【現貨】7月11日58540元/噸，8日上海銅報價59860元/噸，對當月升水90-升水120元/噸，環比+30元/噸。廣東1#銅報價58410元/噸，前一日報價59760元/噸，對當月貼水40-升水00元/噸，環比+5元/噸。

【供應】5月 SMM中國電解銅產量爲81.92萬噸，環比下滑1.0%，同比下滑3.6%。6月份預計產量逾85萬噸。

【需求】據SMM調研，2022年6月電線電纜企業開工率爲74.99%，環比下滑0.87個百分點，同比減少8.95個百分點。其中大型企業開工率爲77.97%，中型企業開工率爲61.20%，小型企業開工率爲71.37%。預計7月電線電纜企業開工率爲79.39%。下游來自工程、風電、新能源汽車線束等端口訂單，7月份存明顯轉好預期。上週銅價的回落確實刺激了下游的補庫需求，本週精銅杆企業訂單排產比較充足，且廢銅杆價格優勢喪失持續利好精銅杆消費。

【信息】經濟學家預計美國6月份通脹較上年同期上升8.8%，達到40年來的新高，這意味着美聯儲7月可能加息75個基點。

6月末，廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）同比分別增長11.4%、5.8%，增速分別比上月末高0.3個、1.2個百分點。6月份，人民幣貸款增加2.81萬億元，同比多增6867億元。同期，社會融資規模增量爲5.17萬億元，比上年同期多增1.47萬億元。

國家統計局將於7月15日發佈2022年二季度及6月份宏觀經濟數據，GDP增速、消費、投資、工業等經濟指標將“亮相”。

據中汽協，6月份，我國汽車產銷好於歷史同期，分別完成249.9萬輛和250.2萬輛，環比分別增長29.7%和34.4%，同比分別增長28.2%和23.8%；其中乘用車產銷223.9萬輛和222.2萬輛，同比分別增長43.6%和41.2%。新能源汽車產銷創歷史新高，分別完成59萬輛和59.6萬輛，同比均增長1.3倍。上半年汽車企業出口121.8萬輛，同比增長47.1%；

【庫存】：7月11日社庫11.92萬噸，8日11.81萬噸，4日12.64萬噸， 1日12.62萬噸。8日保稅區庫存28.64萬噸，1日29.4萬噸，24日保稅區庫存30.36萬噸。上期所最新庫存69353噸，1日庫存66661噸，環比+2692噸。LME庫存133100噸，8日庫存133025噸，相比24日+20075噸。

【邏輯】市場衰退憂慮猶存，銅價破位下跌。供應釋放速度較慢，需求在國內疫情管控常態化以及政策刺激下有望邊際回暖，社庫低位，整體供需偏緊，關注下半年供需雙增下的庫存變化方向。短期關注國內疫情情況，以及集中公佈的經濟數據以及週三的美國CPI數據。

【操作建議】中線交易衰退邏輯，保持空頭思維，短期關注國內經濟數據，或有反彈，中線空單持有

【短期觀點】謹慎看空