8月29日晚間，何氏眼科（301103.SZ）發佈上市以來首份半年報。2022年上半年，公司頂住疫情壓力，業務規模同比小幅增長，實現營業收入4.68億元，歸母淨利潤4181.20萬元。隨着疫情影響消退，公司業績增速有望恢復，同時憑藉技術人才方面的優勢及視光領域的籌劃佈局守正出奇，築牢核心競爭力並在視光領域開拓出新的業績增長點。

加速推進眼科醫院全國佈局，人才、技術競爭力出衆

縱觀醫療服務行業，眼科無疑是近幾年最受資本市場青睞的細分賽道之一。尤其對於民營眼科醫院而言，近年來在患病率提升推高市場天花板及政策刺激社會資本進入醫療領域的雙重因素推動下，民營眼科醫療正經歷規模及滲透率雙增的發展黃金期。衛健委數據顯示，2020年我國眼科專科醫院診療數量約3433萬人次，十年複合增速達13.49%。而未來在眼疾就診率提升與近視低齡化的推動下，眼科診療滲透率仍將持續提升。

在眼科黃金賽道中，何氏眼科無疑是民營醫療行列的“佼佼者”，尤其在公司長期深耕的遼寧市場，何氏已成爲公認的眼科龍頭企業。據瞭解，何氏眼科由留學歸國眼科醫學博士何偉及其團隊於1995年創立。創始人內心“科技報國”的使命感以及對於國內眼盲及視力損傷患者的人文關懷，一直深植於公司文化，也形成了公司長期以來的高度社會責任感。經過多年經營積累，公司憑藉出衆的核心團隊實力、三級診療體系佈局以及優秀的技術水平，目前已在眼科醫療領域建立起強大的競爭壁壘。

具體來看，眼科醫療服務行業中，高素質人才是高質量診療服務的有力保障，更是業內企業首要的核心競爭力。公司擁有一支以何偉博士爲代表的高素質眼科醫師團隊，核心業務骨幹平均從業年限達20年，旗下國家級學會委員達50人，省市級學會委員68人。與此同時，公司長期與中科院中醫眼科研究院、中國醫科大學、瀋陽藥科大學、大連醫科大學、遼寧中醫藥大學、錦州醫科大學等院校合作，共同培養了一批又一批認可何氏企業文化、崗位技能優秀的眼科臨牀和眼健康管理人才，不僅在人才方面爲公司提供源源不斷的“活水”，也以此爲我國眼科產業發展提供了有力的支撐。

人才優勢的充分發揮，則賴於三級眼健康醫療服務體系。據瞭解，在多年不斷完善下，公司已建立起一整套眼科連鎖複製標準化流程，構建起三級眼健康醫療服務模式，並以雙向轉診、上下聯動、便捷患者的主要特徵，形成了高品質、多層次診療服務能力。截至6月末，圍繞集團中心醫院瀋陽何氏，公司已建立起共3家三級眼科醫院，32家二級醫院或分院，55家初級眼保健診所及視光中心，實現了遼寧省地市級全覆蓋，並於上半年在遼寧省內籌備啓動了2個院區建設項目及5個視光門診新設或改建項目。

更進一步，公司在深化遼寧市場佈局的基礎上，正穩步推進拓展全國業務，上半年IPO募投項目即覆蓋了北京和重慶眼科醫院的建設。公告稱，目前公司已佈局北京、上海、深圳、成都、重慶，投資建立眼科醫療機構及視光診所，上半年在成渝地區啓動了2家視光門診建設項目，全國重點城市戰略佈局已初步形成。

三級醫療體系全國佈局優勢及人才實力兼具的同時，公司對前沿技術同樣十分重視。2022年上半年，公司與基因檢測龍頭企業合作，成功導入臨牀眼病的致病基因檢測與易感基因檢測技術，幫助疑難眼病的診斷、治療。其次，公司於博鰲樂城國際醫療旅遊先行區積極投建海南博鰲何氏眼科醫院，並已申請開展國際先進的基因、幹細胞治療及藥物臨牀應用的先行先試，且據海南衛健委近期公佈，海南博鰲何氏眼科醫院已具備在樂城先行區申請急需進口藥械臨牀科室（眼科）資格，充分體現了官方機構對公司實力的認可。再者，瀋陽何氏作爲國家藥物臨牀試驗機構，多年來助力國內外企業開展眼科藥物及器械臨牀試驗50餘項，2022年上半年開展10項，推動着公司在前沿領域不斷形成新的技術和診療手段。

高毛利業務增長改善營收結構，視光業務加速擴張前景可期

依託眼科診療全方位的競爭力與佈局，公司已搭建起診療服務穩固的業績基本盤。基於眼科領域紮實的基礎，公司近幾年加速開拓新業務，視光服務現已成爲公司第二業績支柱。上半年，視光服務業務及屈光不正手術矯正服務在新冠疫情等諸多負面因素制約下，仍分別實現了6.02%及4.45%的營收增長。據披露，視光業務及屈光不正手術毛利率均超49%，高毛利業務穩步增長，公司營收結構正持續改善。

視光行業本身的高景氣是公司業務快速成長的重要原因。據衛健委數據，2020年我國近視人口達6.6億，且仍有不斷增加的趨勢。同時，我國兒童青少年近視率52.7%據全球首位，近視低齡化現象嚴重。近年來隨着近視防控意識普及，專業視光服務及屈光手術滲透率正快速提升。市場規模及滲透率雙增推動公司視光服務收入持續增長。

據公司介紹，在視光服務板塊，公司視光門店可分爲醫院店、門診店與驗配店，其中醫院店設置於醫院中、門診店設置於門診或診所中，由門店所在地的醫療機構管理。針對視光門店，公司亦緊緊抓住行業機遇期，推出“1+N”全國佈局戰略，通過1個何氏眼科醫院帶動多個視光診所的方式進行全國拓展，一方面可通過互相轉診實現導流，另一方面也能夠推動統一的客戶眼健康信息管理，構建高品質就診服務優勢。

值得注意的是，新設視光中心項目是公司上半年IPO中總投資額最大的募投項目。公司擬用3年時間，由遼寧省開始，在全國20個城市新建67家視光中心門店。隨着視光服務半徑加速擴大，公司視光業務有望進入新的成長階段。

視光業務擴張同時公司也正積極推進相關人才培養，現已專項設立“菁才計劃”及“卓越人才計劃”，建立多層次視光人才培養體系，並通過與錦州醫科大學、遼寧何氏醫學院等院校合作，以“定製化”方式培養眼保健相關人才，未來有望爲公司持續輸出眼科醫生、視光師團隊及高素質的管理團隊，支撐視光業務穩步成長，長期推動公司整體業績持續提升。