在美聯儲7月會議召開之後，投資者好像理所當然地達成共識：美聯儲策略將變得更穩健。

在今年開始了一場激進的加息狂潮以對抗通脹後，美聯儲表示，今後可能會下調加息幅度。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）對記者表示：“我們一直在爲這些非常大幅度的加息進行前期準備，現在我們正接近我們需要達到的水平。”。

當然，鮑威爾說，另一個“異常大”的增長也可能出現。但華爾街對此視而不見。

接下來是：投資者爲鮑威爾的明顯轉向歡呼。標準普爾500指數上漲，創下2020年11月以來的最佳月份，金融狀況有所緩解。抵押貸款利率自4月中旬以來首次降至5%以下。

現在，美聯儲官員正試圖糾正這一記錄。他們不想讓市場過於劇烈地改變方向，扭轉迄今爲止辛勤工作的影響，他們又開始強硬了。

舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（MaryDaly）上週在LinkedIn接受採訪時表示：“（我們）還遠遠沒有完成。”。克利夫蘭聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of Cleveland）行長洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）對《華盛頓郵報》表示，“過早宣佈勝利是不合適的”，並冒着讓高通脹根深蒂固的風險。“我們需要看到通脹正在下降的確鑿證據，我的觀點是我們還沒有看到，”梅斯特說。

隨着美聯儲試圖降低需求，從而停止在供應有限的情況下上漲-推高價格-它正在密切關注勞動力市場，而勞動力市場一直保持強勁。

雖然6月份就業機會減少，但美國經濟繼續以健康的速度增加就業。週五發佈的7月份報告顯示，上月增加了52.8萬個頭寸。失業率下降到3.5%。

這一消息給美聯儲將在近期內大幅改變其做法的理論潑了冷水。央行實際上希望看到就業市場有所疲軟。當有太多的公開角色時，工資會迅速上升，這會使整個經濟體的通貨膨脹更加嚴重。

“這不是美聯儲想要聽到的消息，這可能會導致美聯儲更快更高地推高利率，”海軍聯邦信用聯盟（Navy Federal Credit Union）的企業經濟學家羅伯特·弗裏克（Robert Frick）說。

投資者又回來了：根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，週五的股市預測9月份加息25個基點的可能性爲66%。週四，市場對如此高的加息率僅估計了34%。

接下來：下一個大數據發佈是消費者價格指數，用於跟蹤美國通貨膨脹。Refinitiv調查的經濟學家預計，截至7月的一年中，物價上漲8.7%，略低於6月。但剔除波動性較大的食品和能源價格，通脹可能會小幅上升。

美國的強勢美元正在傷害其他國家。

今年美元一直在貶值。這對在歐洲各地閒逛的美國遊客來說是好消息，但對世界上幾乎所有其他國家來說都是壞消息。

美聯儲（Federal Reserve）爲應對數十年來的高通脹而大舉加息，增加了美元的吸引力。這使得美國的投資更具吸引力，因爲它們現在提供了更高的回報。美國遊客可能會爲在羅馬度過一晚而歡欣鼓舞，這一夜曾經花了100美元，現在卻花了80美元，但對於跨國公司和外國政府來說，情況更爲複雜。

美元的升值已經傷害了一些脆弱的經濟體。

斯里蘭卡的美元短缺導致了該國曆史上最嚴重的經濟危機，最終迫使該國總統上個月下臺。7月底，巴基斯坦盧比兌美元匯率跌至創紀錄低點，瀕臨違約邊緣。而飽受食品價格上漲打擊的埃及正面臨着美元儲備枯竭和外國投資外流的問題。這三個國家都不得不向國際貨幣基金組織尋求幫助。

“這是一個充滿挑戰的環境，”Capital Economics首席新興市場經濟學家威廉·傑克遜（William Jackson）告訴我。