公募基金降費讓利是大勢所趨。

近日，國務院辦公廳發佈《關於進一步優化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》（以下簡稱《意見》），文件中提到，“鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、託管、登記、清算等費用。”

上海證券基金評價研究中心評價業務負責人劉亦千認爲，交易、託管、登記、清算等是基金費用，屬於基金投資者的投資成本，降低這部分收費，總體會讓利投資者，同時也有利於增強投資者獲得感，這或許是監管的目的。

21世紀經濟報道記者統計發現，在市場化機制作用下，公募基金行業的管理費、客戶維護費、託管費，以及各類交易費率在持續下行，各個基金公司也有意識地下調費率以吸引投資。

Wind數據顯示，截至9月22日，今年以來下調管理費的基金產品共計有149只（AC份額分開計算），包括了債券型、混合型、貨幣型等不同類型的基金產品。其中，主動權益基金泰信智選成長A、財通多策略福瑞、招商優勢企業管理費率下調幅度最大，從1.5%下調至0.6%，下調幅度高達0.9%。

“從趨勢上看，不管是權益類還是債券類，管理費率均呈現下降趨勢。從海外經驗上看，美國各類基金產品費率下降的主動驅動因素是市場競爭、規模效應和被動投資盛行。”華寶證券分析師張青表示，目前公募基金行業存在主動降低費率、採用浮動管理費率以及創新產品形式三種降費讓利的實踐，展望未來，以投資者爲中心纔是行業的長久策略。

公募基金降費加速度

8月以來，多隻基金加入降費大軍，發佈了降低管理費率的公告。據21世紀經濟報道記者不完全統計，有接近20只基金在近期發佈降低管理費率並修改基金合同的公告。

9月20日，方正富邦基金公司發佈公告稱，爲滿足各類投資者的投資需求，更好地爲基金份額持有人提供服務，將自2022年9月20日起對方正富邦豐利債券型證券投資基金的管理費率、託管費率進行調整，基金管理費率由年費率0.70%調低至年費率0.40%，基金託管費率由年費率0.20%調低至年費率0.15%，並對本基金的基金合同和託管協議作相應修改。

此外，近期發佈降費公告的基金還包括，諾安鑫享定開債（年管理費率從0.4%下調至0.3%）；西部利得聚享一年定期開放債券型證券投資基金（年管理費率從0.6%下調至0.3%）；南華豐淳混合型證券投資基金（年管理費率從1.2%下調至1.0%）；新疆前海聯合智選3個月持有期混合型基金中基金（FOF）（年管理費率從0.8%下調至0.5%）；中海惠裕純債債券型發起式證券投資基金（LOF）（年管理費率從0.7%下調至0.3%）；嘉實貨幣市場基金（年管理費率從0.33%下調至0.27%）；華夏理財龍盈4號開放式淨值型理財產品（年管理費率從0.20%下調至0.15%）等。

基金業內人士認爲，就風險偏好較低的中長期純債型基金和貨幣基金而言，這類產品整體回報有限，通過壓降費率能夠有效提振收益、讓利於機構和個人投資者。

據國信證券統計，今年以來貨幣政策持續寬鬆，貨幣市場基金的收益率也不斷下行，截至2022年9月9日，貨幣基金的7日年化收益率中位數爲1.553%，其中有97.02%的貨幣市場基金7日年化收益率低於2%。

深圳某公募基金人士也表示，在產品自身收益率比較低的情況下，降低管理費率能有效提升基金的吸引力。

權益基金加入降費大軍

除了曾經的降費主力債券型基金和貨幣市場型基金外，主動權益型基金今年以來也頻頻宣佈降費。

9月16日，泰信基金髮布關於泰信智選成長靈活配置混合型證券投資基金降低管理費、託管費和增加C類份額並修改基金法律文件的公告，其中，該基金的管理費率由1.50%/年下調爲0.6%/年，託管費率由0.25%/年下調爲0.1%/年。根據公告，該降費即日生效。

