本报记者 谭伦 北京报道

在经历今年首季141%的净利增长开局后，老牌芯片巨头英特尔转盈为亏，中断了复苏势头。

7月29日，英特尔2022年Q2财报公布。报告显示，英特尔Q2营收为153.21亿美元，较去年同期的196.31亿美元相比下降22%，连续第八个季度同比下降；净利润则由去年同期净赚50.61亿美元，转为亏损4.54亿美元。

《中国经营报》记者注意到，若按照业务领域划分，英特尔多组业务的表现良好。以自动驾驶部门Mobileye为例，营收同比增长41%至4.6亿美元，增幅为各业务最高。同时，网络和边缘业务营收同比增长11%至23亿美元，加速计算和图形业务营收同比增长5%至1.86亿美元。

但净利润转亏的主要原因，在两组关键业务数据中得以窥见。根据本季财报，因消费者和教育市场的个人电脑需求疲软PC需求下降，及单位成本上升，英特尔传统核心业务PC芯片和服务器芯片业务大幅下滑。其中，PC芯片的营收降至77亿美元，跌幅25%；数据中心芯片部门的销售额降至46亿美元，下降16%。

对此，英特尔CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在财报发布后的声明中表示，经济活动快速放缓是导致公司业绩未达预期的主要原因，且本季业绩低于公司和股东设定的标准。此前，英特尔曾在2022年初的投资者会议上，发布了高于华尔街预期的业绩展望。

财报出炉当日，英特尔盘后股价一度大跌超10%，最终收盘跌8.56%，报收每股36.31美元。

预料外的跌幅

经历了新冠肺炎疫情（以下简称“疫情”）两年带来的高增长后，个人电脑市场的突然性需求萎缩让许多产业链供应商始料未及。

信号来自于2022年初，行业研究机构Gartner发布的数据显示，全球个人电脑在2021年第四季度的出货量总计8840万台，较2020年第四季度下降5%，这是该市场在经历连续六个季度的增长后首次下跌。随后，2022年第一季度，Canalys再次给出了3%的下跌报告。

对于英特尔在2022年Q2才在个人电脑市场显示出折戟之势，半导体资深分析师季维向记者表示，从产品销售到上游供应链的传导需要一定的时间，而PC生产商一般都会提前预订订单，因而英特尔在年初或许并未过分在意到危机会如此之大。

“最初的下滑也就是5%，后来是3%，这些对英特尔来说都处在可控范围内。”CHIP全球测试中心中国实验室主任罗国昭表示，英特尔此前应该也已经预计到PC市场下滑会拖累业绩，但没有料到会是超出10%的大幅下降，因此才会仍做出第二季度盈利的预期。

本月初，Gartner再次发布报告。统计显示，2022 年第二季度全球 PC 出货量总计 7200 万台，比 2021 年第二季度下降 12.6%。报告指出，由于地缘政治、经济和供应链的挑战，所有区域市场均受到影响，这是全球PC市场9年来最大跌幅。

罗国昭表示，在疫情之前，个人电脑市场原本已呈现下滑之势，疫情带来的远程办公需求刺激，才带来了两年左右的逆增长势头。因此，从现在开始，至少PC需求会逐步回到疫情前的趋势，但考虑到通胀等因素，销售数据或许会稍高于疫情前水平。

而对于英特尔来说，PC业务的长线趋势似乎才更为重要。对此，英特尔CFO大卫·津斯纳 （David Zinsner） 表示，中小企业购买电脑的速度有所放缓，但整体势头仍是积极的。即便如此，英特尔对此的最新预测还是考虑到了经济疲软的因素，这可能会导致企业推迟个人电脑的更新周期。

据Gartner预测，在经历了两年的增长后，2022年PC出货量将下降13%。来自该市场的芯片营收将下降5.4%。罗国昭表示，英特尔显然不会放弃PC市场，但应该也不会做出更高的预期了。长远来看，英特尔需要转战新的业务增长点。

强敌的抢食

与PC市场下滑的冲击相映照，数据中心市场的跌势也是英特尔此次财报见亏的另一大原因。而该领域的产业行情却与PC相异，仍保持着上扬的需求。在此背景下，英特尔的退让，似乎也更加衬出对手们的强势。

