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重要數據：國家統計局發佈數據顯示，2022年7月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲4.2%，環比下降1.3%；工業生產者購進價格同比上漲6.5%，環比下降0.9%。7月份，全國居民消費價格同比上漲2.7%，環比上漲0.5%。

蘭格點評：7月份居民消費價格同比漲幅由上月的2.5%擴大至2.7%，環比由持平轉爲上漲0.5%。前期生豬產能去化效應顯現，豬肉價格漲幅較大，同時由於7月份多地高溫，鮮菜價格漲幅超季節性，帶動CPI環比明顯上漲，同比漲幅有所擴大。豬肉價格存有上漲壓力，疊加8月份暑期消費旺季，CPI環比或繼續增長，同比漲幅可能進一步上行，但海外經濟衰退臨近，輸入型通脹壓力將有所減輕，國內通脹壓力整體可控。

圖1 CPI、PPI月度同比漲幅走勢圖

7月份，工業生產者出廠價格同比漲幅較上月回落1.9個百分點，同比漲幅回落速度加快，環比自今年2月份以來首次下降，且降幅較大。海外主要經濟體經濟增速放緩，貨幣政策持續收緊，需求收縮壓力加大，後期PPI同比漲幅將保持回落趨勢。

7月份PPI環比大幅下降，大部分原材料及工業品價格下行，工業企業成本壓力有所緩解，但與出廠價格相比，工業生產者購進價格降幅較小，7月工業生產者購進價格環比下降0.9%，其中燃料、動力類價格環比下降0.2%，工業企業利潤短期改善或不明顯。

對於鋼鐵行業，國家統計局數據顯示，上半年鋼鐵行業收入同比下降3.6%，而成本小幅上漲0.7%，行業利潤總額同比大幅下降68.7%。近期多家上市鋼鐵企業發佈半年度業績預告，業績普遍預減。7月份，主要原料價格下跌，但成本回落難抵需求下行的影響，鋼材價格亦大幅調整，行業利潤尚未改善。

對於鋼材市場，除成本之外，影響市場走勢的主要因素是供需關係以及貨幣流動性。前期鋼廠持續減產，需求端正由淡季向旺季切換，需求有所恢復，行業開始去庫週期，市場供需矛盾逐步緩解。流動性方面，國內CPI有一定上行壓力，但整體可控，貨幣政策仍將以穩增長爲主，收水可能性不大，流動性將保持穩中偏松。

海外流動性及鋼材的外部需求是影響未來鋼材市場走向的重要因素。由於通脹高企，物價穩定是當前各國政策調整的主要目標，主要經濟體紛紛收緊貨幣政策抑制通脹，而大宗商品金融屬性凸顯，主要經濟體的貨幣政策是影響價格走勢的重要因素；同時，全球經濟進入滯脹階段，衰退風險臨近，經濟預期下行，需求的不確定性加大，而近兩年我國鋼材需求對外依賴程度加大，外需的不確定性亦是市場的重要影響因素。