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監會規定的其他基金。

澎湃新聞記者據Wind數據篩選後發現，剔除成立尚不足1年的產品，從2021年三季度至2022年一季度末的最近幾個季度末規模來看，有99只養老目標基金（A/C份額分開計算數量）符合規模門檻，佔到目前已成立養老目標基金的半數席位。

針對個人養老金新設基金份額並免收銷售服務費

此外，《暫行規定》明確，個人養老金基金應當針對個人養老金投資基金業務設立單獨的份額類別，該份額類別不得收取銷售服務費，可以設置與個人養老金投資基金業務相匹配的機制安排，鼓勵投資人長期投資行爲。

相關機制安排包括但不限於：一、收益分配方式爲紅利再投資；二、豁免申購限制；三、豁免申購費等銷售費用（法定應收取並計入基金資產的費用除外），對管理費和託管費實施一定的費率優惠。

銷售機構權益類基金保有規模不低於200億

關於基金銷售機構範圍，爲確保個人養老金基金銷售業務的長期連續性和安全穩定性，《暫行規定》對基金銷售機構經營狀況、財務指標、公司治理、內控機制、合規管理等方面提出較高要求，並需滿足最近4個季度末股票基金和混合基金保有規模不低於200億元，其中個人投資者持有的股票基金和混合基金規模不低於50億元的條件。

據中國證券投資基金業協會最新公佈的基金銷售機構公募基金銷售保有規模，2022年一季度，共有包括招商銀行、螞蟻基金、天天基金在內的49家機構的股票+混合公募基金保有規模超過200億元。不過由於官方並不公佈個人投資者持有的股票基金和混合基金規模，因此符合相關條件的機構有待監管公佈。

《暫行規定》中提到，證監會將對個人養老金基金和銷售機構實施名錄管理，每季度末在官網、基金行業平臺、信息平臺等更新個人養老金基金和銷售機構名錄。

同時，《暫行規定》允許基金管理人及其銷售子公司辦理該管理人募集的個人養老金基金銷售相關業務。

《暫行規定》的意見反饋截止時間爲2022年7月24日。

已成立195只養老目標基金，七成淨值高於1元

養老目標基金，是指以追求養老資產的長期穩健增值爲目的，鼓勵投資者長期持有，採用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。簡單來說，這類基金爲公募基金，爲投資者提供養老金投資的一站式解決方案，實現養老資金的保值增值。

2018年9月13日，中國首隻養老目標基金——華夏養老2040三年持有FOF成立。經過三年多的發展，據Wind統計，截至2022年6月22日，共成立了195只養老目標基金（A/C份額分開統計），規模達1067.92億元。

就養老目標基金業績而言，截至6月23日，有140只養老目標基金的淨值在1元以上，佔全部已成立該類產品的七成；成立以來的平均收益率爲12.1%。其中，華夏養老2045三年持有FOF A、C份額表現最好，自2019年4月9日成立以來累計收益率達65.27%和63.17%；中歐預見養老2035三年 A/C、嘉實養老2050、華夏養老2040三年、南方養老2035三年A/C、興全安泰平衡養老、中歐預見養老2050五年A/C和華夏養老2050五年的成立以來的收益率也都超過50%。