財聯社7月5日訊（編輯 童古），ETF通在7月4日正式推出，這是內地和香港資本市場互聯互通的一大里程碑。香港交易所官網刊登了由香港交易所首席中國經濟學家辦公室就此發佈了相關研究報告。

香港交易所首席中國經濟學家辦公室表示，ETF獲納入滬深港通將長遠爲全球及內地投資者提供多元資產配置和投資的機會。這將有助全球投資者的內地及/或人民幣資產配置，以及內地投資者的多元資產配置，再推動兩地的ETF市場進一步發展。

受資產管理需求的增長推動，交易所買賣基金（Exchange Traded Fund，簡稱ETF）一直在全球市場（包括內地和香港）快速發展。香港市場作爲投資樞紐的角色，提供中國和環球投資機會，來滿足全球投資者對內地及/或人民幣計價資產的需求，以及內地投資者對多元資產配置的需求。香港如何能通過ETF市場更好地扮演這個角色？

這篇研究報告探討內地和香港市場的ETF生態圈，以及ETF獲納入滬深港通後如何擴闊跨境投資的選擇，並支持兩地ETF市場的進一步發展。

內地ETF市場蓬勃增長

位於內地的上海證券交易所（簡稱 “上交所”）與深圳證券交易所（簡稱 “深交所”）的ETF市場均發展迅速，不論是ETF數目和總資產管理規模都可見一斑。

內地ETF主要按其相關資產劃分爲五類：

1．追蹤A股的股票ETF

2．追蹤內地債券的債券ETF

3．大宗商品ETF

4．貨幣市場ETF

5．追蹤離岸股票的跨境ETF

注：ETF數目及資產管理規模的歷年數據來自中國證券登記結算公司，2021年的數據與上交所及深交所官方統計數據略有出入。

資料來源：Wind

香港ETF市場 — 一站式投資平臺

香港ETF市場作爲一站式投資平臺，提供多種貨幣及資產類別的投資選擇，方便全球投資者作多元資產配置。

香港上市ETF的種類包括：

1．中國內地A股ETF

2．港股ETF

3．亞太地區股票ETF

4．其他海外股票ETF

5．定息及貨幣產品ETF

6．大宗商品ETF

香港ETF市場近年蓬勃增長。截至2021年年底，香港上市ETF的資產管理規模增至4，143億港元的六年高位，而ETF的數目也創下五年新高，達125只。近年，整個香港上市ETF市場的規模和成交金額均有所增長，部分歸因於香港ETF相對較低的投資成本，如享有印花稅豁免等，尤其是當其ETF相關資產爲香港、內地及亞太地區股票時，所收的股息也享有具競爭力的稅務優惠。

資料來源：〈ETF市場概覧〉，載於香港交易所的網站，2021年12月

與全球ETF市場一樣，香港ETF的投資策略已由寬基、行業及智慧型投資策略演變至涉及更多主題式投資，包括追蹤涉及 “環境、社會及管治” （Environment， Social， Governance，簡稱ESG）等資產。

ETF納入滬深港通

ETF可爲全球和內地投資者的跨境投資提供不同種類的選擇。除了2020年推出的香港與內地交易所ETF互掛計劃之外，合資格ETF自2022年7月4日起已獲納入滬深港通。這是內地與香港股票市場互聯互通的另一大里程碑。ETF獲納入滬深港通，將會讓全球及內地投資者有機會涉足內地及香港市場上更多不同類型的ETF，兩地市場的投資者基礎亦將因而擴大，繼而促進各自市場的流動性供應和價格發現。

在初步階段，獲納入滬深港通的合資格ETF將僅限於股票ETF。這些ETF須主要投資於相關市場上合資格獲納入滬深港通的股本證券。然而，合資格ETF的納入要求有機會隨時間而進一步拓寬，促進內地和香港ETF市場的進一步發展。

展望未來，ETF獲納入滬深港通將長遠爲全球及內地投資者提供多元資產配置和投資的機會。這將有助全球投資者的內地及/或人民幣資產配置，以及內地投資者的多元資產配置，再推動兩地的ETF市場進一步發展。