在俄烏戰爭、疫情以及美聯儲加息的背景下，上半年A股一度大跌，隨後迎來了一輪快速反彈，然而部分百億私募旗下產品卻損失慘重，甚至超過了4月底的回撤幅度，遭遇市場質疑。

近日，百億私募正圓投資旗下基金經理戴旅京就產品淨值大幅回撤向投資者公開道歉。戴旅京稱自己一直處在煎熬之中，他和家人的大部分積蓄都在產品中，並且大部分都沒有預警和止損線，損失慘重。

券商中國記者查詢私募排排網數據發現，戴旅京旗下多隻產品今年以來浮虧達50%。戴旅京總結與覆盤後認爲，是產品規模快速擴張導致與其過往風格不適應，組合結構和倉位調整不迅速、不及時。

值得注意的是，正圓投資總經理廖茂林的產品在4月底也曾大幅回撤，但隨後轉頭向上，部分產品更是實現較大浮盈，但戴旅京的產品小幅反彈後卻掉頭向下，深陷虧損泥潭。廖茂林也對戴旅京產品淨值大幅回撤進行道歉，正圓決定暫停戴旅京新產品的發行和新客戶申購。

無獨有偶，網紅百億私募希瓦資產旗下產品也因鉅虧60%的消息，也備受市場關注。

戴旅京就產品大幅回撤道歉，一直處在煎熬之中

近日，百億私募正圓投資旗下基金經理戴旅京發佈了《致投資人的一封信》，就產品淨值大幅回撤向投資者公開道歉。

戴旅京表示，“這是一封遲到的道歉信，原本計劃在淨值修復後再與大家溝通，沒想到未能如願。我和家人的大部分積蓄都在產品中，並且認購的大部分都是沒有預警和止損的產品，損失慘重。過去幾個月，即使投資人不責怪於我，我也一直處在煎熬之中，辜負了投資人的信任，對不起大家。”

券商中國記者查詢私募排排網數據發現，戴旅京旗下多隻產品今年以來浮虧達50%，部分產品回撤至今年4月底以來的低點附近，更有產品回撤幅度甚至超過了4月底。比如，正圓日月**產品，該產品一度回撤達55%，隨後反彈回升至-44%，但最新回撤達57%，回撤幅度創下新高。

戴旅京總結與覆盤後認爲，自己從2009年入行，2019年底入職正圓擔任基金經理，投資策略自下而上，深度研究公司爲主，長期重倉持有優質公司，產品的風格一直是高倉位運作，沒有根據宏觀環境做過大的擇時擇機。

“2021 年之前，我主要的投資人是家人及朋友，2021 年之後，產品規模快速擴張，與我過往的集中持股、靈活交易的風格暫不適應。管理不夠靈活圓融，沒有充分考慮到短期價格與長期價值的偏離度。”

戴旅京認爲，在他的投資體系當中，一直專注於優質公司的長期價值，對於短期宏觀環境的劇烈變化認識不夠深刻，這份不足導致他並未基於短期因素的變化爲投資組合採取快速保護措施，組合結構和倉位調整不迅速、不及時。同時，2022 年黑天鵝事件頻發，持有板塊受影響較大，放大了他自下而上投資策咯的不足，導致短期內產品的淨值大幅回撤。

“這次回撤給我帶來的教訓是巨大的，同時它也將激勵我不斷努力。”

在信中，戴旅京給出了未來的改進方法，“對調倉個股擇時擇機”。即未來在投資組合管理和調倉的過程中，在保持深度研究、高倉位長期持有風格的基礎上，加入對調倉個股的擇時擇機。“買的便宜與買的對同樣重要，提升產品組合抵禦系統性風險的能力，給持有人帶來更好的持有體驗。”

