行業逐步進入傳統旺季週期，水泥漲價範圍持續擴大，近期多地陸續發佈漲價通知，包括內蒙古、遼寧、京津冀、青海、陝西、江蘇、福建、山東、雲貴等全國大部分地區水泥價格開始上調。

例如，內蒙古赤峯地區8月8日起一些主要廠家大幅上調水泥價格100元/噸；北京、天津及河北唐山等地一些主要廠家於8月15日起嘗試推動上調水泥價格30元~55元/噸左右；8月以來除寧德外，福建地區水泥報價已基本完成一次普漲，幅度在20元/噸左右；8月10日起遼寧大連地區一些主要廠家通知上調水泥價格50元/噸；8月初重慶地區一些廠家通知上調水泥價格30元~50元/噸等。

全國水泥價格也開始小幅回升，開源證券此前研報中指出，截至8月12日，全國P.O42.5散裝水泥均價369.87元/噸，環比增加1.03%；水泥和煤炭價差爲221.99元/噸，環比增長1.88%。

錯峯生產力度加大

去年11月見頂以來，水泥價格一路走低，全國水泥價格指數最新累計跌幅超過32%。8月初，受持續大範圍高溫天氣以及資金短缺影響，國內水泥市場需求環比呈現弱勢復甦態勢。

進入三季度，多地執行夏季錯峯生產政策，水泥企業限產力度進一步加大。遼寧、吉林、黑龍江三省陸續發佈錯峯生產通知，要求區域內所有熟料生產線自8月1日起停窯30天。山西、河北、山東、河南等地錯峯停窯計劃增加到20天，四川8月停窯達到14天，貴州三季度停窯達到50天。

下游基建力度也在加大。今年前7個月，地方債發行規模達5.66萬億元，其中新增專項債發行規模3.45萬億元。據不完全統計，7月全國合計開工重大項目3876個，投資總額達到2.39萬億元，其中基礎設施項目成爲各地密集開工的重點領域之一，水泥基建端需求有望逐步恢復。

另外，8月以後是南方地區水泥傳統旺季，全國80%的水泥產能都分佈在南方地區。南方水泥市場下半年的旺季週期一般從8月中下旬開始，一直持續到12月。

業內人士指出，一方面，今年以來水泥價格跌幅較大，市場存在漲價空間；另一方面，8月份後市場將步入傳統旺季，隨着下游地產、基建需求逐步好轉，將加大對水泥的需求。從往年來看，8月是水泥企業嘗試性漲價的時間點。

國海證券研報表示，隨着各地疫情防控形勢好轉，基建投入將持續加大，行業進一步加大錯峯生產力度，水泥量價均有反彈基礎，預計8月份水泥價格將繼續小幅回升，9月份上漲幅度有望進一步加大。

水泥股今年以來

市場表現不佳

受之前水泥價格下跌影響，A股中水泥上市公司上半年業績普遍不佳。證券時報·數據寶統計，截至8月16日，已有10家水泥上市公司發佈半年報或業績預告，以預告下限看，有8家公司業績同比下滑，其中西藏天路、福建水泥預告虧損。

西藏天路預計上半年業績虧損，淨利潤約爲-1.45億元至-1.33億元，同比下降292.61%至309.99%，公司表示業績下滑重要原因是水泥銷售量價齊跌，業務盈利能力顯著下滑。福建水泥預計上半年業績虧損，淨利潤約爲-8800萬元，業績下滑原因也提到了水泥價格下降。

金圓股份、塔牌集團、四川金頂、尖峯集團等公司上半年業績下滑幅度均超過50%，對於下滑原因，大家一致提到水泥價格下跌。金圓股份表示水泥市場需求大幅下降，水泥產品出現量價齊跌的情況；塔牌集團稱報告期公司水泥銷售價格同比下降；尖峯集團則表示公司水泥產品銷量、毛利率同比下降。

青松建化是目前唯一預告上半年業績大幅增長的水泥企業，公司預計上半年淨利潤超2.5億元，同比上升64%。公司表示，主導產品水泥的售價與上年同期基本持平，銷量較上年同期有所增加。

受業績影響，水泥企業今年以來股價表現不佳，行業龍頭海螺水泥年內股價下跌超13%，尖峯集團、天山股份年內跌幅更是超過25%，塔牌集團、冀東水泥、福建水泥等個股跌幅也超過10%。

隨着股價的下跌，水泥企業的價值也漸漸浮現。天風證券就指出，當前從股息率及估值角度（部分龍頭公司市淨率已低於1倍）看，水泥股具有較高投資性價比。以市盈率看，有12只水泥行業個股滾動市盈率低於10倍，包括海螺水泥、天山股份、華新水泥、金隅集團等行業龍頭。

水泥行業個股一覽

代碼

簡稱

滾動

市盈率（倍）

總市值

（億元）

年內

漲跌幅（%）

金圓股份

青松建化

祁連山

寧夏建材

四川金頂

華新水泥

西部建設

金隅集團

上峯水泥

四川雙馬

萬年青

西藏天路

海螺水泥

福建水泥

冀東水泥

塔牌集團

天山股份

尖峯集團

156.38

16.13

9.84

7.08

37.30

7.08

11.31

9.33

6.84

16.42

5.54

195.35

5.36

9.38

8.85

7.16

5.07

142.34

60.94

88.89

57.62

20.80

307.10

97.20

239.18

147.84

172.54

81.89

51.02

1654.24

29.01

246.68

97.05

964.24

43.39

35.93

21.16

14.18

4.51

-1.16

-2.03

-2.94

-4.63

-5.71

-5.94

-9.69

-12.92

-13.16

-13.47

-16.82

-17.57

-25.31

-28.63

000546

600425

600720

600449

600678

600801

002302

601992

000672

000935

000789

600326

600585

600802

000401

002233

000877

600668