證券日報 王 寧

8月8日，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權三大豆系期權在大商所掛牌上市，首日運行整體良好。《證券日報》記者注意到，目前期貨期權品種總量已達99個，距離整百關口僅一步之遙，結合目前已公佈的新品種排隊情況來看，年內有望破百。

大商所黨委副書記、總經理嚴紹明表示，下一步，大商所將在確保三個豆系期權平穩推出、平穩運行的基礎上，加快期貨品種創新，提升產品質量和服務效能，增強產業定價主導作用，進一步發揮期貨市場功能，更好服務國民經濟高質量發展。

各合約主力月份表現最好

數據顯示，上市首日三個期權共計掛牌840個合約，其中黃大豆1號期權共掛牌160個合約；黃大豆2號期權共掛牌408個合約；豆油期權共掛牌272個合約。當日，黃大豆1號（以下簡稱“豆一期權”）、黃大豆2號（以下簡稱“豆二期權”）和豆油期權的持倉量分別爲4553手、1023手和2143手（單邊，下同），成交量分別爲6374手、1156手和3153手，成交量佔標的期貨的比例分別爲4.69%、2.35%和0.36%。三個期權成交量最大的系列分別爲A2211、B2211和Y2301，成交量分別佔各期權當日總成交量的79.0%、71.4%%和58.9%。

南華期貨期權分析師王茜向《證券日報》記者表示，三個豆系期權首秀隱含波動率偏度狀況有所不同。豆一期權呈現偏斜狀態，虛值看跌期權隱含波動率高於虛值看漲期權；豆二期權虛值看漲期權隱含波動率較高；豆油期權隱波狀況較爲平衡和對稱，呈現微笑曲線，平值期權隱含波動率偏低。

此外，從波動率期現結構來看，三個期權也有所不同，豆一期權期現結構近高遠低，豆二期權較爲穩定，豆油期權近低遠高，表明市場近期不確定性較低，遠期不確定性偏高。

方正中期期權研究員馮世佃表示，在全天交易中，相關期權品種各合約定價合理，有效反映了市場對標的期貨價格波動的預期。總體來看，首個交易日，三個期權品種上市運行表現良好，相信隨着後續成交量和持倉量的進一步增長，其波動率發現、風險管理功能將得到進一步發揮，並吸引更多實體企業參與，更好滿足其個性化和精細化的風險管理需求。

大豆是世界重要的糧油兼用作物，作爲我國重要糧食品種，是關係國計民生的重要基礎性戰略性物資，其延長的產業鏈和價值鏈具有巨大的發展潛力，在農產品貿易領域舉足輕重。

據瞭解，大豆期貨是大商所首個期貨品種。從1993年大豆期貨在大商所掛牌上市到2002年大商所將大豆期貨優化升級一分爲二。歷經三十載，大商所已經成爲全球最重要的大豆期貨市場，大豆系列期貨也成爲產業不可或缺的風險管理工具。

嚴紹明表示，三個豆系期權的上市將和已經推出的大豆系列期貨和期權產品一起，助力育好中國大豆“金種子”、築牢糧食安全“壓艙石”，提升我國在國際糧食市場的話語權和定價影響力。

總量年內有望破百

記者瞭解到，目前大商所重點推進的品種還包括集裝箱運力、再生鋼鐵原料等品種，並正在針對幹辣椒、純苯、硫磺、乙醇等品種研發，同時開展東北亞原油期貨上市的可行性研究，豐富重要農產品、能源化工、航運品種體系。

由此，在三個豆系期權上市後，全市場期貨和期權品種總量已達99個的背景下，結合各交易所已公佈的新品種準備情況，年內期貨和期權總量破百將成爲大概率事件。

大商所相關人士告訴《證券日報》記者，大商所目前還在研究推進豆類期貨和期權對外開放，提升重點品種國際競爭力，服務好國內國際經濟大循環；拓展已上市期貨品種均價結算現金合約，加快溫度指數等指數衍生品研發，滿足產業企業多元化風險管理需求。

此外，鄭商所也在推進PX、瓶片、燒鹼、丙烯、雞肉、波羅的海巴拿馬型船幹散貨運價指數（BPI）期貨研發上市工作，推進鋼坯、水泥、大蒜、馬鈴薯、葵花籽等期貨品種研發工作，形成一個產業鏈供應鏈覆蓋更完整、功能作用發揮更有效的品種和工具體系，不斷提升服務實體經濟的廣度。

據悉，目前國有企業、民營企業、外資企業等各類市場主體都在運用豆一或豆二期貨對沖價格風險，穩定經營，都取得了良好成效。大豆系列期權的上市，也將與期貨合力搭建起大豆產業完整的風險管理工具體系，進一步提高大豆產業企業的風險管理水平，穩定企業的經營，更好服務國家戰略規劃和實體經濟。