改革，是香港交易所集團前行政總裁李小加的一大標籤。他在港交所任上推出“滬港通”、“深港通”，是中國資本市場對外開放的里程碑。李小加退任後，創辦滴灌通集團，這次他將目光轉向小微企業，以又一個獨創的金融模式解決小微企業融資難題。大行其道對話滴灌通集團創始人李小加。

第一財經：您日前創辦了滴灌通，這是一家連接中國小微企業和全球資本的創新金融平臺，那麼您爲什麼要創辦這樣一家平臺？它的理念究竟是什麼？

李小加：對，我們認爲這個實體經濟，特別是實體經濟中的小微經濟的門店生意是個非常好的生意，它是我們經濟深處中間最有活力的，可是它恰恰又是離金融最遠的，因爲它單個的個體很小，風險比較集中，作爲一個整體非常健康，非常活躍，是中國的經濟的命脈，但是我們金融的水一直接不上來，因爲傳統金融是用一種大的債券股票這樣的一種概念，同時的話它是一種集約式的，在傳統工業時代是個集約式的一種金融投放模式，就是這個企業得要來上市，那麼這樣的話企業要有披露，要有價格發現，信息發現，交收保證，要通過交易所清算所，所有這一套金融基礎設施的目的就提供一個信任和風控的基礎，使得這個錢能夠從有錢的人到有機會的人中間，然後達到一個很好的這麼一種中介。但是這樣的一種中介它是個集約式的中介，非常昂貴，所以說小微企業每個需要的錢就幾十萬塊錢，無法去承受得起這樣的一種基礎模式的。

由於小微經濟現在已經高度數字化了，它的收入已經是完全透明瞭，在這種情況底下的話，我們完全可以討論一種新型的模式，分散型的分佈式的滴灌形式，我們今天可以把中國的小微企業想象成這種末梢的花花草草，它的根部都是已經有數字化的連接，我們只要能在根部找到數據，然後做投資的時候可以每日收錢，然後一次性地放出去款以後，投資成了以後每天收錢回來。因爲你是可以做得到的，這樣的話你就把整個的金融的投放成本降到了最低，所以說我們生意模式其實也是很簡單，我們不是一個傳統的產品，要麼你得是股，要麼都是債，一個非常複雜的法律規則裏邊的產品。我們這就是簡單的合同，我給你錢，今天給你錢，換來什麼呢？你每天收入中間的一個比例，然後我自動每天去拿這個收入，等拿到我們兩個商定的比例，達到的時候，咱倆就可以各走各的路了。這樣的話它不是債，這樣小微企業就不會壓迫感太強。這樣的話萬一小微企業它不行了的話，我們和它共同承擔風險，像傳統的債，如果小微企業它做得挺好，又和你沒關係了。我們還要同甘共苦。

第一財經：這是一個金融模式的創新，技術究竟在滴灌通這個平臺，它起到了一些什麼樣的作用呢？

李小加：投下去的這一端叫資產端，是靠數字化的支付體系裏邊的分賬體系，直接把錢抓出來，這是一種技術上的革命，在末梢。同時要讓投資者知道我投的是什麼，因爲不是個公司，也沒有經過上市，也沒有個什麼招股說明書，他是可以看到每天的現金能夠留到他的賬上的，看得清清楚楚的確權，這怎麼做呢？靠區塊鏈的技術，也是非常成熟的技術，所以兩邊都是用一種極其分佈式的方式，分佈式抓錢回來，分佈式的確權出去，這樣的一種模式由於你把產品打得很碎了，打到一個小小的合同上了，這樣你兩邊都可以用很細的抓手，把它“一元一碼”，我們叫“一元一碼，終極穿透”，使得我們都知道這一塊錢從哪來的，它應該去哪裏，在技術上全部實現了以後，金融就變成了一個非常透明的遊戲了。

