從2016年上市開始，兆易創新就開始了自己的高增長之路。這幾年時間兆易創新最高漲幅超過45倍，也讓投資者收穫頗豐。作爲國內存儲器設計龍頭，兆易創新這樣的漲幅究竟有沒有道理呢？讓我們一起來分析兆易創新。
一、經營情況分析
下圖展示了兆易創新的最近三年的經營指標，從這些經營指標來看，兆易創新絕對是一家非常棒的成長股。我們以2019年爲基數，2020年的營業收入同比增長40.41%，2021年的營業收入同比增長89.25%，營業收入呈現了加速增長的趨勢。
2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長45.11%，2021年歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長165.33%，淨利潤也呈現加速增長的趨勢，而且增速是要高過營業收入的增速。
扣非淨利潤也是非常重要的一項指標，2020年扣非淨利潤同比下降1.81%，2021年扣非淨利潤同比增長300.48%，這邊指標的波動性其實還是蠻大的，在2021年已經接近與淨利潤，這是非常好的變化。
經營性活動現金流淨額重要性是要大於淨利潤的。我們可以看到2020年經營性活動現金流淨額同比增長9.51%，2021年經營性活動現金流淨額同比增長1113.46%，這項指標等於扣非淨利潤是非常好的。
兆易創新的ROE2019年爲16.96%，2020年10.64%，2021年爲19.44%，在經歷短暫的下滑之後，在2021年已經迅速的恢復並超過2019年的水平。最新的ROE也已經超過15%，正在增長期的兆易創新能夠超過優秀公司的ROE，確實非常厲害。
2021年兆易創新向全體股東每10股派發現金紅利10.6元（含稅），預計派發現金紅利總額爲7.08億元，佔公司2021年度合併報表歸屬上市公司股東淨利潤的30.28%，這樣的分紅率確實非常良心。
二、進擊的兆易創新
兆易創新確實擁有自己獨特的創新能力，現在已經佈局了存儲器、微控制器和傳感器三大類；存儲器又分爲 SPI NOR、SLC NAND 和 DRAM，微控制器包括 ARM 核和 RISC-V 開源內核，傳感器包括觸控和指紋識別芯片。
在存儲器一塊，公司推出 512Mb、1Gb、2Gb 的大容量SPI NOR Flash 產品，填補國產空白。公司推出國內首款業界最高性能的 GD25/GD55 T/X 系列產品，各項規格、指標完全符合最新的 JEDEC xSPI 以及 Xccela 聯盟的標準規範。目前公司55nm工藝節點全系列產品均已量產，正在推進45nm製程工藝研發。
在微控制器一塊，公司成熟工藝節點爲 38nm，24nm 工藝節點已經實現量產，產品覆蓋從 1Gb 至 8Gb 主流容量，電壓涵蓋 1.8V 和 3.3V，提供傳統並行接口和新型 SPI 接口兩個產品系列。公司第一顆自有品牌的 DRAM 產品（19nm，4Gb）已於 2021 年 6 月量產。
在傳感器一塊，提供嵌入式傳感芯片，電容、超聲、光學模式指紋識別芯片以及自容、互容觸控屏控制芯片。公司在 AI 和超聲領域積極嘗試和佈局，例如 ToF、3D 圖像和血壓監測等。
研發能力是兆易創新持續活得競爭力的基礎，據統計兆易創新現在已獲得 834 項授權專利，其中包含 787 項中國專利、30 項美國專利、9 項歐洲國家專利。2021 年公司共新申請 136 項國內外專利，新獲得 136 項專利授權。此外，公司還擁有 104 項商標、20 項集成電路布圖，37 項軟件著作權，以及 11 項非軟件的版權登記。
三、營業收入分析
我們按照產品分類看，目前兆易創新最大的營收來自於存儲芯片，營收爲54.51億，佔比總營收的64.05%，毛利率爲39.71%，毛利率有所提升；第二大營收來自於微控制器，營收爲24.56億，佔比總營收的28.86%，毛利率爲66.36%，毛利率增加19.51個百分點；第三大營收來自於傳感器，不過只有5.46億，佔比總營收6.42%。
從這張表中，我們會發現，兆易創新目前在微控制器領域有着超高的增速和超高的毛利率水平，這也爲未來的業績發展提供強大的動力。
四、擴張的兆易創新
兆易創新這幾年一直在積極的收購的企業，據統計，目前兆易創新已經投資控股了19家企業，其中在2019年完成對上海思立微的併購後已經在產品線和持續的深度合作上越發完善。
不過這些收購也導致目前公司賬面有10.25億的商譽，這些商譽都需要收購的企業未來能夠通過利潤來填平的。
接下來兆易創新還在積極想汽車、工業市場轉型升級，不過升級之路不是非常平坦。目前世界主流主的DRAM廠商包括韓國的三星電子、SK海力士和美國的美光科技，佔據全球90%以上的市場份額。中國大陸DRAM產業技術整體都還處在發展期，所以兆易創新真的還有非常長的路要走。
五、總結
兆易創新做爲國內最大的存儲器設計龍頭，在細分領域有自己獨特的優勢。不過需要正視的是目前與國際領先的企業差距還是非常大的，尤其是中低端領域存儲器的業務也是頭部企業主動退出。
兆易創新從2016年上市至今一直都在被市場看好，從2016年開始至今，兆易創新最高漲幅超過45倍，這也讓投資兆易創新的人收益頗豐。當下兆易創新的總市值在900億左右，市盈率在32左右波動，對於當下的兆易創新，你看好他未來的發展嗎？