泰信智選成長8月26日披露的2022年中期報告顯示，儘管成立於2016年12月21日的泰信智選成長運作時間已近六年，但基金規模至今仍未做大。報告期末，泰信智選成長總份額1639萬份，對應基金資產淨值僅爲0.16億元。

此前，南華基金、招商基金等管理的權益產品先後宣佈降低管理費率。

8月16日，招商優勢企業靈活配置混合型證券投資基金也宣佈大幅調降基金管理費和基金託管費，並自8月18日起實施。在當天的公告中，招商基金稱，招商優勢企業基金管理人的基金管理費按基金資產淨值的0.6%年費率計提。較原來1.5%的管理費年費率，大幅降低了0.9%，降幅高達60%。同樣，基金託管費年費率也從原來的0.25%調低至0.15%。

8月17日，南華基金髮布關於南華豐淳混合型證券投資基金降低管理費率並修訂基金合同等法律文件的公告稱，本基金年管理費率由原1.2%降低至1.0%。

值得注意的是，招商優勢企業的管理費率下調力度較大，降幅高達60%。最新的半年報數據顯示，截至2022年6月30日，招商優勢企業管理規模爲1.93億元，較基金成立時的募集規模14.11億元，大幅縮水近九成。而南華豐淳管理規模則更低，尚不足億元。

上述深圳某公募基金人士認爲，從某種程度來看，降費算是公司爲做大基金規模而做出的嘗試，“原本費率的變動相對於權益類產品的收益率水平影響較小，但今年以來權益市場賺錢難度加大，受預期收益水平、產品業績等多方面因素的影響，主動權益類基金也開始逐步降低費率，以提升投資者收益，提升產品競爭力。”

此外，有渠道人士認爲，主動權益類基金降費可能與機構資金要求有關，基金客戶結構若以機構投資者爲主，那麼核心客戶話語權比較高，降費有利於滿足客戶需求。

公募基金整體費率呈下降趨勢

事實上，公募基金各類型基金管理費近幾年來一直處於下降通道。

對於投資者，公募基金的費用構成主要可以分爲兩大部分，一部分是持有期間產生的管理費、託管費、銷售服務費，另一部分是交易期間產生的認購費、申購費、贖回費。

另外，基金運作還包含了一些隱性費用，如客戶維護費、股票交易佣金等。

統計顯示，截至2022年9月17日，自2016年以來，公募基金不同類型的費率處於下行態勢，其中，主動權益型基金的平均管理費率從2016年的1.4926%下降至1.4581%，平均託管費率從0.2492%下降至0.2386%；債券型基金的平均管理費率從2016年的0.5262%降至0.3704%，平均託管費率降至0.1044%；貨幣市場型基金的平均銷售服務費率從2016年的0.1543%降至0.1391%。

華寶證券分析師張青表示，從趨勢上看，不管是權益類還是債券類，管理費率均呈現下降趨勢，從海外經驗上看，美國各類基金產品費率下降的主動驅動因素是市場競爭、規模效應和被動投資盛行。這也解釋了債券類基金費率下行速度高於權益類產品，債券類基金機構投資者佔比較高，規模效應也更明顯，機構對費率話語權更大，而權益類產品波動較大，投資者更看重管理人的投研能力，對管理費率的敏感性相對較低。

在美國市場上，隨着基金市場的日漸發展，基金產品想要脫穎而出，必須有投資組合、優惠力度等的核心優勢，因此，降低費率成爲許多大型資管公司的首選，比如先鋒基金，截至2020年末，先鋒領航產品的平均費率爲0.09%，遠低於美國其他共同基金費率。

多位基金從業人士認爲，不應將降低制度性交易成本等同於針對市場化費率進行規範，公募基金行業降低服務收費是一個市場化的過程，目前股票交易佣金、基金產品實際費率在市場化機制驅動下，整體呈下降趨勢。

責任編輯：石秀珍 SF183