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7月18日，鄭棉期貨主力合約首次觸及漲停，漲1265，漲幅9.03%，收盤價15275元/噸，鄭棉期貨全合約封漲停。但好景不長，7月19日，鄭棉主連大幅下跌，跌1165，跌幅7.63%，收盤14110元/噸。近期棉花行情起起落落，價格跌宕起伏，不禁讓市場人士感覺到“清涼一夏”。當前市場利空消息基本在盤面上兌現，在棉花基本面不變的情況下，後期棉花市場趨勢如何演繹？且讓筆者做以下分析。

內外棉價差擴大

當前棉花內外棉價格嚴重倒掛，外強內弱格局依舊維持。據Mysteel數據跟蹤，7月20日，1%稅下美棉M1-1/8到港價暫穩，報21426元/噸，環比跌幅15.20%，同比漲幅34.08%；國內3128B皮棉均價報15564元/噸，環比跌幅23.35%，同比跌幅10.45%；內外棉價差爲-6518元/噸，月環比收窄18.14%，年同比擴大5.18%。目前國內棉花市場行情疲軟，期現價格重心逐漸下移，而國外棉花價格維持高位震盪趨勢，短期來看棉花內弱外強趨勢不變，新疆棉價格優勢明顯。

紡織品服裝出口數據利好

據海關數據統計，2022年6月，我國紡織品服裝出口額爲315.47億美元，同比增長14.08%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及製品）出口額爲135.05億美元，同比增長7.95%；服裝（包括服裝及衣着附件）出口額爲180.42億美元，同比增長19.15%。從數據可以看到，6月份紡織品服裝出口金額雖然同環比增速有所放緩，但整體外銷市場形勢依舊樂觀，終端需求仍有一定支撐。且從上半年情況來看，2022年1-6月，我國紡織品服裝累計出口額爲1564.9億美元，同比增長11.66%，整體紡織品服裝出口訂單數據表現依舊亮眼，外貿經濟穩步運行。

利空消息促進，等待新的指引

7月份以來，棉花市場利空消息接踵而至，偏空情緒基本釋放。國外方面，美聯儲加息預警，美國6月份CPI數據顯示通脹壓力仍未見頂，全球經濟衰退預期發酵，以及美國所謂的“新疆棉禁令”問題正式升級，外部消息面利空基本兌現盤面。國內方面，收儲政策宏觀利好不及預期，18600元/噸價格成爲收儲價格“天花板”，現貨價格反彈空間受壓制。國內部分地區新冠疫情呈現階段性反彈，生產、物流、消費端略受影響。由於近期諸多利空消息影響，在基本面穩定的情況下，棉花期現價格大幅下跌。然當前市場利空消息基本促進，市場繼續等待新的消息指引。

綜合來看，棉花內弱外強格局保持，國內新疆棉價格仍有優勢，棉花市場偏空情緒釋放，接下來市場等待下游紡企“金九銀十”訂單下達情況，若秋冬訂單前景樂觀，紡企仍有反彈性補庫需求，棉市還有一線生機。當前棉花基本面不變情況下，預計棉價仍震盪運行，未來關注下游紡企訂單變化情況。

注：本文有修改