兩大基金經理業績分化嚴重，暫停戴旅京新產品發行和申購

值得注意的是，導致投資人不滿和質疑的主要原因或是正圓投資旗下兩位基金經理的業績分化嚴重。

私募排排網數據顯示，正圓投資總經理廖茂林的產品在4月底也曾大幅回撤，但隨後轉頭向上，部分產品更是實現較大浮盈。以其代表產品正圓*號爲例，今年該產品一度最大回撤高達45%，一度備受市場關注。

然而，兩個月後，該產品業績就快速翻倍，不但收復失地，產品淨值還創下歷史新高。截至8月15日，該產品近年來收益超過15%，累計淨值更是達到56元，即自2016年7月以來，該產品已將賺了50多倍，年化收益率高達90%，創下了私募行業的業績神話。

與廖茂林產品神奇反轉、淨值曲線掉頭向上不同的是，戴旅京的產品小幅反彈後掉頭向下，深陷虧損泥潭，這導致了投資人的相當不滿。

廖茂林也對戴旅京產品淨值大幅回撤專門進行了道歉，“作爲管理人，我們感到非常抱歉，雖然道歉對於投資人的損失於事無補，但還是想誠懇的說聲對不起。對於戴旅京產品淨值的較大回撤痛定思痛，深刻反省”。

廖茂林表示，正圓平臺共用一個研究團隊，同一個股票池，因此，客戶對不同基金經理業績的分化有所質疑和批評，對此，充分理解，虛心接受。但正圓不同基金經理有各自的投資策咯，對其所管理產品具有獨立決定權，加之我們股票池標的較多，因此基金經理的持倉組合不同，這導致了產品淨值走勢不同。基金經理戴旅京風格相對激進，持倉集中，上半年主要持倉品種接連遭遇黑天鵝，因此造成產品淨值較大回撤。

正圓決定，暫停戴旅京新產品的發行和新客戶申購。“但戴旅京從業多年，經歷過多輪年熊，相信他不會被壓垮，期待他東山再起。正圓投資鄭重承諾：今年以來跟投戴旅京產品的 2050 萬元在其所管產品淨值創新高之前不贖回。”

希瓦資產某產品回撤60%、觸及預警線，因重倉物業股

業績遭遇大幅回撤被質疑的還有百億私募希瓦資產。

近日，網紅百億私募希瓦資產旗下產品也因鉅虧60%的消息，備受市場關注。其中，希瓦風行*號發佈了淨值觸及預警線的公告。截至2022年8月12日，該產品累計淨值爲0.8061元，成立以來虧損了近20%；今年以來虧損幅度更是達到37.75%，最大回撤超過60%。

希瓦資產相關負責人表示，該產品並非由公司董事長梁宏管理，而是公司另一位資深洪姓投資經理。該產品曾經在2019年到2021年2月創造過翻倍的收益，一度淨值漲幅超過102%。由於重倉的物業股出現巨幅調整，近一年來淨值大幅震盪下跌，回撤更是超過60%。

資料顯示，洪某曾任湘財證券、招商證券和申萬宏源房地產研究、研究組長，後在澤熙投資任研究員，2018年加入希瓦資產，目前管理規模不足1億元。從其管理的產品情況來看，淨值大起大落，其風控問題備受質疑。

儘管物業股巨幅調整，該基金經理還是對所持有的物業股擁有充足的信心，認爲物業受到的實際影響會很小。

實際上不僅是該基金經理，希瓦董事長梁宏今年的業績也相當慘淡，部分產品淨值下滑至0.7元、0.8元附近，平均虧損超過10%。

值得注意的是，梁宏曾在今年上半年發佈了《致投資者的一封信》，他在信中談到幾件事，並真誠向投資者道歉，包括高位發的基金、投資者買入後虧了一整年，新基金加倉沒料到港股和中概會繼續暴跌、導致被迫降倉，還有去年2月高位太過樂觀沒有降倉。

希瓦資產近期發佈的運作報告顯示，他們港股油氣股投資比重逐漸上升。之所以高配油氣股，梁宏認爲油氣股並非成長股，但估值極低，持有遠好於現金。