第一財經：您的這個模式以前有其他人採用嗎？

李小加：沒有，因爲這個也只能在中國今天才是可能的，因爲任何時候投下去以後，如果說它還有一個現金社會，你這個投資者的錢是抓不回來的。

第一財經：現在小微企業對這個模式的接受度怎麼樣？

李小加：接受度非常高，我們這是一個爆品，很爆炸的產品。大家都很喜歡，很喜歡的原因也很簡單，如果這個錢來了以後，我可以把一部分的成功分給你，但是我在困難的時候不能還得還這個錢，所以他很喜歡這個不用還錢的模式，但是它又不是傳統的股權，一輩子的跟他了，要佔他一輩子的股權，一輩子分下去了。

我們這個是一種叫階段性的股權，或者叫做階段性的遞減型的股權投資。你可能下一個問題就是投資者傻，爲什麼給他錢啊？投資者也不傻，投資者是說好像我聽上去，又沒有股權可以一直往上走，債權的話也有人保個底，我們好像啥沒有。但我是每天收錢，就把所有的這些利益又都拿回來了，小微這種地方就要找到這種恰恰對你也好，對我也好的方式，但是在以前數字化時代來臨之前，想要達到這個是達不到的，並不是說我們都聰明把它達到了，只是今天已經到了，我們就把它做起來了。也就是說以前百貨只能去百貨大樓，今天就可以去做淘寶，去做京東，去做其他的電商。

但是我們這個它是一種互換，是拿今天的錢換明天的錢，拿今天一筆錢換明天的很多的小筆錢，這就要對未來有一個風險定價的機制在這裏邊，所以說我們還有兩張地圖，一張地圖是上量，怎麼把這事做得特別快，特別高效地能夠規模就上去。還有一個是精準。投到那個地兒，剛好能賺錢的地兒，能賺錢的店。我們有很多數據的分析。這個地兒商圈已經好幾個火鍋店了，你不應該再開個火鍋店，開個冰淇淋店可能賺錢對吧。那地兒已經好多冰淇淋店了，你在那旁邊再搞一個什麼冷飲，那就不一定好，那就來一個火鍋。這種事就是說我們要靠大量的數據的積累和計算，這樣的話我們一方面把事情做得效率很高，另外做得很精準。

第一財經：我下一個問題您應該也猜得到，您做的這件事的門檻在哪裏？

李小加：它是一個系統工程，這個工程首先你要能夠建立一個抵達小微的迅速上量的網絡，你還要搭建一個投資者的參與的網絡。我們已經從今年年初正式全面推出。我們的百千萬計劃，本來說今年一季度上百，今年上千，明年是衝萬，我們一季度上百已經完成了，百的目的是把事情跑通，這件事能做。千的計劃，已經過千了，就已經大幅提前了，所以今年可能能上1500、2000，明年肯定就是衝萬了。

我們現在已經是全國八十幾個城市，好像就差一個省還沒有店，我們今天拉薩都有店，西藏都有店，那麼這些店有餐飲、有零售、有服務、有文體，各種各樣的形形色色的，大概是有將近上百個業態。

所謂業態就是說比如餐飲是一個大的行業，但是餐和飲這是業態。然後下邊有一個品類，飲裏邊有冰淇淋，有咖啡等等，我們每一筆投資都很小，大概都在四五十萬人民幣。

第一財經：接下來您覺得最重要的工作是什麼？

李小加：中國有7000多萬小店，我們現在是先做頂上的那些已經連鎖化了的，連鎖化差不多20%，差不多1400萬家，所以我們就是像順藤摸瓜，然後這種藤投完了，投的過程中間掌握了很多的數據和智慧以後，你可以再一片一片地投，比如說很多地方都有房地產商，他街面的那些空間都是空出來招租的。到底應該招誰，什麼樣的小店更合適，這個地方應該是什麼樣的品牌的搭配，到最後的時候你有足夠的數據的時候，你真的就可以立體性的去投了。街邊的小店，我們只要給你裝上一個能夠抓錢的抓手，我們就可以精準地投你了。

第一財經：小微企業現在還有哪些痛點沒解決嗎？也是未來您思考的一個方向。

李小加：我想小微企業肯定有很多痛點，我們也解決不了那麼多，但我們能幫它解決一個比較大的痛點，就是它融資難融資貴，這個問題解決了，很多問題有可能就比較容易解決了。

責任編輯：吳劍 SF031