几乎与英特尔同期发布2022年Q2财报的AMD，是英特尔在数据中心芯片领域的最大竞争对手。财报显示，AMD在报告期内，数据中心部门实现了83%的营收增长，达到15亿美元，受此推动，营业利润则同比增长逾1倍至4.72亿美元。

“数据中心市场基本就是英特尔与AMD两家的天下，在这个池子里，如果一方增长过多，意味着另一方会有较大幅度的让渡。”罗国昭表示。

值得注意的是，在PC整体下滑的态势下，AMD的PC芯片业务也仍然实现了25%的营收增长，达到22亿美元。“这应该也是英特尔PC跌幅高于预期的一大原因。”季维指出。

此外，强敌环伺的晶圆代工业务也是英特尔业绩遭受冲击的主战场。财报显示，英特尔2022年Q2晶圆代工部门营收1.22亿美元，同比降低54%。相比之下，代工龙头台积电的2022年Q2财报显示，报告期内仍维持高增长，同比涨幅43.5%，净利同比增76%。

季维告诉记者，由于先前芯片产能短缺潮的存在，全球芯片市场对于先进制程的提前囤货加剧了台积电的增长。而目前并未过多参与到5nm乃至更先进制程竞争的英特尔，相对是处在一个更为稳定的供需体系中，因此，此次下降，更多应是来自自身的原因。

“英特尔在芯片代工的客户以AI领域为主，但由于近来机器学习的热潮下降，这部分的需求砍单应该较为严重，而这应该对英特尔造成了一定影响。”罗国昭分析称。

正因如此，罗国昭认为，在真正凭借先进制程进入与台积电、三星的正面竞争前，英特尔在代工领域其实不太会受到台积电过于强势的影响。相反，随着美国近期的芯片法案通过，英特尔能够获得的补贴将推动其建厂的步伐，而这对于英特尔的代工业务而言，将是一个积极的信号。

供需周期逆转

虽然再次跌入亏损泥沼，但在业界看来，当下处在半导体市场供需由不足进入过剩的周期动荡中，包括英特尔厂商在内的多家半导体巨头都受到影响。而从长远看来，利好英特尔的因素更多。

首先是更具竞争力的迭代产品。基辛格在财报会后的声明中强调，英特尔不会放弃在改进制造技术、开发新产品和进入新市场追逐未来机遇方面投入巨资的计划。经济下滑和业绩紧缩将有助于该公司更具战略性地下大赌注，同时削减在不重要领域的投资。

罗国昭认为，作为PC领域的老牌巨头，英特尔似乎对AMD近年来过于强势的风头有所醒悟，加快了在PC芯片上的投入与研发，这不一定能很快在市场销量数据上反映出来，但对于提升市场信心与预期而言，却是必要的。

今年第二季度，英特尔推出了Habana Gaudi2人工智能训练芯片，与英伟达的A100显卡展开竞争。同时，据英特尔官方信息，公司将于2023年推出代码为Meteor Lake的第14代酷睿处理器。并于2023年底开始发货，

其次，在美国官方决心提高本土芯片补贴后，基辛格为英特尔制定的IDM 2.0 战略似乎正在加快推进。季维认为，计划在美国亚利桑那州、俄亥俄州和德国开设新的三家工厂，是英特尔在代工领域复苏的关键。此前因为补贴法案获批延宕，英特尔建厂进度受到影响，而这些或将会在法案通过后得以加速。

更为重要的是，英特尔也对自身有了似乎更为理性的预期。据英特尔官方预计，公司在2022年Q3的收入将介于150亿到160亿美元间，低于华尔街预期的180亿美元。同时也大幅下调了2022全年营收预期，从760亿美元降至650亿到680亿美元，降幅为10.5%到14.5%。

CINNO Research 半导体事业部总经理 Elvis Hsu向记者表示，全球整体半导体市场正在显示出结构性分化，汽车电子、HPC、AloT等方面市场需求旺盛，随着全球半导体产业新驱动力的发展，相关产能也将流向增速快的市场并达到新的平衡，对于全球厂商而言，应适应市场变化，及时转变产品策略。

记者就新发布的财报联系英特尔方面，对方表示，当前英特尔正处于转型之旅的开始，公司将巩固创新源泉，在大型增长市场中推动全新的业务和潜在市场规模发展。